Monetary Base

O Fed distingue a base monetária de M1 e M2. A conta de reservas de um banco no Fed não é a conta corrente do cliente: um depósito do cliente é um passivo do banco comercial. Não some saldos das famílias à base como reservas adicionais. O agregado mede um tipo de dinheiro, não toda a riqueza ou o crédito. [Federal Reserve — Money Supply Measures]

A H.6 dos EUA inclui na moeda da base notas e moedas fora do Treasury e dos Federal Reserve Banks, inclusive dinheiro nos cofres das instituições depositárias. O componente de moeda de M1 exclui esses cofres. Somá-los novamente à moeda da base seria dupla contagem; valem as notas da série específica. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]

O ECB descreve o fornecimento de notas a um banco contra débito em sua conta de reservas. No nosso exemplo simplificado, a moeda é 100 e as reservas 200: a base soma 300. Trocar reservas por notas no valor de 20 resulta em 120 + 180 = 300. Muda a composição, não o total; supõe-se que nenhuma outra operação ocorra. [ECB — The Digital Euro and the Monetary System]

Ao liquidar um pagamento, o banco central pode debitar reservas de um banco e creditá-las a outro. Nosso exemplo A -30 e B +30 muda o titular, não as reservas totais. A disponibilidade de reservas pode importar a um banco individual mesmo quando a base monetária do sistema não muda. [ECB — The Digital Euro and the Monetary System]

O Bank of England explica que conceder um empréstimo normalmente cria um depósito correspondente do cliente. Exemplo próprio: um empréstimo de 50 e um depósito de 50 podem surgir sem aumento simultâneo da base em 50. Pagamentos e saques posteriores exigem liquidez; risco, capital, financiamento e regras também limitam o crédito. Não é criação ilimitada de dinheiro. [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]

Ao comprar um ativo de uma entidade não bancária, o banco central pode criar reservas para o banco dela, que credita o depósito do vendedor. O Bank of England diferencia isso de multiplicar automaticamente reservas em empréstimos. Moeda ampla dividida pela base é uma razão calculada, não um múltiplo fixo garantido; o crescimento da base sozinho não determina crédito futuro nem preços ao consumidor. [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]

O glossário do ECB inclui na base moeda em circulação, reservas obrigatórias e as reservas excedentes pertinentes no Eurosistema. Antes de comparar países, defina moeda, setor detentor, contas incluídas e período. A designação Monetary Base ou M0 não prova cobertura idêntica; use a definição do publicador e acompanhe mudanças metodológicas. [ECB — Monetary Policy Glossary]

Bitcoin.org descreve emissão previsível e uma rede sem operador central. Comparar quantidade de BTC com base monetária exige explicar mecanismos diferentes: bitcoin mantido diretamente não é um crédito contra banco central. Um saldo BTC com custodiante também difere do controle próprio das moedas. Termos semelhantes para moeda base não garantem preço, liquidez nem risco comparáveis. [Bitcoin.org — FAQ]