Disinflation का अर्थ सामान्य मूल्य स्तर के बढ़ने की गति धीमी होना है। जब तक मुद्रास्फीति सकारात्मक है, मापी जा रही वस्तुओं और सेवाओं की टोकरी महँगी होती रहती है। यह उस अपस्फीति से अलग है जिसमें मूल्य स्तर गिरता है। हर आँकड़े के साथ अवधि और मूल्य सूचकांक जानना जरूरी है।
ब्रिटेन का केंद्रीय बैंक Bank of England Disinflation को कीमतों में लगातार और व्यापक गिरावट से अलग बताता है। ऐसी कार सोचिए जो धीमी हुई है, लेकिन आगे चल रही है: गति कम होने से वह शुरुआती जगह पर नहीं लौटती। इसी तरह कम सकारात्मक मुद्रास्फीति भी मूल्य स्तर बढ़ाती रहती है। केवल एक महीने का नकारात्मक आँकड़ा लगातार अपस्फीति साबित नहीं करता; दूसरा सूचकांक या अवधि अलग तस्वीर दिखा सकते हैं। Hyperinflation, यानी कीमतों की असाधारण तेज बढ़ोतरी, थमने से भी पुरानी कीमतें अपने-आप नहीं लौटतीं। इससे जुड़ा Monetary Deflation पैसे की आपूर्ति में कमी है। लेकिन पैसे की मात्रा और कीमतें अलग चीजें हैं; उनके बदलाव को एक जैसा नहीं माना जा सकता। [1]
मानिए सामान की टोकरी की कीमत 100 है। 10 % बढ़ने के बाद हम 110 देते हैं। अगले साल बढ़ोतरी घटकर 4 % हो जाती है, लेकिन गणना ऊँची हो चुकी कीमत पर होती है: 110 × 1.04 = 114.4। महँगाई दर घटी, मगर कीमत न 104 हुई, न वापस 100। शुरुआत के मुकाबले खरीदारी 14.4 % महँगी है। यह हमारा समझाने वाला उदाहरण है, किसी देश का आँकड़ा नहीं। इससे पता चलता है कि कम महँगाई का स्वागत करने वाला व्यक्ति भी बजट पर दबाव क्यों महसूस कर सकता है। यदि इस बीच आय नहीं बढ़ी, तो सिर्फ कीमतों की धीमी बढ़ोतरी पुरानी खरीद क्षमता नहीं लौटाती। [1]
हमारे उदाहरण में मुद्रास्फीति 10 % से 4 % हुई। अंतर 6 प्रतिशत अंक है। लेकिन शुरुआती मुद्रास्फीति दर के मुकाबले कमी निकालें, तो वह 60 % है। दोनों बातें सही हैं, पर किसी का अर्थ यह नहीं कि दुकान की कीमतें इतनी गिर गईं। अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) मुद्रास्फीति को तय टोकरी के सूचकांक में बदलाव के जरिए समझाता है। इसलिए टोकरी की कीमत, उसके बदलने की दर और उस दर में बदलाव को अलग रखें। कोई शीर्षक महँगाई में तेज गिरावट बताए, तो पहले जानें कि वह किस चीज की तुलना किस अवधि में कर रहा है। [2]
सालाना आँकड़ा आज की तुलना पिछले साल के उसी महीने से करता है। यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) समझाता है कि उस समय कीमतों की असामान्य चाल आज की दर में बदलाव को काफी प्रभावित कर सकती है। हमारे मॉडल में सूचकांक शुरू में 100 और अगले महीने 120 है। महीने 12 और 13 में वह समान रूप से 126 है। फिर भी सालाना वृद्धि 26 % से 5 % हो जाती है, क्योंकि दूसरी तुलना पिछले साल के ऊँचे आधार से होती है। आखिरी दो महीनों के बीच कीमतें गिरी नहीं। यह आधार प्रभाव तुलना की विशेषता है, सांख्यिकीय धोखा नहीं। इसलिए ताजा मासिक बदलाव सालाना संख्या समझने में मदद करते हैं। [3]
