Broad Money — це грошова маса в широкому статистичному визначенні. Вона охоплює готівку, певні банківські депозити, а іноді й інші ліквідні інструменти. Охоплення також залежить від емітентів і власників; це не все багатство й не сума всіх фінансових рахунків.
Важлива ліквідність: наскільки легко використати актив для оплати чи перетворити на готівку. У єврозоні M3 — найширший з основних грошових показників. Він охоплює M2, вужчу суму готівки та короткострокових депозитів, і додаткові інструменти: репо — продаж цінних паперів з угодою про зворотний викуп, паї фондів грошового ринку з короткостроковими інвестиціями та боргові папери монетарних фінансових установ із початковим строком погашення до 2 років. До цих установ належать передусім банки, але також фонди грошового ринку. Будинок чи довгострокова інвестиція не стають грошима лише тому, що можна знайти покупця. [1] [6]
Той самий залишок не обов’язково враховується в кожного власника. Для M3 єврозони сектор утримувачів грошей — це резиденти, крім монетарних фінансових установ і центрального уряду. Отже, важливі і емітент інструмента, і його власник. Статистика також вилучає взаємні позиції всередині сектору монетарних фінансових установ; це називається консолідацією. Просте додавання всіх рядків банківських балансів дало б інше число, ніж гроші визначеної частини економіки. [1]
Федеральна резервна система США, скорочено Fed, у публікації H.6 розраховує M2 з M1, невеликих строкових депозитів і залишків роздрібних фондів грошового ринку, віднімаючи визначені залишки пенсійних рахунків. Роздрібні фонди призначені для індивідуальних інвесторів. Цей перелік не тотожний M3 єврозони. Тому числа не можна підміняти одне одним лише через спільну назву широких грошей. Перевірте валюту, інструменти, емітентів і власників. Спільна назва допомагає класифікувати показники, але не замінює точного визначення. [2]
Уявімо поточний депозит 80 і ощадний 20, обидва в одному агрегаті, тобто статистичній сумі. Разом ви маєте 100. Переказ 30 на заощадження дає 50 + 50 = 100: змінився розподіл, нових грошей не виникло. Інша справа — обмін включеного депозиту на щойно випущену довгострокову облігацію банку поза агрегатом. Він може зменшити грошову суму без такого самого зменшення ваших активів. Купівля вже наявної інвестиції в іншої людини натомість може лише передати гроші продавцю. [1] [4]
Bank of England описує, як банківський кредит створює відповідний депозит, а погашення повертає процес у зворотний бік. У нашому спрощеному прикладі кредит 40 створює врахований клієнтський депозит 40. Погашення основної суми 40 із такого депозиту зменшує його на 40, якщо немає інших операцій. Основна сума — це позичена сума; відсотки відрізняються, бо є ціною запозичення. Це не означає безмежного кредитування. Можливості банків обмежені вимогами до капіталу, ризиком, фінансуванням, правилами й бажанням клієнтів брати позики. [4]
Monetary Base вимірює готівку та резерви банків у центральному банку. M2 має інше охоплення, але частина готівки є в обох показниках. Додавання бази до M2 врахувало б її знову. Це не незалежні набори, які достатньо об’єднати. Резерви банків також не є звичайними депозитами домогосподарств. Тому між базою та широкими грошима немає фіксованого автоматичного перерахунку: більше резервів саме по собі не визначає точного обсягу майбутніх депозитів. [2] [4]
Fed включила ощадні депозити до M1 ретроспективно від травня 2020. Це значно збільшило показане M1, але саме по собі не змінило M2, де ці депозити вже були. Отже, у день зміни визначення не відбувся такий самий приплив нових грошей. Перед розрахунком зростання перевірте порівнянність рядів і періодів. Зважайте й на сезонне коригування, яке усуває оцінені коливання, що регулярно повторюються протягом року. Інакше графік може розповідати не ту історію, яка відбулася насправді. [3]
Зростання широких грошей ще не показує, хто їх тримає і що зробить. Хтось заощаджуватиме, хтось погашатиме борги, хтось витрачатиме; сам агрегат не розкриває, чи оберуть вони біткоїн (BTC). Bitcoin.org пояснює ціну через попит і пропозицію. Velocity of Money розглядає інше співвідношення: вартість виробленого за період продукту в поточних цінах до кількості грошей. Ці показники також не дають простої вказівки купувати. Подібні графіки не доводять причини, майбутнього зростання ціни чи прибутку; потрібен конкретний механізм і пояснення його часових зв’язків. [5] [7]
Для повної картини прочитайте також Monetary Base, M1, M2, Velocity of Money. На цю статтю також посилаються Фіатні гроші, Monetary Base, M0, M1.