Monetary Deflation

शीर्षक कहे कि पैसा घट रहा है, तो पहला सवाल है: कौन-सा? अमेरिकी केंद्रीय बैंक Federal Reserve M1 और M2 प्रकाशित करता है। ये जनता के पैसे को अलग-अलग दायरों में मापते हैं। अलग से वह Monetary Base भी प्रकाशित करता है, जिसमें चलन की नकदी और बैंक रिजर्व आते हैं। ये रिजर्व बैंकों के केंद्रीय बैंक में रखे खातों के शेष हैं। एक का घटना दूसरे के घटने का स्वतः प्रमाण नहीं है। यहाँ Monetary Deflation नाममात्र मात्रा से जुड़ा है, क्रय शक्ति से नहीं। Disinflation फिर अलग है: कीमतें बढ़ने की रफ्तार धीमी होती है, पर वे बढ़ती रह सकती हैं। एक महीने का कम शेष लगातार गिरावट साबित नहीं करता। पहले आँकड़े का दायरा और अवधि समझें। [1]

यूरोपीय केंद्रीय बैंक की परिभाषा पर आधारित छोटी मॉडल अर्थव्यवस्था सोचिए। नकदी 20 और माँगने पर निकाली जा सकने वाली या भुगतान में इस्तेमाल होने वाली जमा 80 मिलकर M1 = 100 बनाते हैं। एक साल की सावधि जमा 50 जोड़ने पर M2 = 150 होता है। अब लोग तुरंत उपलब्ध खातों से 30 इन सावधि जमाओं में भेजते हैं। M1 घटकर 70 होता है, लेकिन M2 अब भी 150 है। किसी ने पैसा नष्ट नहीं किया; उपलब्धता और वर्गीकरण बदले। हम उन्हीं पात्र धारकों और बाकी सब कुछ समान रहने की धारणा लेते हैं। इसलिए एक ग्राफ में गिरावट दिखने का मतलब व्यापक मापों में शामिल सभी प्रकार का पैसा गायब होना नहीं है। [2]

याना का खाता और ऋण एक ही बैंक में हैं। वह जमा के एक हिस्से से मूलधन चुकाती है, यानी ब्याज को छोड़कर ऋण की बची हुई राशि। ब्रिटेन का केंद्रीय बैंक Bank of England समझाता है कि ऐसा भुगतान जमा-रूप पैसा समाप्त करता है: बैंक ग्राहक की जमा और बैंक को लौटाई जाने वाली उसकी ऋण राशि, दोनों घटाता है। अलग मॉडल में 20 चुकाने से जमा और कर्ज दोनों 20 घटते हैं। अन्य बदलाव न हों, तो M2, 150 से 130 हो जाता है। अगर याना इसके बजाय 20 ऐसे दुकानदार को देती जो उसी समुच्चय का पात्र गैर-बैंक धारक है, तो पैसा केवल मालिक बदलता। मूलधन, ब्याज और सामान्य भुगतान अलग लेखांकन घटनाएँ हैं। [3]

Monetary Base में केंद्रीय बैंक का पैसा आता है। व्यापक परिभाषा Broad Money में जनता की जमा भी आती है, यानी वह रकम जो वाणिज्यिक बैंकों को अपने ग्राहकों को लौटानी होती है। दूसरी ओर, रिजर्व बैंकों के केंद्रीय बैंक में रखे खातों के शेष हैं। बैंक उनका इस्तेमाल आपस में भुगतान निपटाने जैसे कामों में करते हैं; ग्राहक का खाता अलग संबंध है। इसलिए Bank of England रिजर्व को तय गुणक से यांत्रिक रूप से कर्ज में बदलने की धारणा नकारता है। केंद्रीय बैंक रिजर्व बढ़ा सकता है, जबकि कर्ज भुगतान जमा घटाते हों। दोनों की दिशा एक होना जरूरी नहीं। जब केंद्रीय बैंक कुछ खरीदता है, तो बेचने वाला कौन है और रिजर्व के साथ जमा भी बनती है या नहीं, यह मायने रखता है। उसकी बैलेंसशीट संपत्तियों और देनदारियों का विवरण है; उसका आकार अकेला पूरी कहानी नहीं बताता। [3]

