Broad Money označuje peněžní zásobu v širším vymezení. Zahrnuje oběživo, vybrané bankovní vklady a případně další likvidní nástroje podle konkrétní statistiky. Výsledek závisí také na vydavatelích a držitelích; nejde o veškeré bohatství ani prostý součet všech finančních účtů.
Rozhoduje likvidita: jak snadno lze něco použít k placení nebo převést na hotovost. Eurozónové M3 je nejširší z hlavních tamních peněžních ukazatelů. Zahrnuje M2, užší součet hotovosti a krátkodobých vkladů, a některé další nástroje. Patří sem repo, tedy prodej cenného papíru s dohodou o zpětném odkupu, podíly fondů peněžního trhu zaměřených na krátkodobé investice a dluhové cenné papíry měnových finančních institucí s původní splatností do 2 let. Do těchto institucí patří zejména banky, ale i fondy peněžního trhu. Dům či dlouhodobé investice se penězi nestávají jen proto, že pro ně můžete najít kupce. [1] [6]
Stejný zůstatek se nemusí započítat u každého vlastníka. U eurozónového M3 tvoří sektor držící peníze rezidenti mimo měnové finanční instituce a ústřední vládu. Záleží tedy na tom, kdo nástroj vydal a kdo jej drží. Statistika navíc odstraňuje vzájemné pozice uvnitř sektoru měnových finančních institucí; tomu se říká konsolidace. Kdybychom jen sečetli všechny řádky bankovních rozvah, získali bychom jiné číslo než peníze držené vymezenou částí ekonomiky. [1]
Americký Federální rezervní systém, zkráceně Fed, v přehledu H.6 sestavuje M2 z M1, menších termínovaných vkladů a zůstatků retailových fondů peněžního trhu určených drobným investorům, po odečtení vymezených penzijních zůstatků. Tento seznam není totožný s eurozónovým M3. Není tedy bezpečné zaměnit čísla jen proto, že obě nesou označení široké peníze. Při porovnání si ověřte měnu, zahrnuté nástroje, vydavatele a držitele. Společný název pomáhá pojmy zařadit, ale nenahrazuje jejich přesnou definici. [2]
Představme si běžný vklad 80 a spořicí vklad 20, oba zahrnuté do stejného agregátu, tedy statistického součtu. Celkem máte 100. Přesun 30 na spoření dá 50 + 50 = 100: změnilo se rozložení, nevznikly nové peníze. Jiný případ je výměna zahrnutého vkladu za nově vydaný dlouhodobý dluhopis banky mimo agregát. Ten může peněžní součet snížit, aniž by o stejnou částku zmizel váš majetek. Nákup již existující investice od jiného člověka však může peníze jen přesunout k prodávajícímu. [1] [4]
Bank of England popisuje, jak banka úvěrem vytváří odpovídající vklad a splácení tento proces obrací. V našem zjednodušeném příkladu úvěr 40 vytvoří zahrnutý klientský vklad 40. Splacení jistiny 40 z takového vkladu jej sníží o 40, pokud neprobíhají další operace. Jistina je samotná dlužná částka; splátka úroku není totéž, protože úrok je cena půjčení. Z toho neplyne, že banky mohou půjčovat neomezeně. Omezují je kapitál, riziko, financování, pravidla i ochota klientů si půjčit. [4]
Monetary Base sleduje oběživo a rezervy bank u centrální banky. M2 má jiné vymezení, ale část hotovosti se objevuje v obou ukazatelích. Součet báze a M2 by ji započetl znovu. Nejde o samostatné hromádky, které stačí spojit do větší. Ani rezervy bank nejsou běžnými vklady domácností. Proto mezi bází a širokými penězi neexistuje pevný automatický převod: více rezerv samo neurčuje přesný objem budoucích vkladů. [2] [4]
Fed zařadil spořicí vklady do M1 zpětně od května 2020. Tato změna výrazně zvýšila vykazované M1, ale sama nezměnila M2, ve kterém už tyto vklady byly. Nešlo tedy o stejně velký nový příliv peněz v den změny definice. Před výpočtem růstu ověřte, zda porovnáváte stejně sestavené řady a období. Zkontrolujte i sezónní očištění, které odstraňuje odhadované pravidelně se opakující výkyvy během roku. Jinak může graf vyprávět jiný příběh, než jaký se skutečně odehrál. [3]
Růst širokých peněz ještě neříká, kdo je drží a co s nimi udělá. Někdo může spořit, jiný splácet a další nakupovat; z agregátu samotného nezjistíme, zda zvolí bitcoin (BTC). Bitcoin.org vysvětluje cenu prostřednictvím nabídky a poptávky. Velocity of Money zkoumá další vztah: hodnotu produkce za období v běžných cenách vůči množství peněz. Ani tyto ukazatele ale neposkytují jednoduchý návod k nákupu. Podobnost dvou grafů není zárukou příčiny, budoucího růstu ani zisku; potřebujeme vysvětlit konkrétní mechanismus a jeho časové souvislosti. [5] [7]
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Monetary Base, M1, M2, Velocity of Money. Opačným směrem na něj odkazují také Fiatové peníze, Monetary Base, M0, M1.