M1

유로 지역의 M1은 현금과 익일물 예금을 포함합니다. 익일물이라는 이름이 매일 계좌를 닫으라는 뜻은 아닙니다. 정해진 만기까지 기다리지 않고 요청하면 사용할 수 있는 자금입니다. 보유자는 거주자 중 은행과 단기금융펀드 등 통화금융기관, 그리고 중앙정부를 제외한 부문입니다. 따라서 모든 당좌계좌를 단순히 더하면 안 됩니다. 은행이 중앙은행에 둔 준비금은 다른 지표인 Monetary Base에 속하며 가계가 쇼핑에 쓰는 예금은 아닙니다. [1]

미국 H.6 통계에서 연방준비제도(Fed)는 현금과 다른 지정 예금에 더해 저축예금도 M1에 포함합니다. 접근성에 관한 규정이 바뀌어 2020년 5월부터 소급 적용했습니다. 발표된 M1은 크게 늘었지만 변경 자체는 M2를 바꾸지 않았습니다. 이미 저축예금을 포함하고 있었기 때문입니다. 따라서 그래프가 새 돈의 창출만 보여 주는 것은 아닙니다. 급등의 일부는 집계 범위 확대에서 왔습니다. 증가를 설명하기 전에 정의 변경과 실제 잔액 변화를 나눠 봐야 합니다. [3] [2]

중국 중앙은행 PBOC는 2025년 1월부터 적용한 M1의 새 정의를 설명했습니다. 현지 정의상 유통 중인 돈인 M0, 기업과 개인의 요구불예금, 비은행 지급기관의 고객 자금이 포함됩니다. 비교할 수 있도록 다시 계산한 2024년 자료도 발표했습니다. 지급기관의 고객 자금을 시중은행의 준비금 계좌와 혼동하면 안 됩니다. 이 사례는 서로 다른 연도를 비교하려면 같은 범위가 필요한 이유를 보여 줍니다. 이후 기간에는 그때 적용된 방법을 다시 확인해야 합니다. [4]

자체적으로 단순화한 예시에서 일반인은 현금 20과 포함 대상 예금 80, 합계 100을 보유합니다. 예금에서 10을 현금으로 인출하면 30 + 70 = 100이 됩니다. 다른 거래가 없다면 M1은 그대로입니다. 지폐는 늘고 예금은 줄었기 때문입니다. 계좌에 원래의 80을 그대로 남긴 채 인출액을 새 돈으로 더할 수는 없습니다. 인출을 통해 돈의 형태 변화와 전체 수량 증가를 구분할 수 있습니다. [1]

영란은행은 은행 대출이 새 고객 예금을 만들 수 있다고 설명합니다. 이 예시에서 25를 대출하고 그에 맞는 포함 대상 예금이 생기면 기존 합계 100이 125가 됩니다. 그 예금에서 원금 25를 갚고 다른 거래가 없다면 다시 100으로 돌아갑니다. 원금은 빌린 금액이며, 이자는 빌리는 대가로 별개의 거래입니다. 은행은 무제한으로 대출할 수 없고 자본, 위험, 자금 조달의 제약을 받습니다. 준비금이 늘어도 M1이 고정 배수로 자동 증가하지는 않습니다. [5]

가계가 기업에 15를 보내고 양쪽 예금이 모두 측정 대상 부문에 속한다고 합시다. 주인은 바뀌지만 예금 합계는 그대로입니다. 기업이 그 돈으로 다시 결제하면 M1이 늘지 않아도 추가 결제가 생깁니다. 따라서 기간 중 결제 규모와 돈의 잔액은 다릅니다. 특정 날짜의 잔액과 월평균도 구분하세요. 미국 H.6은 월평균을 발표하며 이것이 반드시 월 마지막 날 잔액인 것은 아닙니다. [3]

유로 지역 예시에서 익일물 예금의 20을 포함 대상인 만기 1년 정기예금으로 옮깁니다. M1은 20 감소하지만 이 이동 자체로 M2는 변하지 않습니다. 두 종류 모두 포함하기 때문입니다. 접근성이 달라졌을 뿐 보유자의 재산권이 자동으로 사라진 것은 아닙니다. 좁은 지표가 내려가면 더 넓은 돈인 Broad Money와 그 구성도 살펴봅니다. 예금이 없어지는 것과 특정 통계 범주 밖으로 옮겨지는 것은 다릅니다. [1]

Bitcoin.org는 새 비트코인(BTC)이 만들어지는 규칙과 시장가격을 구분해 설명합니다. 직접 통제하는 코인은 은행 예금이 아닙니다. 거래소 같은 수탁업체에 잔액을 두면 출금은 업체가 코인을 내주는 데 달려 있습니다. 그 청구권은 코인을 직접 지출할 수 있는 것과 다릅니다. 마찬가지로 M1 증가만으로 누가 비트코인을 사고 싶어 할지는 알 수 없습니다. 돈을 계좌에 둘 수도, 빚을 갚거나 상품을 살 수도 있습니다. 가격에 관한 결론을 내리려면 비슷한 곡선만 보여 줄 것이 아니라 사람들의 행동과 다른 조건을 설명해야 합니다. [6]