एक अवधि में पैसा कई बार हाथ बदल सकता है। आर्थिक आँकड़ों का डेटाबेस FRED, M2 की चलन गति को नाममात्र उत्पादन और औसत मुद्रा भंडार के अनुपात से मापता है। नाममात्र उत्पादन अंतिम वस्तुओं और सेवाओं का मौजूदा कीमतों पर मूल्य है। यह हर नोट की अलग-अलग आवाजाही का हिसाब नहीं है। और गहराई में समझना चाहें, तो संबंध M × V = P × Y के रूप में लिख सकते हैं। बाईं ओर पैसे की मात्रा को उसकी चलन गति से गुणा करते हैं। दाईं ओर मूल्य स्तर को वास्तविक उत्पादन (उत्पादित मात्रा) से गुणा करते हैं। मॉडल में M = 100, V = 2 और Y = 100 से P = 2 मिलता है। बाकी समान रखकर M को 90 करने पर P = 1.8 होता है। लेकिन V बढ़कर 20/9 हो, तो P अब भी 2 रहता है। यह शर्तों पर आधारित गणना है, असल जीवन में गति और उत्पादन स्थिर रहने का प्रमाण नहीं। [4]

कर्ज रुपये-पैसे की रकम में तय होता है, सामान की मात्रा में नहीं। उदाहरण में 100 का कर्ज, टोकरी की कीमत 10 हो तो दस टोकरियों के बराबर है। कीमत 8 हो जाए, तो वही कर्ज 12.5 टोकरियों, यानी 25 % अधिक सामान के बराबर है। यह गणना अकेले पैसे की मात्रा घटने का प्रमाण नहीं; कीमतें गिरने का दूसरा नतीजा दिखाती है। Bank of England आर्थिक परेशानी के कारण और अपस्फीति द्वारा उसे बढ़ाए जाने में अंतर करता है। Debt Deflation कर्ज, भुगतान या मजबूरी में बिक्री और गिरती कीमतों के संबंध देखता है। लेकिन कीमतों में हर गिरावट एक जैसी समस्या नहीं: बेहतर उत्पादकता और माँग ढहने के परिणाम अलग हो सकते हैं। [5]

दूसरा मॉडल लें: 100 का भंडार 10 बढ़कर 110 होता है। अगली बढ़ोतरी 5 उसे 115 करती है। नई इकाइयाँ कम आईं, लेकिन कुल मात्रा बढ़ी। उसी तरह Halving नेटवर्क में जारी होने वाले नए बिटकॉइन की मात्रा को नियमित रूप से घटाता है। इससे बिटकॉइन (BTC) में मौजूद शेष आधे नहीं हो जाते। शैक्षिक वेबसाइट Bitcoin.org सीमित नए निर्गम और खोई कुंजियों को अलग रखती है। कुंजी से कॉइन खर्च किए जा सकते हैं; बिना उसके वे पहुँच से बाहर रह सकते हैं, जबकि इतिहास का रिकॉर्ड मौजूद रहता है। लंबे समय तक निष्क्रियता अकेले कुंजी खोने का प्रमाण नहीं। कुल जारी मात्रा, नई जारी मात्रा और वास्तव में उपलब्ध कॉइन अलग समझने चाहिए। [6]

Monetary Deflation का निष्कर्ष निकालने से पहले जाँचें कि तुलना एक ही मुद्रा और समुच्चय की हो, और समय-अवधियाँ आपस में तुलनीय हों। परिभाषा में बदलाव और मौसमी समायोजन भी जाँचें, जो साल भर नियमित दोहराव वाले उतार-चढ़ाव हटाने की कोशिश करता है। H.6 में समायोजित और असमायोजित श्रृंखलाएँ हैं; उन्हें मिलाने से भ्रामक कहानी बन सकती है। उसके बाद कर्ज, कीमतें और आर्थिक गतिविधि जोड़कर संबंध खोजें। एक मौद्रिक माप में गिरावट अपने आप BTC की कीमत का अनुमान नहीं देती, न पैसे के हर रूप में समान गिरावट साबित करती है। अच्छा स्पष्टीकरण एक सटीक सवाल से शुरू होता है, किसी एक ग्राफ से निकाले निष्कर्ष से नहीं। [1]