Velocity of Money rapporte, dans les statistiques usuelles de revenu, le PIB nominal au stock moyen d’un agrégat monétaire choisi. Elle ne chronomètre pas les billets et ne compte pas les transactions bitcoin. Numérateur, agrégat, unité de temps et moyenne déterminent son sens ; sans eux, deux vitesses ne sont pas forcément comparables.
FRED définit la vitesse de M2 comme le PIB nominal trimestriel divisé par la moyenne trimestrielle de M2. Le PIB est un flux sur une période, la monnaie un stock. La fréquence d’usage est un raccourci statistique : la série ne suit pas chaque changement de propriétaire d’une pièce et n’additionne pas toutes les transactions financières. [FRED — Velocity of M2 Money Stock]
La série GDP de FRED utilise un rythme annuel corrigé des variations saisonnières. Dans notre modèle, un flux trimestriel de 300 devient 1200 annualisés ; avec stock moyen 600, la vitesse annuelle est 1200/600 = 2, ou trimestrielle 300/600 = 0,5. Le chiffre 2 ne signifie pas deux tours dans un trimestre. Annualiser n’observe pas toute l’année à venir. [FRED / BEA — Gross Domestic Product]
Nos stocks mensuels 400, 600 et 800 donnent une moyenne trimestrielle simple de 600. Avec flux nominal annualisé 1200, la vitesse vaut 2 ; diviser par le stock final 800 donnerait 1,5, un autre mode de construction. FRED indique une moyenne pour M2V, pas seulement le dernier mois. Harmonisez aussi monnaie, milliards ou millions et correction saisonnière. [FRED — Velocity of M2 Money Stock]
FRED publie séparément M1V et M2V. Dans notre modèle, le même produit nominal 1200 avec M1 moyen = 400 donne une vitesse de 3, tandis que M2 = 600 donne 2. Un M1V supérieur ne prouve pas seul davantage d’activité : le numérateur est inchangé. Définition ou composition de l’agrégat peuvent modifier le rapport sans changement égal du comportement de paiement. [FRED — Velocity of M1 Money Stock]
BEA mesure le PIB comme la valeur des biens et services finaux produits, sans compter deux fois les intrants intermédiaires. Nos 100 unités au prix de 10 valent 1000 ; au prix de 11, elles valent 1100. Avec monnaie stable à 500, la vitesse passe de 2 à 2,2, mais les unités réelles restent 100. Un ratio plus élevé ne prouve donc pas seul une croissance réelle plus rapide. [BEA — Gross Domestic Product]
La définition V = PY/M peut s’écrire M × V = P × Y. Si M double à produit nominal constant, V calculée est divisée par deux. Cela ne détermine seul ni cause ni inflation future. FRED Blog traite de la demande de monnaie variable et de son lien aux taux ; la stabilité de V doit être testée, pas posée comme certaine. [FRED Blog — The Velocity of Money, 2015]
Bitcoin Developer Guide explique les change outputs rendus au payeur. Notre input de 1 BTC peut payer 0,2 BTC, rendre 0,799 BTC et laisser des frais de 0,001 BTC. Le total des outputs 0,999 BTC n’est pas le prix d’achat 0,2 BTC ; la chaîne seule ne prouve même pas l’objet du paiement. Transferts entre adresses propres et échanges d’actifs ne sont pas simplement une production finale. [Bitcoin Developer Guide — Transactions]
Une Velocity of Money plus faible peut venir d’un flux nominal réduit, d’un stock monétaire accru ou des deux. Comparez séries de base, périodes, révisions, demande de liquidité et conditions de crédit avant de conclure. V seule ne distingue pas toutes ces causes et ne prédit pas automatiquement le prix du BTC. Gardez une méthode cohérente entre pays et périodes. [FRED Blog — The Velocity of Money, 2015]
Pour une vision complète, lisez aussi Monetary Deflation, Quantity Theory of Money, M1, M2. Cette entrée est également citée par Broad Money, Quantity Theory of Money.