Velocity of Money в обычной статистике дохода соотносит номинальный ВВП со средним запасом выбранного денежного агрегата. Это не секундомер отдельных банкнот и не число биткоин-транзакций. Числитель, агрегат, единица времени и усреднение определяют смысл; без них две скорости не обязательно сопоставимы.
FRED определяет скорость M2 как квартальный номинальный ВВП, делённый на среднее M2 за квартал. ВВП — поток за период, денежная масса — запас. Частота использования — статистическое сокращение: ряд не следит, сколько раз конкретная монета сменила владельца, и не суммирует все финансовые сделки. [FRED — Velocity of M2 Money Stock]
Ряд GDP в FRED использует сезонно скорректированный годовой темп. Наша модель: квартальный поток 300 в годовом выражении равен 1200; при среднем запасе 600 годовая скорость равна 1200/600 = 2, квартальная — 300/600 = 0,5. Значение 2 не означает два оборота за квартал. Годовой пересчёт не является наблюдением всего будущего года. [FRED / BEA — Gross Domestic Product]
Наши месячные запасы 400, 600 и 800 дают простое квартальное среднее 600. При номинальном потоке 1200 в годовом выражении скорость равна 2; деление на конечный запас 800 дало бы 1,5, иначе построенный показатель. FRED для M2V указывает среднее, а не только последний месяц. Согласуйте также валюту, миллиарды или миллионы и сезонную корректировку. [FRED — Velocity of M2 Money Stock]
FRED публикует M1V и M2V отдельно. В нашей модели один номинальный продукт 1200 со средним M1 = 400 даёт скорость 3, а M2 = 600 — 2. Более высокое M1V само не доказывает большей активности: числитель не изменился. Определение или состав агрегата могут менять отношение без такого же изменения платёжного поведения. [FRED — Velocity of M1 Money Stock]
BEA измеряет ВВП стоимостью произведённых конечных товаров и услуг, без двойного учёта промежуточных затрат. Наши 100 единиц по цене 10 стоят 1000, по цене 11 — 1100. При запасе денег 500 скорость растёт с 2 до 2,2, но реальное число единиц остаётся 100. Более высокое отношение само не доказывает ускорения реального роста. [BEA — Gross Domestic Product]
Определение V = PY/M можно переписать M × V = P × Y. Если M удваивается при неизменном номинальном продукте, рассчитанное V сокращается вдвое. Само это не определяет причину или будущую инфляцию. FRED Blog рассматривает меняющийся спрос на деньги и связь со ставками; постоянство V нужно проверить, а не объявлять достоверным. [FRED Blog — The Velocity of Money, 2015]
Bitcoin Developer Guide объясняет change outputs, возвращаемые плательщику. Наш input 1 BTC может оплатить 0,2 BTC, вернуть 0,799 BTC и оставить комиссию 0,001 BTC. Сумма outputs 0,999 BTC не равна цене покупки 0,2 BTC; цепочка сама даже не доказывает назначения платежа. Переводы между своими адресами и торговлю активами нельзя просто считать конечным производством. [Bitcoin Developer Guide — Transactions]
Меньшая Velocity of Money может возникнуть из-за падения номинального потока, роста денежного запаса или обоих факторов. Перед выводом сравните исходные ряды, периоды, пересмотры, спрос на ликвидность и кредитные условия. Само V не различает все причины и не даёт автоматического прогноза цены BTC. Сохраняйте методику между странами и во времени. [FRED Blog — The Velocity of Money, 2015]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Monetary Deflation, Quantity Theory of Money, M1, M2. На эту статью также ссылаются Broad Money, Quantity Theory of Money.