M0

M0라는 기호만으로는 충분하지 않습니다. 영란은행의 과거 영국 통계는 중앙은행 밖의 파운드 지폐와 동전을, 은행과 영국의 주택금융조합(building societies, 저축과 주택담보대출을 취급하는 금융기관)의 보유 현금까지 포함해 집계했습니다. 여기에 은행이 중앙은행에 둔 업무용 예금도 더했습니다. 이 예금은 계좌 잔액이지 별도의 지폐 묶음이 아닙니다. 따라서 “사람들의 지갑에 든 돈”이라는 설명만으로는 전체를 담을 수 없습니다. 다른 나라에서는 같은 기호를 다르게 정의할 수 있습니다. [1] [6]

2006년 5월 영란은행은 단기금융시장 운영을 개편하고 이자를 지급하는 새로운 준비금 제도를 도입했습니다. 준비금은 은행이 중앙은행 계좌에 보유한 돈이며, 새 제도는 그 역할과 규모를 바꿨습니다. 이에 기존 합산 시계열을 중단하고 현금과 준비금 잔액을 따로 발표하기 시작했습니다. 시계열이 끝났다고 돈이 사라진 것은 아닙니다. 통계가 달라진 것입니다. 차이를 설명하지 않고 과거와 새로운 수치를 하나의 연속 그래프로 이을 수는 없습니다. [1] [2]

미국의 H.6 통계는 현금과 준비금 잔액의 합을 Monetary Base, 즉 본원통화라고 부릅니다. 현금 부분에는 미 재무부와 연방준비은행들 밖의 현금이 들어가며 은행 금고의 현금도 포함됩니다. 반면 M1의 현금 부분은 은행 금고의 현금도 제외합니다. 따라서 비슷해 보이는 수치를 모두 M0라고 바꿔 부르면 안 됩니다. 더 넓은 M2나 Broad Money를 볼 때도 원래 정의를 확인해야 합니다. 이들은 특정 고객 예금도 포함하며 중앙은행 돈만 세지 않습니다. [3]

한 통화의 한 시점을 가정한 자체 예시를 사용하겠습니다. 실제 국가의 관측 자료는 아닙니다. 사람들이 현금 90, 은행이 현금 10을 갖고 있으면 합계는 90 + 10 = 100입니다. 은행은 중앙은행에 준비금 200도 보유합니다. 현금과 준비금을 모두 세면 300이 됩니다. 어느 합계도 반드시 틀렸다고 할 수 없습니다. 각자 다른 질문에 답하기 때문입니다. 정확한 통계 범위를 정한 뒤에야 알맞은 기호를 붙일 수 있습니다. [3]

이제 다른 거래 없이 고객이 은행 현금에서 5를 찾습니다. 일반인은 95, 은행은 5를 갖게 되고 현금 합계는 여전히 100입니다. 준비금은 200, 전체 합계는 300으로 그대로입니다. 그런데 일반인의 현금만 측정하는 지표는 올라갑니다. 인출한 지폐를 새로 생긴 돈처럼 원래 총액에 다시 더하면 안 됩니다. 돈의 보유자만 바뀐 것입니다. 한 구성요소의 증가와 전체의 증가를 구분하는 것이 이 예시의 핵심입니다. [3]

중국 중앙은행 PBOC는 2023년 1월 보고서에서 2022년 12월부터 유통 중인 e-CNY, 즉 디지털 위안을 M0에 포함했다고 밝혔습니다. 이 디지털 부분은 지폐가 아니지만 해당 통계에 들어갔습니다. 이는 문서로 확인되는 과거의 분류입니다. 모든 디지털 지갑의 현재 처리 방식이나 모든 나라의 규칙을 뜻하지는 않습니다. 더 최근 수치를 볼 때는 예전 설명을 그대로 적용하지 말고 해당 시기의 집계 방법을 확인해야 합니다. [4]

영국의 월별 M0 시계열은 주별 관측값의 평균을 사용했습니다. 특히 월중에 돈이 이동한다면 평균은 월 마지막 날 잔액과 다릅니다. 어느 수치도 그달에 결제가 몇 번 일어났는지 말해 주지 않습니다. 돈의 잔액과 결제 규모는 별개입니다. 기간, 단위, 포함된 보유자, 그리고 추정되는 규칙적 변동을 제거하는 계절조정 여부를 확인하세요. 그렇지 않으면 측정 방식의 차이를 경제적 변화로 오해할 수 있습니다. [1]

비트코인(BTC)을 기초가 되는 돈이라 부르고 M0와 비교하는 것은 비유이지, 공통된 공식 정의가 아닙니다. Bitcoin.org는 새 비트코인이 만들어지는 규칙을 설명하지만 발행된 코인, 지출 가능한 코인, 고객이 수탁업체에 가진 청구권, 즉 거래소 같은 업체가 고객에게 지급해야 할 금액은 서로 바꿔 쓸 수 있는 수량이 아닙니다. 그래프가 실제로 무엇을 세는지 물어보세요. 국가가 발행하는 통화의 지표가 증가해도 그것만으로 미래 비트코인 가격이 보장되지는 않습니다. 누가 어떤 조건에서 사고 싶어 할지는 그 수치가 답하지 않기 때문입니다. [5]