M1 zwykle łączy gotówkę z bardzo płynnymi depozytami. Dokładna definicja zależy od organu statystycznego i okresu; nie jest uniwersalną sumą M0 i wszystkich rachunków bieżących ani miarą wykonanych płatności.
EBC definiuje M1 jako gotówkę i depozyty bieżące. Sektor posiadaczy pieniądza obejmuje rezydentów strefy euro poza monetarnymi instytucjami finansowymi i rządem centralnym. Samo dodanie wszystkich rachunków nazywanych bieżącymi nie wystarczy: liczą się też posiadacz i statystyczna definicja zobowiązania. Rachunek rezerw banku w banku centralnym nie jest depozytem gospodarstwa domowego. [ECB — Monetary Aggregates]
Amerykańskie H.6 obejmuje inne płynne depozyty, w tym oszczędnościowe, obok określonej gotówki i depozytów na żądanie. Fed włączył depozyty oszczędnościowe do M1 wstecz od maja 2020. Ta reklasyfikacja zwiększyła M1, ale sama nie zmieniła M2. Starych i nowych wykresów USA nie można więc łączyć jako nieprzerwanego przyrostu nowo utworzonego pieniądza. [Federal Reserve — H.6 Technical Questions] [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]
Metodologia PBOC od stycznia 2025 wymienia M0, depozyty na żądanie firm i osób oraz środki klientów w niebankowych instytucjach płatniczych. Opublikowano też porównywalnie przeliczone dane za 2024. Nie myl tych środków klientów z rezerwami banków komercyjnych; do wzrostu używaj porównywalnej serii. [PBOC — Financial Statistics Report February 2025]
Nasz uproszczony agregat zawiera 20 gotówki ludności i 80 uwzględnionych depozytów klientów, razem 100. Wypłata 10 z depozytu do gotówki daje 30 + 70 = 100. Bez innej operacji M1 się nie zmienia. Nie można pozostawić pierwotnych 80 na rachunku i jednocześnie dodać wypłaconej gotówki jako dodatkowego nowego pieniądza. [ECB — Monetary Aggregates]
Bank of England wyjaśnia, że kredyt może utworzyć nowy depozyt. Nasz przykład: nowy kredyt 25 i odpowiadający mu uwzględniony depozyt zwiększają agregat ze 100 do 125. Spłata 25 kapitału z takiego depozytu, bez innych operacji, przywraca 100. Kapitał, ryzyko i finansowanie ograniczają bank; rezerwy nie oznaczają stałej automatycznej wielokrotności M1. [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]
Nasz przykład wewnątrz określonego sektora: gospodarstwo domowe przelewa firmie 15 między dwoma uwzględnionymi depozytami. Zmieniają się posiadacze, nie suma depozytów. Powtarzane płatności mogą dać duży obrót przy niezmienionym stanie M1. Porównując dane, odróżniaj stan, średnią miesięczną i przepływ; amerykańskie H.6 publikuje średnie miesięczne. [Federal Reserve — H.6 Technical Questions]
W przykładzie strefy euro przeniesienie 20 z depozytu bieżącego do uwzględnionej lokaty o uzgodnionym terminie 1 roku obniża M1 o 20, ale samo nie zmienia M2. Pieniądz przekroczył granicę węższego agregatu; prawo majątkowe posiadacza nie zniknęło automatycznie. Interpretując spadek, sprawdzaj skład i metodologię szerszego agregatu. [ECB — Monetary Aggregates]
Bitcoin.org odróżnia reguły emisji BTC od ceny rynkowej. Własne BTC nie jest depozytem bankowym, a roszczenie wobec powiernika nie jest tym samym co monety pod własną kontrolą. Wzrost M1 nie mówi, kto i kiedy wyda salda na BTC. Wniosek o cenie wymaga dowodów zachowania posiadaczy i innych wpływów, nie tylko współbieżnych wykresów. [Bitcoin.org — FAQ]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Monetary Base, M0, M2, Broad Money. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Monetary Base, Broad Money, M0, M2.