M1は通常、現金と流動性の高い預金を合わせます。正確な定義は統計当局と期間によります。M0と全当座・普通預金口座の世界共通の合計でも、実行済み支払額の指標でもありません。
ECBはM1を流通現金と翌日物預金で定義します。通貨保有部門は、通貨金融機関と中央政府以外のユーロ圏居住者です。したがって、当座・普通預金と呼ばれる口座をすべて足すだけでは不十分で、保有者と負債の統計上の定義も重要です。銀行の中央銀行準備預金口座は家計の顧客預金ではありません。 [ECB — Monetary Aggregates]
米国H.6は、定義された現金と要求払預金に加え、貯蓄預金を含むその他流動性預金も計上します。Fedは2020年5月にさかのぼって貯蓄預金をM1に含めました。この再分類でM1は増えましたが、それ自体ではM2は変わりません。新旧の米国グラフを、新たに作られた通貨の連続的な増加として接続してはいけません。 [Federal Reserve — H.6 Technical Questions] [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]
PBOCの2025年1月からの方法は、M0、企業・個人の要求払預金、非銀行決済機関の顧客資金を列挙しています。比較可能な方法で再計算した2024年データも公表しました。決済機関の顧客資金を商業銀行の準備預金残高と混同せず、増加率には比較可能な系列を使います。 [PBOC — Financial Statistics Report February 2025]
単純化した集計量に、公衆の現金20と対象の顧客預金80があり、合計100とします。預金から10を現金で引き出すと30 + 70 = 100です。ほかの操作がなければM1は変わりません。元の80を口座に残したまま、引き出した現金も追加の新しい通貨として足すことはできません。 [ECB — Monetary Aggregates]
Bank of Englandは、融資が新しい預金を生み得ると説明します。独自の例では、新規融資25と対応する対象預金が、元の集計量100を125にします。そのような預金から元本25を返済し、ほかの操作がなければ100に戻ります。資本、リスク、資金調達が銀行を制約し、準備預金からM1の固定的で自動的な倍率は導けません。 [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]
定義された部門内の独自例として、家計が企業へ、対象となる二つの預金間で15を送ります。所有者は変わりますが、預金合計は変わりません。繰り返す支払いは、M1残高が同じでも大きな取引高を生みます。データ比較では残高、月平均、フローを区別します。米国H.6は月平均を公表しています。 [Federal Reserve — H.6 Technical Questions]
ユーロ圏の例で、翌日物預金から20を約定満期1年の対象預金へ移すと、M1は20減りますが、それ自体ではM2は変わりません。通貨は狭い集計範囲の境界を越えただけで、保有者の財産上の権利が自動的に消えたわけではありません。減少の解釈には広い集計量の構成と方法も確認します。 [ECB — Monetary Aggregates]
Bitcoin.orgはBTCの発行規則と市場価格を区別します。自分で保有するBTCは商業銀行預金ではなく、保管業者への請求権も自分で管理するコインとは異なります。M1増加は、誰がいつ残高をBTCに使うかを示しません。価格の結論には保有者の行動や他の影響の証拠が必要で、同時に動くグラフだけでは不十分です。 [Bitcoin.org — FAQ]
理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Monetary Base, M0, M2, Broad Money. 次の項目からも参照されています Monetary Base, Broad Money, M0, M2.