Disinflation é a desaceleração da subida geral dos preços. Enquanto a inflação for positiva, o cabaz medido continua a encarecer. É diferente da deflação, em que o nível de preços cai. Cada número exige um período e um índice de referência.
O Bank of England, banco central do Reino Unido, distingue Disinflation de uma queda persistente e generalizada dos preços. Imagine um carro que abranda mas continua a avançar: não regressa por isso ao ponto de partida. Da mesma forma, uma inflação positiva menor continua a elevar o nível de preços. Um único valor mensal negativo não prova uma deflação duradoura; outro índice ou período pode mostrar algo diferente. Nem o recuo de Hyperinflation, uma subida excecionalmente rápida, recupera automaticamente os preços antigos. Monetary Deflation, a contração da quantidade de moeda, também está relacionada. Mas moeda e preços são grandezas distintas e as suas variações não são intercambiáveis. [1]
Partimos de um cabaz que custa 100. Uma subida de 10 % leva-o a 110. No ano seguinte, o crescimento abranda para 4 %, mas aplica-se ao preço já elevado: 110 × 1,04 = 114,4. A inflação diminuiu, mas o preço não caiu para 104 nem voltou a 100. As compras custam mais 14,4 % do que no início. É um exemplo nosso, não uma estatística nacional. Explica como alguém pode receber bem a inflação menor e continuar com o orçamento apertado. Se o rendimento não aumentou entretanto, a desaceleração da subida dos preços não recupera, por si só, a capacidade perdida de comprar esse cabaz. [1]
No exemplo, a inflação passa de 10 % para 4 %. A diferença é de 6 pontos percentuais. Comparada com a taxa inicial, porém, a redução é de 60 %. Ambas as afirmações estão certas, mas nenhuma diz que os preços da loja caíram nessa proporção. O Fundo Monetário Internacional (FMI) descreve a inflação como a variação de um índice de um cabaz definido. Convém separar preço do cabaz, ritmo da sua variação e alteração desse ritmo. Perante uma manchete sobre uma forte descida da inflação, identifique primeiro a grandeza e o período comparados. [2]
A variação homóloga compara hoje com o mesmo mês do ano anterior. O Banco Central Europeu (BCE) explica como um movimento invulgar de preços ocorrido então pode influenciar fortemente a alteração dessa taxa. No nosso modelo, o índice começa em 100 e chega a 120 no mês seguinte. Nos meses 12 e 13 permanece em 126. Ainda assim, o crescimento anual desce de 26 % para 5 %, porque a segunda comparação parte de uma base anterior mais alta. Os preços não caíram entre os dois últimos meses. Este efeito de base decorre da comparação, não de um engano estatístico. As variações mensais recentes ajudam por isso a interpretar o número anual. [3]
O índice geral combina bens e serviços com pesos diferentes, as suas participações no resultado. Energia mais barata pode reduzir a inflação total enquanto os serviços continuam a encarecer bastante. O BCE observa também os componentes e a inflação subjacente, aqui sem energia nem alimentos. Outros indicadores podem excluir rubricas diferentes. A inflação subjacente não é o recibo de uma família concreta, que continua a pagar alimentação e energia. Um resultado favorável também não prova uma moderação duradoura e uniforme. É preciso conhecer a cobertura, os pesos e a frequência de medição. [4]
Disinflation pode resultar do restabelecimento de fornecimentos e de fatores de produção mais baratos, ou de uma procura mais fraca após o encarecimento do crédito. A primeira via facilita a produção; a segunda pode travar investimento, produção e emprego. O BCE explica como os juros afetam a procura e as decisões empresariais. Esses efeitos levam tempo a transmitir-se. Não deduza uma recessão ou uma redução automática de juros apenas da palavra desinflação. Nem um gráfico de Monetary Base, numerário e saldos dos bancos em contas no banco central, revela sozinho a causa. A avaliação exige dados sobre produção, crédito, salários e outras pressões nos preços. [4]
Nos juros conta não apenas o dinheiro recebido, mas também Purchasing Power, quanto esse dinheiro compra. O BCE distingue o juro nominal contratado do real, que considera a inflação. Com uma taxa nominal de 5 % e inflação esperada de 4 %, o juro real esperado ronda 1 %. Se a inflação esperada baixar para 2 %, o resultado aproximado sobe para 3 %, sem mudar o contrato. O cálculo exato por quocientes dá cerca de 0,96 % e 2,94 %; a subtração é uma aproximação. A inflação esperada serve para olhar em frente; a efetivamente medida serve para avaliar o passado. Os resultados podem ser diferentes. [5]
Bitcoin.org explica o preço do bitcoin (BTC) através da oferta e da procura. Uma notícia de desaceleração pode mudar expectativas sobre juros, rendimentos, crédito ou disposição para assumir riscos. Mas o mercado pode já ter antecipado a notícia e incorporado essa expectativa no preço. A causa também importa: melhores fornecimentos não equivalem a uma quebra da procura. A desinflação sozinha não garante que BTC suba. Ajuda a compreender o contexto das decisões, sem prever um resultado único. Para ler um gráfico precisamos de expectativas e outros acontecimentos, além do dado publicado. [6]
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Hyperinflation, Monetary Deflation, Monetary Base, Purchasing Power. Também há referências a este verbete em Hyperinflation, Monetary Deflation, Debt Deflation, Purchasing Power.