Broad Money

तरलता महत्वपूर्ण है: किसी चीज से भुगतान करना या उसे नकदी में बदलना कितना आसान है। यूरो क्षेत्र में M3 मुख्य मौद्रिक सूचकों में सबसे व्यापक है। इसमें M2, यानी नकदी और छोटी अवधि की जमा का अपेक्षाकृत संकरा जोड़, और कुछ अन्य साधन आते हैं: रेपो, यानी वापस खरीदने के समझौते के साथ प्रतिभूति बेचना; छोटी अवधि में निवेश करने वाले मुद्रा बाजार फंड की इकाइयाँ; और मौद्रिक वित्तीय संस्थाओं की जारी ऋण प्रतिभूतियाँ जिनकी मूल अवधि अधिकतम 2 वर्ष हो। ऐसी संस्थाओं में मुख्यतः बैंक, लेकिन मुद्रा बाजार फंड भी आते हैं। घर या लंबी अवधि का निवेश सिर्फ खरीदार मिलने से पैसा नहीं बन जाता। [1] [6]

एक जैसा बैलेंस हर धारक के लिए गिना जाए, यह जरूरी नहीं। यूरो क्षेत्र के M3 में पैसा रखने वाला क्षेत्र वहाँ के निवासी हैं, लेकिन मौद्रिक वित्तीय संस्थाएँ और केंद्र सरकार इससे बाहर हैं। इसलिए साधन का जारीकर्ता और धारक दोनों महत्वपूर्ण हैं। आँकड़ों में मौद्रिक वित्तीय संस्था क्षेत्र के भीतर की परस्पर देनदारियाँ और दावे भी हटा दिए जाते हैं; इसे समेकन कहते हैं। बैंकों के तुलन-पत्र की सारी मदें जोड़ने से निर्धारित आर्थिक क्षेत्र के पैसे से अलग संख्या मिलेगी। [1]

अमेरिका का फ़ेडरल रिज़र्व सिस्टम, जिसे संक्षेप में Fed कहते हैं, अपनी H.6 रिपोर्ट में M2 की गणना M1, छोटी रकम की सावधि जमा और खुदरा मुद्रा बाजार फंड के बैलेंस से करता है, जिसमें से निर्धारित सेवानिवृत्ति खातों के बैलेंस घटाए जाते हैं। खुदरा फंड व्यक्तिगत निवेशकों के लिए होते हैं। यह सूची यूरो क्षेत्र के M3 जैसी नहीं है। इसलिए दोनों को व्यापक मुद्रा कहने भर से आँकड़े बदलकर इस्तेमाल नहीं किए जा सकते। मुद्रा, साधन, जारीकर्ता और धारक जाँचें। साझा नाम वर्गीकरण में मदद करता है, लेकिन सटीक परिभाषा की जगह नहीं लेता। [2]

मान लें भुगतान वाले खाते में 80 और बचत खाते में 20 हैं, और दोनों एक ही समुच्चय, यानी सांख्यिकीय कुल, में शामिल हैं। आपके पास कुल 100 हैं। बचत में 30 भेजने पर 50 + 50 = 100 होता है: वितरण बदला, नया पैसा नहीं बना। लेकिन शामिल जमा को बैंक के नए जारी लंबे समय के बॉन्ड में बदलना अलग बात है, यदि बॉन्ड समुच्चय से बाहर हो। इससे कुल पैसा घट सकता है, जबकि आपकी संपत्ति उतनी कम न हो। दूसरी ओर किसी व्यक्ति से पहले से मौजूद निवेश खरीदना पैसा केवल विक्रेता तक पहुँचा सकता है। [1] [4]

Bank of England बताता है कि बैंक ऋण संबंधित जमा बनाता है और उसकी वापसी प्रक्रिया को उलटती है। हमारे सरल उदाहरण में 40 का ऋण 40 की शामिल ग्राहक जमा बनाता है। ऐसी जमा से 40 का मूलधन लौटाने पर जमा 40 घटती है, यदि दूसरी प्रक्रियाएँ न हों। मूलधन उधार ली गई रकम है; ब्याज अलग है, क्योंकि वह उधार लेने की कीमत है। इसका अर्थ असीमित ऋण देना नहीं। पूँजी, जोखिम, वित्तपोषण, नियम और ग्राहकों की उधार लेने की इच्छा सीमाएँ लगाते हैं। [4]

Monetary Base नकदी और केंद्रीय बैंक में बैंकों के रिज़र्व मापता है। M2 का दायरा अलग है, लेकिन कुछ नकदी दोनों में आती है। आधार को M2 में जोड़ने से वही नकदी फिर गिनी जाएगी। ये अलग-अलग ढेर नहीं हैं जिन्हें बस मिला दें। बैंक रिज़र्व भी परिवारों की सामान्य जमा नहीं हैं। इसलिए आधार और व्यापक मुद्रा के बीच कोई तय स्वचालित रूपांतरण नहीं है: केवल अधिक रिज़र्व भविष्य की जमा की सटीक मात्रा तय नहीं करते। [2] [4]

Fed ने बचत जमा को M1 में शामिल किया और पहले के आँकड़ों में भी मई 2020 से शुरू होने वाली अवधि के लिए यह बदलाव लागू किया। प्रकाशित M1 काफी बढ़ गया, लेकिन इस बदलाव ने अपने आप M2 नहीं बदला, जिसमें ये जमा पहले से थीं। यानी परिभाषा बदलने वाले दिन उतना नया पैसा नहीं आया था। वृद्धि निकालने से पहले शृंखलाओं और अवधियों की तुलना योग्य होने की जाँच करें। मौसमी समायोजन भी देखें, जो साल में बार-बार आने वाले अनुमानित उतार-चढ़ाव हटाता है। वरना ग्राफ असली घटनाओं से अलग कहानी दिखा सकता है। [3]

व्यापक मुद्रा बढ़ना यह नहीं बताता कि पैसा किसके पास है या वह क्या करेगा। कोई बचत करेगा, कोई कर्ज चुकाएगा, कोई खर्च करेगा; केवल समुच्चय नहीं बताता कि वे बिटकॉइन (BTC) चुनेंगे या नहीं। Bitcoin.org कीमत को आपूर्ति और माँग से समझाता है। Velocity of Money एक और संबंध देखता है: किसी अवधि में उस समय की कीमतों पर मापे गए उत्पादन के मूल्य का पैसे की मात्रा से अनुपात। ये संकेतक भी खरीदने का सरल नियम नहीं देते। मिलते-जुलते ग्राफ कारण, भविष्य की तेजी या लाभ का प्रमाण नहीं हैं; खास प्रक्रिया और उसके समय-संबंध को समझाना जरूरी है। [5] [7]