Velocity of Money

Pieniądz może być wykorzystywany wielokrotnie w ciągu pewnego okresu, lecz statystyka nie śledzi każdej jego drogi. Baza danych gospodarczych FRED oblicza szybkość M2 w USA jako kwartalny nominalny produkt krajowy brutto przeliczony na rok, podzielony przez średni zasób M2 w tym okresie. PKB mierzy wartość produkcji, a M2 to określony zbiór form pieniądza, w tym gotówka i uwzględniane depozyty. Dzielimy więc strumień za okres przez zasób pieniądza. Wyobrażenie liczby obrotów pomaga, ale miara nie sumuje każdego przelewu ani handlu aktywami finansowymi. Nie powie, ile razy wydano konkretnie twój banknot. [1]

Łatwo pomylić jednostkę czasu. Szereg GDP w FRED przedstawia kwartalną produkcję w odsezonowanym tempie rocznym: koryguje regularne wahania sezonowe i podaje wynik tak, jakby to tempo utrzymało się przez rok. W naszym modelu strumień kwartalny wynosi 300, jego roczny odpowiednik 1200, a średni zasób pieniądza 600. Rocznie 1200/600 = 2, za sam kwartał 300/600 = 0,5. Wartość 2 nie oznacza więc dwóch obrotów w jednym kwartale. Przeliczenie na rok nie jest obserwacją przyszłego roku ani prognozą identycznych kolejnych kwartałów. [2]

Ilość pieniądza zmienia się w trakcie okresu. Nasze miesięczne stany 400, 600 i 800 dają prostą średnią kwartalną 600. Roczny odpowiednik nominalnego strumienia 1200 podzielony przez tę średnią daje szybkość 2. Użycie tylko końcowych 800 dałoby 1,5. Byłby to inaczej skonstruowany wskaźnik, nie korekta pierwotnego rachunku. Dla M2V FRED wyraźnie wskazuje średnią. Nie należy też mieszać walut, milionów z miliardami ani danych odsezonowanych z nieodsezonowanymi. Najpierw ujednolić dane, potem porównywać wyniki. [1]

M1 i M2 to agregaty pieniężne, czyli statystyczne sumy o różnym zakresie. Dlatego FRED publikuje oddzielnie M1V i M2V. W naszym modelu ta sama nominalna produkcja 1200 i średnie M1 = 400 dają szybkość 3, podczas gdy M2 = 600 daje 2. Wyższa pierwsza wartość nie oznacza większej produkcji ani zakupów: licznik się nie zmienił, zmienił się mianownik. Nowa definicja statystyczna albo przesunięcie między składnikami też może zmienić iloraz. Dwa wykresy szybkości obiegu nie muszą zatem mierzyć tego samego. [3]

Amerykańskie biuro statystyczne BEA mierzy PKB wartością finalnych dóbr i usług. Zużytych do ich produkcji dóbr pośrednich nie dodaje się ponownie, żeby nie liczyć tej samej produkcji wielokrotnie. W naszym przykładzie 100 sztuk po cenie 10 ma wartość 1000, a po cenie 11 — 1100. Przy niezmienionym zasobie pieniądza 500 szybkość rośnie z 2 do 2,2, chociaż realna liczba sztuk nadal wynosi 100. Kwota wzrosła wskutek ceny. Sama wyższa szybkość nie dowodzi więc większej produkcji ani technicznie szybszych przelewów. [4]

Dla zainteresowanych definicja brzmi V = PY/M albo M × V = P × Y. V to szybkość, M ilość pieniądza, P poziom cen, Y realna produkcja; P razy Y jest jej wartością pieniężną. Quantity Theory of Money opiera na tej zależności rozważania o pieniądzu i cenach. Jeśli podwoimy M przy niezmienionej wartości produkcji, obliczone V spadnie o połowę. Samo to nie wskazuje przyczyny ani przyszłej inflacji. FRED Blog opisuje zmienną skłonność do utrzymywania pieniędzy i jej związek ze stopami procentowymi. Stała szybkość to założenie do sprawdzenia, a nie gwarancja wynikająca z równania. [5]

BTC to symbol waluty bitcoin. Wejście transakcji odwołuje się do wcześniej otrzymanej kwoty, którą teraz wydajemy w całości. Wyjścia określają nowe kwoty oraz warunki ich późniejszego wydania. Blockchain pokazuje ruch monet, nie automatycznie nowe dobra i usługi. Bitcoin Developer Guide opisuje change output, część transakcji zwracaną płacącemu, podobnie jak reszta z większego banknotu. W naszym modelu wejście 1 BTC dzieli się na płatność 0,2 BTC, resztę 0,799 BTC i opłatę 0,001 BTC. Opłata nie jest osobnym wyjściem tej transakcji. Suma wyjść 0,999 BTC nie jest ceną zakupu 0,2 BTC. Sam łańcuch nie dowodzi też celu płatności. Przelew między własnymi adresami albo zakup istniejącego aktywa nie jest automatycznie nową produkcją finalną. Dodanie kwot on-chain nie daje więc porównywalnej ekonomicznej szybkości obiegu. [6]

Spadek Velocity of Money może oznaczać mniejszą nominalną produkcję, większy zasób pieniądza albo obie zmiany. Monetary Deflation, spadek ilości pieniądza w określonym ujęciu, opisuje inną wielkość: przy stałym strumieniu mniejszy zasób podniósłby obliczoną szybkość. Samo V nie odróżnia wszystkich przyczyn. Sprawdź szeregi źródłowe, okresy i ewentualne rewizje. Potem zastanów się, dlaczego ludzie chcą mieć dostępne pieniądze i jak zmieniają się warunki kredytu. Porównując kraje i lata, zachowaj tę samą metodę. Ten iloraz sam nie daje wiarygodnej prognozy ceny BTC. [5]