M0

Самого позначення M0 недостатньо. Історичний британський ряд Bank of England включав банкноти й монети у фунтах поза центральним банком, зокрема готівку банків і британських building societies, установ, які приймають заощадження та надають іпотечні кредити, а також операційні депозити банків у центральному банку. Операційний депозит — залишок на рахунку банку, а не ще одна пачка банкнот. Отже, опис «гроші в гаманцях» уже не охоплює весь показник. Інша країна може визначати те саме позначення інакше. [1] [6]

У травні 2006 Bank of England реформував операції грошового ринку й запровадив новий режим резервів, на які нараховують відсотки. Резерви — це кошти банків на рахунках у центральному банку; новий режим змінив їхню роль та обсяг. Банк припинив спільний ряд і почав окремо публікувати готівку та резервні залишки. Завершення ряду не означає, що гроші зникли: змінилася статистика. Старі й нові цифри не можна просто з’єднати в безперервну лінію без пояснення різниці. [1] [2]

Американська публікація H.6 називає суму готівки й резервних залишків Monetary Base, тобто грошовою базою. Її готівкова складова охоплює гроші поза Казначейством США та федеральними резервними банками, включно з готівкою в банківських сховищах. Готівкова складова M1 виключає також готівку в цих сховищах. Тому M0 не варто підставляти як назву будь-якої схожої цифри. Для ширшого M2 чи поняття Broad Money перевіряйте вихідне визначення: вони включають певні клієнтські депозити, а не лише гроші центрального банку. [3]

Візьмімо власний приклад в одній валюті в один момент, а не спостережені дані країни. Люди мають готівку 90, банки — 10. Разом це 90 + 10 = 100. Банки додатково мають резерви 200 у центральному банку. Ширша межа, що включає готівку й резерви, дає 300. Жодна сума не обов’язково хибна: кожна відповідає на інше запитання. Позначення можна додати лише після точного визначення статистики. [3]

Тепер клієнт знімає 5 із готівки банку, без інших операцій. Населення має 95, банк — 5, а їхня сукупна готівка лишається 100. Резерви й далі становлять 200, а загальна сума — 300. Проте показник лише готівки населення зростає. Видані банкноти не можна повторно додавати як приріст до початкового підсумку. Вони змінили власника. Саме тут проходить різниця між зростанням складової та зростанням цілого. [3]

У звіті за січень 2023 китайський центральний банк PBOC зазначив, що з грудня 2022 включає e-CNY в обігу, цифрову форму юаня, до M0. Цифрова частина не була банкнотою, але належала до цієї конкретної статистики. Це підтверджена історична класифікація. Вона не встановлює нинішнього обліку кожного цифрового гаманця чи правил усіх країн. Для новіших даних слід перевіряти методику відповідного періоду, а не автоматично переносити давнє пояснення. [4]

Британський місячний ряд M0 використовував середнє щотижневих спостережень. Воно не дорівнює залишку в останній день місяця, особливо якщо гроші переміщуються протягом періоду. Жодне з цих чисел не показує, скільки платежів відбулося: запас грошей і обсяг платежів — різні речі. Перевіряйте період, одиницю, охоплених власників і можливе сезонне коригування, яке усуває оцінені регулярні коливання. Інакше різницю вимірювання легко сплутати з економічною зміною. [1]

Називаючи біткоїн (BTC) базовими грошима й порівнюючи його із M0, автор використовує аналогію, а не спільне офіційне визначення. Bitcoin.org пояснює правила створення нових біткоїнів, але випущені монети, монети, доступні для витрачання, та вимоги клієнтів до зберігачів, тобто суми, які їм має видати біржа чи інший надавач послуг, — не взаємозамінні величини. Запитуйте, що саме рахує кожен графік. Зростання грошового показника державних валют саме по собі не гарантує майбутньої ціни біткоїна: воно не пояснює, хто захоче купувати і за яких умов. [5]