Broad Money

A liquidez importa: a facilidade de usar algo para pagar ou convertê-lo em numerário. Na área do euro, M3 é o mais amplo dos principais indicadores monetários. Inclui M2, uma soma mais restrita de dinheiro físico e depósitos de curto prazo, além de outros instrumentos: repos, vendas de títulos com acordo de recompra; cotas de fundos do mercado monetário que investem a curto prazo; e títulos de dívida de instituições financeiras monetárias com prazo original de até 2 anos. Essas instituições incluem principalmente bancos, mas também fundos monetários. Uma casa ou investimento de longo prazo não vira dinheiro apenas porque existe um comprador. [1] [6]

O mesmo saldo não precisa ser incluído para qualquer detentor. No M3 da área do euro, o setor detentor de dinheiro compreende residentes que não sejam instituições financeiras monetárias nem o governo central. Tanto o emissor quanto o detentor importam. A estatística também elimina posições recíprocas dentro do setor de instituições financeiras monetárias, processo chamado consolidação. Somar todas as linhas dos balanços bancários daria algo diferente do dinheiro mantido pelo setor definido da economia. [1]

Na publicação H.6, o Federal Reserve, banco central dos Estados Unidos conhecido como Fed, calcula M2 a partir de M1, depósitos a prazo de pequeno valor e saldos de fundos monetários de varejo, descontando determinados saldos de contas de aposentadoria. Fundos de varejo atendem investidores individuais. A lista não é idêntica ao M3 da área do euro. Os números não são intercambiáveis só porque ambos medem dinheiro em sentido amplo. Confira moeda, instrumentos, emissores e detentores. Um nome comum ajuda a classificar, mas não substitui definições precisas. [2]

Imagine um depósito corrente de 80 e uma poupança de 20, ambos no mesmo agregado, ou total estatístico. Ao todo, você tem 100. Transferir 30 para a poupança resulta em 50 + 50 = 100: a distribuição mudou, mas nenhum dinheiro novo surgiu. É diferente trocar um depósito incluído por um título de dívida bancária de longo prazo recém-emitido e fora do agregado. Isso pode reduzir o total monetário sem diminuir seus ativos no mesmo valor. Já comprar um investimento existente de outra pessoa pode apenas passar o dinheiro ao vendedor. [1] [4]

O Bank of England descreve como um empréstimo bancário cria um depósito correspondente, e o pagamento da dívida inverte esse processo. No nosso exemplo simplificado, um empréstimo de 40 cria um depósito de cliente incluído de 40. Pagar 40 de principal a partir desse depósito reduz seu saldo em 40, sem outras operações. Principal é o valor tomado emprestado; juros são diferentes, pois representam o custo do empréstimo. Isso não permite que bancos emprestem sem limite. Capital, risco, financiamento, regras e disposição dos clientes para tomar crédito impõem restrições. [4]

Monetary Base mede numerário e reservas bancárias no banco central. M2 tem outro alcance, mas parte do dinheiro físico aparece em ambas as medidas. Somar base e M2 contaria esse numerário novamente. Não são conjuntos independentes que basta unir. As reservas dos bancos também não são depósitos comuns das famílias. Portanto, não existe uma conversão automática fixa entre base e dinheiro amplo: mais reservas, sozinhas, não determinam um valor exato de depósitos futuros. [2] [4]

O Fed incluiu depósitos de poupança em M1 retroativamente a partir de maio de 2020. A mudança elevou bastante o M1 divulgado, mas não alterou por si só M2, que já incluía esses depósitos. Não houve uma entrada equivalente de dinheiro novo no dia da mudança de definição. Antes de calcular o crescimento, verifique se séries e períodos são comparáveis. Confira também o ajuste sazonal, que retira padrões estimados que se repetem durante o ano. Caso contrário, o gráfico pode sugerir uma história diferente do que aconteceu. [3]

O crescimento do dinheiro amplo não revela quem o detém nem o que fará com ele. Alguém pode poupar, outro pagar dívidas e outro gastar; o agregado não diz se escolherão bitcoin (BTC). Bitcoin.org explica o preço pela oferta e demanda. Velocity of Money examina outra relação: o valor da produção durante um período a preços correntes frente à quantidade de dinheiro. Esses indicadores não oferecem uma regra simples de compra. Gráficos parecidos não comprovam causa, alta futura ou lucro; é preciso explicar um mecanismo específico e sua relação com o tempo. [5] [7]