M0

Při pohledu na M0 nestačí znát zkratku. Historická britská řada Bank of England zahrnovala librové bankovky a mince mimo centrální banku, včetně hotovosti v bankách a institucích building societies, které poskytují spoření a hypoteční úvěry, a také provozní vklady bank u centrální banky. Provozní vklad je zůstatek na účtu banky, nikoli další balík bankovek. Už tento příklad ukazuje, proč by popisek „peníze v peněženkách“ nevystihl celý ukazatel. V jiné zemi může být stejná zkratka vymezena jinak. [1] [6]

V květnu 2006 změnila Bank of England fungování peněžního trhu a zavedla nový režim úročených rezerv. Rezervy jsou peníze bank na účtech u centrální banky; nový režim změnil jejich význam i objem. Banka proto ukončila společnou řadu a hotovost a rezervní zůstatky začala zveřejňovat odděleně. Konec řady neznamená, že zmizely peníze. Znamená změnu statistiky. Starší a novější čísla proto nelze bez vysvětlení slepit do jediného souvislého grafu. [1] [2]

Americký přehled H.6 označuje součet oběživa a rezervních zůstatků jako Monetary Base, tedy měnovou bázi. Jeho složka oběživa zahrnuje hotovost mimo americké ministerstvo financí a federální rezervní banky, včetně hotovosti v bankovních trezorech. Hotovostní složka M1 naopak vylučuje také hotovost z těchto trezorů. M0 proto není bezpečný náhradní název pro jakékoli podobné číslo. Vedle širšího M2 nebo pojmu Broad Money vždy sledujte původní definici: tyto ukazatele zahrnují i vybrané klientské vklady, nikoli jen peníze centrální banky. [3]

Použijme vlastní příklad v jedné měně a v jediném okamžiku, ne pozorovaná data konkrétní země. Lidé drží hotovost 90 a banky hotovost 10. Dohromady je to 90 + 10 = 100. Banky mají navíc rezervy 200 u centrální banky. Širší hranice oběživa a rezerv tedy dává 300. Žádný z těchto součtů se nemusí mýlit: každý odpovídá jiné otázce. Zkratku můžeme připojit až poté, co ji přiřadíme k přesně vymezené statistice. [3]

Teď zákazník vybere 5 z bankovní hotovosti a jiné operace neprobíhají. Veřejnost má 95, banka má 5 a jejich hotovostní součet zůstává 100. Rezervy jsou stále 200 a společný součet je 300. Ukazatel sledující pouze hotovost u veřejnosti přesto vzroste. Vydané bankovky se nesmějí započíst podruhé jako nový přírůstek k původnímu celku. Změnily držitele; rozdíl mezi růstem jedné složky a růstem celku je hlavní poučení tohoto příkladu. [3]

Čínská centrální banka PBOC ve zprávě za leden 2023 uvedla, že od prosince 2022 započítává obíhající e-CNY, digitální podobu jüanu, do M0. Digitální část tedy nebyla bankovkou, a přesto patřila do této konkrétní statistiky. Jde o doložené historické zařazení. Nepotvrzuje současné zacházení s každou digitální peněženkou ani pravidla všech zemí. U novějšího čísla je potřeba ověřit tehdy platnou metodiku, nikoli automaticky převzít staré vysvětlení. [4]

Britská měsíční řada M0 používala průměr týdenních pozorování. Průměr není totéž jako stav posledního dne měsíce, zvlášť když se peníze během období přesouvají. A ani jeden údaj neříká, kolik plateb se za měsíc uskutečnilo: zásoba peněz a objem plateb jsou různé věci. Při porovnání zkontrolujte období, jednotku, zahrnuté držitele a případné sezónní očištění, které odstraňuje odhadované pravidelné výkyvy. Jinak můžete za ekonomickou změnu považovat jen rozdílný způsob měření. [1]

Když někdo označí bitcoin (BTC) za základní peníze a porovná ho s M0, používá analogii, nikoli společnou oficiální definici. Bitcoin.org vysvětluje pravidla, podle kterých vznikají nové bitcoiny, ale počet vydaných mincí, počet mincí dostupných k utracení a pohledávky klientů vůči správcům, tedy částky, které jim má například burza vydat, nejsou zaměnitelné. U každého grafu se proto ptejte, co skutečně počítá. Růst peněžního ukazatele státem vydávaných měn sám nezaručuje budoucí cenu Bitcoinu: chybí mu odpověď na to, kdo bude chtít nakupovat a za jakých podmínek. [5]