Monetary Deflation

फ़ेडरल रिज़र्व M1, M2 और Monetary Base अलग प्रकाशित करता है। एक में गिरावट का अर्थ अपने आप बाकी में गिरावट नहीं होता। यहाँ Monetary Deflation नाममात्र मुद्रा मात्रा से जुड़ा है; मुद्रास्फीति से वास्तविक क्रय शक्ति घटना अलग घटना है। केवल एक महीने का कम आँकड़ा भी लगातार प्रवृत्ति साबित नहीं करता। [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]

ECB के घटकों पर हमारा मॉडल: नकदी 20 और ओवरनाइट जमा 80 से M1 = 100; एक वर्ष की सावधि जमा 50 जोड़ने पर M2 = 150। ओवरनाइट से इन सावधि जमाओं में 30 ले जाने पर M1 घटकर 70 होता है, लेकिन M2 150 रहता है। समान पात्र धारक और कोई अन्य बदलाव नहीं मानते हैं: मुद्रा व्यापक परिभाषा से बाहर नहीं गई। [ECB — Monetary Aggregates]

बैंक ऑफ़ इंग्लैंड बताता है कि बैंक ऋण चुकाने से जमा मुद्रा नष्ट होती है। अलग मॉडल में जमा से मूलधन 20 चुकाने पर जमा और बैंक ऋण दोनों 20 घटते हैं; बाकी घटक स्थिर हों तो M2 150 से 130 होता है। उसी समुच्चय के अन्य गैर-बैंक धारक को 20 देने पर केवल स्वामी बदलता है। मूलधन, ब्याज और वस्तुओं का भुगतान अलग रखें। [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]

Monetary Base और Broad Money अलग देनदारियाँ और धारक बताते हैं। बैंक ऑफ़ इंग्लैंड रिज़र्व के निश्चित यांत्रिक गुणक से ऋण बनने की धारणा नकारता है। केंद्रीय बैंक रिज़र्व दे सकता है जबकि ऋण चुकाने से जमाएँ घटें; इसलिए दोनों बदलाव समान होना जरूरी नहीं। परिसंपत्ति खरीद में केवल केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट नहीं, विक्रेता पक्ष और जमाओं की गति भी देखें। [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]

FRED नाममात्र उत्पादन को औसत मुद्रा राशि से भाग देकर M2 का वेग मापता है। हमारा सरल संबंध M × V = P × Y: M = 100, V = 2 और Y = 100 पर P = 2। V और Y समान रखकर M को 90 करने पर P = 1.8; मगर V = 20/9 हो तो P 2 रहता है। यह सशर्त मॉडल है, वेग और वास्तविक उत्पादन स्थिर रहने का प्रमाण नहीं। [FRED — Velocity of M2 Money Stock]

बैंक ऑफ़ इंग्लैंड शुरुआती आर्थिक झटके और अपस्फीति के प्रभाव अलग करता है, जैसे नाममात्र ऋण का वास्तविक बोझ बढ़ना। हमारे ऋण 100 का अर्थ टोकरी की कीमत 10 होने पर 10 टोकरियाँ; कीमत 8 पर 12.5 टोकरियाँ, यानी 25 % अधिक। यह गणना अकेली मुद्रा संकुचन नहीं सिद्ध करती। उत्पादकता से कीमत घटना और माँग ध्वस्त होना भी समान प्रभाव देना जरूरी नहीं। [Bank of England — Deflation, Quarterly Bulletin 2009 Q1]

हमारा राशि मॉडल 100 से शुरू होता है: 10 जुड़ने पर 110, फिर 5 जुड़ने पर 115। निर्गम का प्रवाह घटा, कुल राशि बढ़ी। इसी तरह Halving मौजूदा बिटकॉइन शेष आधे नहीं करता। Bitcoin.org सीमित निर्गम और खोई कुंजियाँ अलग बताता है; पहुँच से बाहर सिक्के इतिहास से मिटाए सिक्के नहीं हैं। लंबी निष्क्रियता अकेली कुंजी खोना साबित नहीं करती। [Bitcoin.org — FAQ]

Monetary Deflation कहने से पहले समान मुद्रा, समुच्चय, अवधि, मौसमी समायोजन और परिभाषा बदलाव जाँचें। H.6 समायोजित और असमायोजित शृंखलाएँ देता है; उन्हें मिलाने से कहानी बदल सकती है। फिर ऋण, कीमतें और आर्थिक गतिविधि तुलना करें। समुच्चय की ऋणात्मक वृद्धि अकेली न BTC कीमत का पूर्वानुमान है, न सभी तरह की मुद्रा में समान गिरावट का प्रमाण। [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]