M0

Label M0 saja tidak cukup. Seri historis Inggris dari Bank of England mencakup uang kertas dan logam pound di luar bank sentral, termasuk kas bank dan building societies, lembaga Inggris yang menyediakan tabungan dan kredit pemilikan rumah, serta simpanan operasional bank di bank sentral. Simpanan operasional adalah saldo rekening bank, bukan seikat uang kertas tambahan. Karena itu, gambaran “uang di dompet masyarakat” tidak mencakup seluruh ukuran ini. Negara lain dapat mendefinisikan label yang sama secara berbeda. [1] [6]

Pada Mei 2006, Bank of England mereformasi operasi pasar uang dan memperkenalkan kerangka baru cadangan berbunga. Cadangan adalah saldo bank dalam rekening di bank sentral; kerangka baru mengubah fungsi dan jumlahnya. Bank tersebut menghentikan seri gabungan dan mulai menerbitkan kas serta saldo cadangan secara terpisah. Berakhirnya seri tidak berarti uang lenyap: statistiknya berubah. Angka lama dan baru tidak boleh langsung disambungkan menjadi grafik berkesinambungan tanpa menjelaskan perbedaannya. [1] [2]

Publikasi AS H.6 menyebut jumlah uang tunai dan saldo cadangan sebagai Monetary Base atau basis moneter. Komponen uang tunainya mencakup kas di luar Departemen Keuangan AS dan bank-bank Federal Reserve, termasuk kas dalam brankas bank. Komponen uang tunai M1 juga mengecualikan uang tunai dalam brankas tersebut. Jadi M0 bukan nama pengganti yang tepat untuk angka apa pun yang tampak serupa. Untuk M2 yang lebih luas atau istilah Broad Money, periksa definisi asalnya: ukuran ini juga memasukkan simpanan nasabah tertentu, bukan hanya uang bank sentral. [3]

Gunakan contoh buatan dalam satu mata uang pada satu saat, bukan data pengamatan sebuah negara. Masyarakat memegang kas 90 dan bank memegang kas 10. Jumlahnya 90 + 10 = 100. Bank juga memiliki cadangan 200 di bank sentral. Jika batas hitungan mencakup kas dan cadangan, totalnya menjadi 300. Tidak ada total yang harus salah: masing-masing menjawab pertanyaan berbeda. Label baru dapat dipasang setelah statistiknya didefinisikan dengan jelas. [3]

Sekarang seorang nasabah menarik 5 dari kas bank, tanpa operasi lain. Masyarakat memegang 95, bank memegang 5, dan jumlah kas mereka tetap 100. Cadangan masih 200 dan total gabungannya 300. Namun, ukuran yang hanya mencakup uang tunai masyarakat tetap naik. Uang kertas yang diserahkan tidak boleh dihitung lagi sebagai tambahan pada total awal. Uang itu hanya berpindah tangan. Inilah perbedaan antara pertumbuhan satu komponen dan pertumbuhan keseluruhan. [3]

Dalam laporan Januari 2023, bank sentral Tiongkok PBOC menyatakan bahwa sejak Desember 2022, e-CNY yang beredar, bentuk digital yuan, dimasukkan ke M0. Bagian digital itu bukan uang kertas, tetapi termasuk dalam statistik tersebut. Ini merupakan klasifikasi historis yang terdokumentasi. Hal itu tidak menetapkan perlakuan saat ini untuk setiap dompet digital ataupun aturan semua negara. Untuk angka yang lebih baru, periksa metodologi yang berlaku pada periodenya, bukan langsung memakai penjelasan lama. [4]

Seri bulanan Inggris M0 memakai rata-rata pengamatan mingguan. Rata-rata berbeda dari saldo pada hari terakhir bulan, terutama ketika uang berpindah selama periode itu. Keduanya juga tidak menunjukkan berapa banyak pembayaran terjadi: stok uang dan volume pembayaran adalah hal berbeda. Periksa periode, satuan, pemegang yang dicakup, serta penyesuaian musiman jika ada, yang menghilangkan perkiraan pola berulang. Jika tidak, perbedaan pengukuran bisa disangka sebagai perubahan ekonomi. [1]

Menyebut bitcoin (BTC) sebagai uang dasar dan membandingkannya dengan M0 adalah analogi, bukan definisi resmi bersama. Bitcoin.org menjelaskan aturan penciptaan bitcoin baru, tetapi koin yang telah diterbitkan, koin yang dapat dibelanjakan, dan klaim nasabah terhadap kustodian, yakni jumlah yang wajib dibayarkan bursa atau penyedia lain kepada nasabah, bukan jumlah yang dapat dipertukarkan. Tanyakan apa yang sebenarnya dihitung setiap grafik. Pertumbuhan ukuran uang yang diterbitkan negara saja tidak menjamin harga Bitcoin kelak: angka itu tidak menjawab siapa yang ingin membeli dan dengan syarat apa. [5]