M0 nie jest jednolitym na świecie koszykiem pieniądza. Może oznaczać gotówkę lub obejmować również określone salda banków w banku centralnym; sama nazwa nie określa więc ani bazy monetarnej, ani pieniądza gospodarstw domowych.
Historyczne brytyjskie M0 obejmowało banknoty i monety funtowe poza Bank of England, w tym gotówkę w kasach banków i towarzystw budowlano-oszczędnościowych, oraz depozyty operacyjne banków w banku centralnym. Opisywanie tej konkretnej serii wyłącznie jako gotówki w rękach ludności jest błędem. Dla każdego wykresu określ instytucję, walutę i uwzględnionych posiadaczy. [Bank of England — Further Details about M0 Data]
Reforma rynku pieniężnego w maju 2006 wprowadziła inaczej skonstruowane, oprocentowane rachunki rezerw. Bank of England zakończył publikację M0 i zaczął oddzielnie publikować gotówkę i salda rezerw. Koniec serii nie oznacza zniszczenia pieniądza; nowej sumy nie można dołączyć do dawnych sald operacyjnych bez wyjaśnienia metodologii. [Bank of England — Narrow Money and the 2006 Reform]
Fed w H.6 wyraźnie podaje bazę monetarną jako gotówkę plus salda rezerw. Gotówkowa część M1 wyklucza także gotówkę kasową instytucji depozytowych, inaczej niż gotówka w bazie. Dla danych amerykańskich używaj opublikowanej nazwy i definicji; etykieta M0 innego autora może ukrywać inny zakres. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]
Załóżmy gotówkę ludności 90, gotówkę banków 10 oraz rezerwy 200, w tej samej walucie i chwili. Gotówka poza emitentem wynosi 90 + 10 = 100; z rezerwami daje bazę 300. Liczby 90, 100 i 300 nie przeczą sobie: mierzą różne zbiory. To nasz uproszczony przykład, nie zaobserwowane dane krajowe. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]
Kontynuując przykład, klient wypłaca 5 z kasy banku, bez innych operacji. Ludność ma 95, bank 5, nadal łącznie 100; rezerwy pozostają 200, a baza 300. Statystyka gotówki wykluczająca kasy banków rośnie, szersza suma gotówki nie. Wypłaconych banknotów nie wolno nadal liczyć także w banku. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]
PBOC w raporcie za styczeń 2023 odnotowuje włączenie e-CNY w obiegu do chińskiego M0 od grudnia 2022. Ten wyraźnie historyczny przykład pokazuje, dlaczego M0 nie może ogólnie oznaczać wyłącznie papieru i metalu. Nie potwierdza obecnej klasyfikacji każdego portfela cyfrowego; dla późniejszych okresów trzeba sprawdzić obowiązującą wówczas metodologię. [PBOC — Financial Statistics Report January 2023]
Miesięczne brytyjskie M0 było średnią obserwacji tygodniowych. Średnia to nie stan na koniec miesiąca ani suma miesięcznych płatności. Obliczając wzrost, ujednolić należy okresy, jednostki i korektę sezonową; trzeba wskazać łączenie serii o różnych definicjach. Sama zmiana składu lub pomiaru nie dowodzi nowych wydatków. [Bank of England — Further Details about M0 Data]
Bitcoin.org opisuje emisję BTC według reguł protokołu. Nazywanie zasobu BTC bitcoinowym M0 jest analogią analityczną, a nie przyjęciem definicji banku centralnego. Określ, czy liczysz monety wyemitowane, dostępne czy roszczenia wobec powiernika; te wielkości nie są zamienne. Sam wzrost M0 waluty fiducjarnej nie określa przyszłej ceny BTC. [Bitcoin.org — FAQ]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Monetary Base, M1, M2, Broad Money. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Monetary Base, M1, M2.