समग्र सूचकांक वस्तुओं और सेवाओं को अलग भार देता है, यानी नतीजे में उनकी अलग हिस्सेदारी होती है। सस्ती ऊर्जा कुल महँगाई दर नीचे ला सकती है, जबकि सेवाएँ तेज महँगी होती रहें। इसलिए ECB अलग घटकों और मूल मुद्रास्फीति को भी देखता है, यहाँ ऊर्जा और खाद्य पदार्थों को छोड़कर। दूसरे माप अलग मदों को बाहर रख सकते हैं। मूल मुद्रास्फीति किसी परिवार का बिल नहीं है: परिवार भोजन और ऊर्जा पर खर्च करता ही है। एक अच्छा आँकड़ा भी कीमतों के दबाव में स्थायी और समान राहत साबित नहीं करता। सूचकांक का दायरा, भार और मापन की आवृत्ति जाननी चाहिए। [4]
Disinflation की स्थिति आपूर्ति बहाल होने और उत्पादन सामग्री सस्ती होने से पैदा हो सकती है। महँगे कर्ज के बाद माँग कमजोर पड़ने से भी ऐसी स्थिति बन सकती है। पहला रास्ता उत्पादन आसान करता है; दूसरा निवेश, उत्पादन और रोजगार दबा सकता है। ECB बताता है कि ब्याज दरें माँग और कंपनियों के फैसलों को कैसे प्रभावित करती हैं। असर पहुँचने में समय भी लगता है। इसलिए सिर्फ महँगाई की रफ्तार कम होने से मंदी या ब्याज में स्वतः कटौती न मानें। Monetary Base, यानी नकदी और बैंकों के केंद्रीय बैंक में रखे शेष, का ग्राफ भी अकेले कारण नहीं बताता। आकलन के लिए उत्पादन, कर्ज, वेतन और दूसरे मूल्य दबावों की जानकारी चाहिए। [4]
ब्याज केवल खाते में जुड़ने वाला पैसा नहीं है; Purchasing Power, यानी उससे कितना सामान खरीदा जा सकता है, भी जरूरी है। ECB इसलिए अनुबंध की नाममात्र दर और मुद्रास्फीति को ध्यान में रखने वाली वास्तविक दर में अंतर करता है। नाममात्र 5 % और अपेक्षित मुद्रास्फीति 4 % हो, तो अपेक्षित वास्तविक दर लगभग 1 % होगी। अपेक्षित मुद्रास्फीति घटकर 2 % हो जाए, तो अनुबंध बदले बिना अनुमानित नतीजा 3 % हो जाता है। सटीक अनुपात की गणना से लगभग 0.96 % और 2.94 % मिलते हैं; साधारण घटाव एक अनुमान है। भविष्य देखते समय अपेक्षित मुद्रास्फीति और पिछला परिणाम जाँचते समय वास्तव में मापी गई मुद्रास्फीति ली जाती है। दोनों नतीजे अलग हो सकते हैं। [5]
Bitcoin.org बिटकॉइन (BTC) की कीमत को आपूर्ति और माँग से समझाता है। महँगाई धीमी पड़ने की खबर ब्याज, आय, कर्ज या जोखिम लेने की इच्छा से जुड़ी अपेक्षाएँ बदल सकती है। लेकिन बाजार पहले ही उस खबर की उम्मीद करके उसे कीमत में शामिल कर चुका हो सकता है। वजह भी अहम है: बेहतर आपूर्ति, माँग ढहने जैसी बात नहीं। इसलिए केवल मुद्रास्फीति की धीमी रफ्तार BTC बढ़ने की गारंटी नहीं देती। यह फैसलों का माहौल समझने में मदद करती है, एक निश्चित परिणाम बताने में नहीं। मूल्य चार्ट पढ़ने के लिए प्रकाशित संख्या के साथ अपेक्षाएँ और अन्य घटनाएँ भी देखनी होती हैं। [6]
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Hyperinflation, Monetary Deflation, Monetary Base, Purchasing Power. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Hyperinflation, Monetary Deflation, Debt Deflation, Purchasing Power.