M1 geralmente combina numerário e depósitos muito líquidos. Sua definição precisa depende da autoridade estatística e do período; não é uma soma universal de M0 e todas as contas correntes nem uma medida dos pagamentos realizados.
O BCE define M1 como numerário e depósitos à ordem. O setor detentor abrange residentes da área do euro, exceto instituições financeiras monetárias e administração central. Não basta somar todas as contas chamadas correntes: também importam o titular e a definição estatística do passivo. A conta de reservas de um banco no banco central não é um depósito de uma família. [ECB — Monetary Aggregates]
A H.6 dos EUA inclui outros depósitos líquidos, inclusive poupança, além do numerário e dos depósitos à vista definidos. O Fed incluiu depósitos de poupança em M1 retroativamente desde maio de 2020. Essa reclassificação elevou M1, mas sozinha não alterou M2. Gráficos americanos antigos e novos não podem ser ligados como aumento ininterrupto de dinheiro recém-criado. [Federal Reserve — H.6 Technical Questions] [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]
Na metodologia desde janeiro de 2025, o PBOC lista M0, depósitos à vista de empresas e pessoas e recursos de clientes em instituições de pagamento não bancárias. Também publicou dados de 2024 recalculados em base comparável. Não confunda esses recursos de clientes com saldos de reservas de bancos comerciais; use uma série comparável para calcular crescimento. [PBOC — Financial Statistics Report February 2025]
Nosso agregado simplificado contém numerário do público de 20 e depósitos de clientes incluídos de 80, totalizando 100. Sacar 10 do depósito em dinheiro dá 30 + 70 = 100. Sem outra operação, M1 não muda. Não se pode manter os 80 originais na conta e simultaneamente acrescentar o dinheiro sacado como dinheiro novo adicional. [ECB — Monetary Aggregates]
O Bank of England explica que um empréstimo pode criar um novo depósito. Nosso exemplo: um empréstimo de 25 e o depósito incluído correspondente elevam o agregado de 100 para 125. Pagar 25 de principal desse depósito, sem outras operações, o devolve a 100. Capital, risco e financiamento limitam o banco; reservas não implicam múltiplo fixo e automático de M1. [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]
Nosso exemplo no setor definido: uma família transfere 15 a uma empresa entre dois depósitos incluídos. Mudam os titulares, não a soma dos depósitos. Pagamentos repetidos podem gerar grande movimentação com o mesmo estoque de M1. Distinga estoque, média mensal e fluxo ao comparar dados; a H.6 americana publica médias mensais. [Federal Reserve — H.6 Technical Questions]
Num exemplo da área do euro, mover 20 de um depósito à ordem para um depósito incluído com prazo acordado de 1 ano reduz M1 em 20, mas sozinho não altera M2. O dinheiro cruzou o limite do agregado restrito; o direito patrimonial do titular não desapareceu automaticamente. Examine composição e metodologia do agregado mais amplo ao interpretar a queda. [ECB — Monetary Aggregates]
Bitcoin.org distingue regras de emissão de BTC do preço de mercado. BTC sob controle próprio não é depósito bancário, e um direito contra custodiante não equivale a moedas sob controle próprio. O crescimento de M1 não diz quem gastará saldos em BTC nem quando. Uma conclusão sobre preço exige evidência do comportamento dos titulares e outros fatores, não apenas gráficos simultâneos. [Bitcoin.org — FAQ]
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Monetary Base, M0, M2, Broad Money. Também há referências a este verbete em Monetary Base, Broad Money, M0, M2.