M2

يستخدم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي M2، لكن بمكونات مختلفة. وهو يقدم نطاقًا أوسع من المقاييس الضيقة مثل M0 وفق تعريفه المحلي، لا قائمة موحّدة للعالم. تحقّق من العملة والفترة ومُصدري الأدوات وحامليها. وانتبه أيضًا إلى التعديل الموسمي، أي إزالة التقلبات الدورية المنتظمة المقدّرة. حتى التحويل إلى العملة نفسها لا يزيل الاختلافات المنهجية. ولا يدخل البيت أو الأسهم أو السيارة في المجموع لمجرد أن لها قيمة: رصيد النقود ليس صافي الثروة، أي الأصول بعد طرح الديون. [1] [2]

تكوّن النشرة الأمريكية H.⁦6⁩ المجمّع M2 من M1 (النقد والودائع المحددة، ومنها ودائع الادخار)، والودائع لأجل بمبالغ أقل من ⁦100 000⁩ دولار أمريكي (USD)، وأرصدة صناديق سوق النقد المخصصة للأفراد، بعد الخصومات المحددة لأرصدة حسابات التقاعد IRA وKeogh. للوديعة لأجل موعد استحقاق متفق عليه؛ ويستثمر صندوق سوق النقد في أدوات قصيرة الأجل، بينما تعني صفة «للأفراد» أنه موجّه للمستثمرين الأفراد. ولا يُعد الصندوق المؤسسي المخصص للمنظمات الكبيرة تلقائيًا جزءًا من المكوّن نفسه. ودائع الادخار موجودة بالفعل في المجمّع الأمريكي الضيق. وإضافتها مرة أخرى تعني احتساب المال نفسه مرتين. [1]

في منطقة اليورو، تُضاف إلى M1 (النقد المتداول والودائع المتاحة بسهولة للسحب أو الدفع) ودائع بمدة استحقاق متفق عليها لا تتجاوز عامين (⁦2⁩)، وودائع تتطلب إشعارًا بالسحب لا تتجاوز مدته ⁦3⁩ أشهر. الاستحقاق يصف المدة المتفق عليها عند الإيداع. أما مهلة الإشعار فهي الانتظار بعد إعلان الرغبة في السحب، وليست الوقت المتبقي حتى الاستحقاق. وتدخل حصص صناديق سوق النقد هنا في M3 فقط، لا في M2. لذلك لا يمكن نقل القائمة الأمريكية ببساطة إلى رسم أوروبي، حتى إن تشابهت الأسماء. [2]

في الولايات المتحدة توجد حسابات إيداع مصرفية لسوق النقد، كما توجد صناديق سوق النقد. وتوضح المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع في الولايات المتحدة (FDIC) أن الودائع المؤهلة لدى بنك مؤمّن تخضع لقواعد التأمين وحدوده، أما حصص الصناديق فلا تؤمّنها FDIC حتى إن باعها بنك. ما تملكه في الصندوق استثمار قد تنخفض قيمته. وإدراج صندوق مخصص للأفراد في M2 الأمريكي لا يغيّر ذلك. التصنيف الإحصائي ليس وعدًا بالأمان: علينا أولًا معرفة ما إذا كنا نملك وديعة مصرفية أم حصة في استثمارات صندوق. [3] [6]

في مثالنا المبسّط، تبلغ قيمة M1 مقدار ⁦100⁩، والودائع لأجل المشمولة ⁦20⁩. إذن M2 يساوي ⁦120⁩. إذا نقلنا ⁦10⁩ من حساب جارٍ إلى تلك الوديعة، نحصل على ⁦90 + 30 = 120⁩. انخفض M1، لكن M2 لم ينخفض. نفترض عدم حدوث عمليات أخرى. اختار صاحب المال موعدًا مختلفًا لإتاحته، لكن المال لم يخرج من المجموع المقاس. لذلك ينبغي قراءة انخفاض أحد المكونات مع تغير بقية المكونات، لا باعتباره دليلًا مستقلًا على اختفاء النقود. [2]

يشرح Bank of England، البنك المركزي للمملكة المتحدة، كيف ينشئ الإقراض المصرفي وديعة، وكيف يعكس سداد أصل الدين، أي الدين نفسه دون الفائدة، هذه العملية. لكن M2 يتغير فقط بقدر دخول الوديعة ضمن تعريفه. وهوية البائع مهمة أيضًا عندما يشتري البنك المركزي أصلًا. فالشراء من بنك قد يستبدل ورقته المالية باحتياطيات؛ والشراء من حامل غير مصرفي قد ينشئ كذلك وديعة لعميل. المقصود بالاحتياطيات هنا أرصدة تحتفظ بها البنوك لدى البنك المركزي. يقيس Monetary Base نطاقًا آخر من النقود يشمل احتياطيات البنوك. لذلك لا تحدد زيادته مقدارًا ثابتًا وتلقائيًا لزيادة النقود بمعناها الأوسع. [4]

لنتخيل دولة A لديها M2 بقيمة ⁦100⁩ USD، ودولة B بقيمة ⁦100⁩ يورو (EUR). عند سعر ⁦1⁩ USD لكل EUR، نحصل على ⁦200⁩ USD؛ وعند سعر ⁦1.2⁩ USD لكل EUR يصبح المجموع ⁦220⁩ USD. ولم يتغير رصيد النقود المحلي في أي من الدولتين. الذي ارتفع هو المجموع المحوّل إلى الدولار، لا بالضرورة مقدار النقود المنشأة. هذا مثال مبسّط وضعناه للتوضيح. وفي الرسم العالمي الحقيقي، نحتاج أيضًا إلى مواءمة التواريخ والتعريفات الوطنية؛ مجرد تحويل الأرقام إلى عملة واحدة لا يحل المشكلة. [1] [2]

يشرح Bitcoin.org سعر بيتكوين (BTC) من خلال العرض والطلب. ارتفاع M2 الاسمي، أي المبلغ دون تعديله لتغير الأسعار، لا يخبرنا بعد بمن يملك الأرصدة أو فيما سيستخدمها. تشابه الرسوم أو اختيار إزاحة زمنية بعد الاطلاع عليها لا يثبت آلية للسعر. أي إنه لا يشرح كيف سيؤدي تغير النقود تحديدًا إلى شراء بيتكوين. ميّز بين رصيد النقود والقوة الشرائية والقرار الفعلي بالتداول. تحركها معًا لا يضمن ارتفاع السعر ولا تحقيق عائد. [5]