M2 to statystycznie określony zasób pieniądza, nie całe bogactwo ani ilość nowo wydrukowanych banknotów. Skład różni się między krajami, więc sama nazwa nie wystarcza do porównania ilości, płynności czy ryzyka.
Fed i EBC używają M2, ale obejmują inne instrumenty. Przed porównaniem określ walutę, okres, emitentów, posiadaczy i korektę sezonową. Przeliczenie na jedną walutę nie usuwa różnic metodologicznych. Agregat opisuje wybrane zobowiązania pieniężne i gotówkę, nie majątek netto całej gospodarki. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures] [ECB — Monetary Aggregates]
H.6 tworzy M2 z M1, depozytów terminowych o kwotach poniżej 100 000 USD i sald detalicznych funduszy rynku pieniężnego, z określonymi odliczeniami rachunków IRA i Keogh. Fundusze instytucjonalne nie należą automatycznie do części detalicznej. Depozyty oszczędnościowe są już w amerykańskim M1; ponowne dodanie liczyłoby je dwukrotnie. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]
EBC dodaje do M1 depozyty o uzgodnionym terminie do 2 lat i depozyty z okresem wypowiedzenia do 3 miesięcy. Okres wypowiedzenia nie jest pozostałym terminem zapadalności. Udziały funduszy rynku pieniężnego wchodzą w strefie euro do M3, nie M2. Amerykańskiej listy nie można przenosić na europejski wykres. [ECB — Monetary Aggregates]
FDIC odróżnia bankowy rachunek depozytowy rynku pieniężnego od udziału funduszu rynku pieniężnego. Uprawniony depozyt w ubezpieczonym banku podlega zasadom i limitom ochrony; FDIC nie ubezpiecza udziałów funduszy, nawet sprzedawanych przez bank. Ujęcie detalicznego funduszu w amerykańskim M2 nie zmienia jego natury prawnej ani nie czyni go depozytem bankowym. [FDIC — Deposit Insurance Basics] [SEC Investor.gov — Money Market Funds]
Załóżmy M1 równe 100 i uwzględnione lokaty terminowe 20, czyli M2 równe 120. Przesunięcie 10 z rachunku bieżącego na tę lokatę daje 90 + 30 = 120. M1 spadło, M2 nie. To nasz uproszczony przykład bez innych operacji: zmiana preferowanego terminu sama nie tworzy ani nie niszczy całego agregatu. [ECB — Monetary Aggregates]
Bank of England opisuje tworzenie depozytów przez kredyt i ich niszczenie przez spłatę. Wpływ na M2 zależy też od tego, czy nowy depozyt spełnia jego definicję. Zakup aktywa przez bank centralny od banku to inna operacja niż zakup od niebankowego posiadacza; sama zmiana rezerw nie określa więc stałego przyrostu M2. [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]
Nasz przykład: kraj A ma M2 równe 100 USD, a kraj B 100 EUR. Przy 1 USD za EUR suma wynosi 200 USD; przy 1,2 USD za EUR wynosi 220 USD, choć oba zasoby krajowe są niezmienione. Wzrost przeliczonej sumy spowodowany kursem nie dowodzi nowej emisji. Przed łączeniem serii krajowych trzeba też uzgodnić definicje i daty. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures] [ECB — Monetary Aggregates]
Bitcoin.org tłumaczy cenę BTC podażą i popytem. Wyższe nominalne M2 samo nie ujawnia rozkładu sald, planowanych wydatków ani popytu na BTC. Podobne wykresy lub przesunięcie czasowe wybrane po fakcie nie dowodzą mechanizmu cenowego. Rozróżniaj zasób pieniądza, siłę nabywczą i rzeczywistą wymianę; nie jest to gwarancja zysku. [Bitcoin.org — FAQ]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z Monetary Base, M0, M1, Broad Money. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z Monetary Base, Broad Money, M0, M1.