M2

Fed와 ECB 모두 M2를 쓰지만 포함하는 수단이 다릅니다. 비교 전 통화, 기간, 발행자, 보유자, 계절 조정을 확인해야 합니다. 같은 통화로 환산해도 방법론 차이는 사라지지 않습니다. 지표는 특정 통화성 부채와 현금을 나타내며 경제 전체 순자산을 뜻하지 않습니다. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures] [ECB — Monetary Aggregates]

H.6는 M1, 100,000 USD 미만 정기예금, 소매형 머니마켓펀드 잔액으로 M2를 구성하며 규정된 IRA·Keogh 계좌 잔액을 차감합니다. 기관용 펀드가 그 소매형 부분에 자동으로 포함되지는 않습니다. 저축예금은 이미 미국 M1에 속하므로 다시 더하면 중복 계산입니다. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]

ECB는 M1에 약정 만기 2년 이하 예금과 인출 통지기간 3개월 이하 예금을 더합니다. 통지기간은 잔존 만기와 다릅니다. 머니마켓펀드 지분은 유로 지역 M2가 아니라 M3에 포함됩니다. 따라서 미국 구성 목록을 유럽 그래프에 그대로 적용할 수 없습니다. [ECB — Monetary Aggregates]

FDIC는 은행 머니마켓 예금계좌와 머니마켓펀드 지분을 구분합니다. 보험 가입 은행의 적격 예금에는 보험 규칙과 한도가 적용되지만, 은행이 판매해도 펀드 지분은 FDIC 보장 대상이 아닙니다. 소매형 펀드를 미국 M2에 넣는다고 법적 성격이 바뀌거나 은행 예금이 되지는 않습니다. [FDIC — Deposit Insurance Basics] [SEC Investor.gov — Money Market Funds]

M1이 100이고 포함 대상 정기예금이 20이면 M2는 120입니다. 입출금 계좌에서 해당 정기예금으로 10을 옮기면 90 + 30 = 120입니다. M1은 줄었지만 M2는 줄지 않았습니다. 다른 거래 없는 단순화한 자체 예시이며, 만기 선호 변화 자체가 전체 지표를 만들거나 없애지는 않습니다. [ECB — Monetary Aggregates]

Bank of England는 대출로 예금이 만들어지고 상환으로 사라지는 과정을 설명합니다. M2 영향은 새 예금이 정의에 포함되는지에도 달렸습니다. 중앙은행이 은행에서 자산을 사는 것은 비은행 보유자에게서 사는 것과 다릅니다. 준비금 변화만으로 일정한 M2 증가가 결정되지는 않습니다. [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]

자체 예시에서 A국 M2는 100 USD, B국은 100 EUR입니다. EUR당 1 USD이면 합계 200 USD, 1.2 USD이면 220 USD지만 두 나라 자국 통화 잔액은 그대로입니다. 환율에 따른 환산 합계 증가는 새 발행의 증거가 아닙니다. 국가별 계열을 합치기 전 정의와 날짜도 맞춰야 합니다. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures] [ECB — Monetary Aggregates]

Bitcoin.org는 BTC 가격을 수요와 공급으로 설명합니다. 명목 M2 증가만으로 잔액 분포, 예정 지출 또는 BTC 수요를 알 수 없습니다. 비슷한 그래프나 사후에 선택한 시간 이동은 가격 형성 원리를 증명하지 않습니다. 통화 잔액 변화, 구매력, 실제 교환을 구분해야 하며 수익 보장은 아닙니다. [Bitcoin.org — FAQ]