M1 обычно объединяет наличность с очень ликвидными депозитами. Точное определение зависит от статистического органа и периода; это не универсальная сумма M0 и всех текущих счетов и не мера выполненных платежей.
ЕЦБ определяет M1 как наличность и депозиты овернайт. Сектор держателей денег включает резидентов еврозоны, кроме монетарных финансовых учреждений и центрального правительства. Поэтому недостаточно сложить все счета с названием «текущие»: важны держатель и статистическое определение обязательства. Резервный счёт банка в центральном банке не является клиентским депозитом домохозяйства. [ECB — Monetary Aggregates]
Американская H.6 включает прочие ликвидные депозиты, в том числе сберегательные, наряду с определённой наличностью и депозитами до востребования. Fed включил сберегательные депозиты в M1 ретроспективно с мая 2020. Эта переклассификация увеличила M1, но сама не изменила M2. Поэтому старые и новые графики США нельзя соединить как непрерывный прирост вновь созданных денег. [Federal Reserve — H.6 Technical Questions] [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]
Методология PBOC с января 2025 перечисляет M0, депозиты до востребования компаний и физических лиц и клиентские средства в небанковских платёжных учреждениях. Опубликованы и сопоставимо пересчитанные данные за 2024. Не путайте эти клиентские средства с резервами коммерческих банков; для роста используйте сопоставимый ряд. [PBOC — Financial Statistics Report February 2025]
Наш упрощённый агрегат содержит наличность населения 20 и включённые клиентские депозиты 80, всего 100. Снятие 10 с депозита наличными даёт 30 + 70 = 100. Без другой операции M1 не меняется. Нельзя оставить исходные 80 на счёте и одновременно прибавить снятую наличность как дополнительные новые деньги. [ECB — Monetary Aggregates]
Bank of England объясняет, что кредит может создать новый депозит. Наш пример: новый кредит 25 и соответствующий включённый депозит повышают агрегат со 100 до 125. Погашение 25 основной суммы из такого депозита без других операций возвращает его к 100. Капитал, риск и финансирование ограничивают банк; резервы не означают фиксированного автоматического множителя M1. [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]
Наш пример внутри определённого сектора: домохозяйство переводит фирме 15 между двумя включёнными депозитами. Держатели меняются, сумма депозитов — нет. Повторные платежи могут дать большой оборот при неизменном запасе M1. При сравнении данных различайте остаток, среднемесячное значение и поток; американская H.6 публикует среднемесячные значения. [Federal Reserve — H.6 Technical Questions]
В примере еврозоны перевод 20 с депозита овернайт во включённый депозит с согласованным сроком 1 год снижает M1 на 20, но сам не меняет M2. Деньги пересекли границу более узкого агрегата; имущественное право держателя не исчезло автоматически. Для толкования снижения проверяйте состав и методологию более широкого агрегата. [ECB — Monetary Aggregates]
Bitcoin.org отличает правила эмиссии BTC от рыночной цены. Собственные BTC — не депозит коммерческого банка, а требование к хранителю — не то же самое, что монеты под собственным контролем. Рост M1 не говорит, кто и когда потратит остатки на BTC. Вывод о цене требует доказательств поведения держателей и других влияний, а не только одновременных графиков. [Bitcoin.org — FAQ]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Monetary Base, M0, M2, Broad Money. На эту статью также ссылаются Monetary Base, Broad Money, M0, M2.