Monetary Base é a soma do numerário em circulação com os saldos de reservas dos bancos no banco central, conforme a metodologia da estatística. Numerário significa notas e moedas; reservas são saldos nas contas dos bancos no banco central, e não depósitos de seus clientes comuns.
Seu saldo em conta registra quanto seu banco lhe deve. O banco, por sua vez, pode manter uma conta no banco central, como o Federal Reserve, banco central dos Estados Unidos conhecido como Fed. As reservas nessa conta servem para liquidar pagamentos com outros bancos. Uma conta de reservas é, portanto, diferente da conta corrente de um cliente. A base monetária reúne essas reservas e o numerário; M1 e M2 também incluem categorias definidas de depósitos de clientes. Só a base não revela quanto pessoas e empresas podem gastar. Broad Money oferece uma visão mais ampla, incluindo depósitos bancários. [1]
As estatísticas monetárias dependem de quem detém o dinheiro físico. Na publicação americana H.6, o numerário da base monetária inclui o dinheiro fora do Tesouro, Treasury, e dos bancos do Federal Reserve. Portanto, inclui as notas e moedas nos cofres dos bancos comerciais. A parcela de numerário de M1 exclui esses valores. Assim, “em circulação” pode abranger coisas diferentes em cada tabela. Se o dinheiro dos cofres já está no total, acrescentá-lo novamente seria contar as mesmas notas duas vezes. [2]
Um banco pode obter notas do banco central em troca de parte de suas reservas. É assim que o Banco Central Europeu (BCE) descreve o abastecimento de notas. No nosso exemplo simplificado, o sistema inteiro tem numerário de 100 e reservas de 200, somando 300. Trocar 20 de reservas por dinheiro físico muda a composição para 120 + 180 = 300. A troca, por si só, não aumentou a base. Supomos que nenhuma outra operação ocorra ao mesmo tempo; um novo empréstimo do banco central precisaria ser contabilizado separadamente. [4]
Agora você envia um pagamento a um cliente de outro banco. Na liquidação descrita pelo BCE, reservas passam do banco de origem para o banco do destinatário. Nosso exemplo A -30 e B +30 muda o detentor, não o total de reservas. A saída ainda importa ao banco individual: ele precisa de recursos para liquidar seus pagamentos. Uma base agregada inalterada não significa que todos os bancos tenham recursos imediatamente disponíveis em quantidade suficiente. [4]
Como explica o Bank of England, a concessão de um empréstimo bancário também cria um depósito correspondente. Um empréstimo ilustrativo de 50 pode creditar 50 na conta do cliente sem aumentar simultaneamente a base monetária nesse valor. O cliente não recebeu acesso à conta de reservas do banco. Se transferir o dinheiro ou sacar numerário, o banco precisa atender à liquidação. A criação de depósitos não é ilimitada: capital, risco, financiamento, regras e demanda por crédito importam. [5]
Outra operação ocorre quando o banco central compra um título de um detentor não bancário: as reservas do banco do vendedor podem aumentar, enquanto o vendedor recebe um depósito. O Bank of England explica por que isso não gera um múltiplo fixo de empréstimos futuros. A razão entre dinheiro em sentido amplo e base descreve uma situação, sem garantir uma proporção constante no futuro. Só o crescimento da base não permite calcular o crescimento posterior do crédito nem os preços ao consumidor. As decisões seguintes de bancos, empresas e famílias também contam. [5]
O glossário do BCE reúne numerário, reservas obrigatórias e reservas excedentes mantidas na facilidade de depósito do Eurosistema, ou seja, na conta correspondente do banco central. O Eurosistema reúne o BCE e os bancos centrais dos países que usam o euro. Os bancos precisam manter as reservas obrigatórias previstas nas regras; a facilidade de depósito permite aplicar recursos adicionais no banco central. Cada estatística deve delimitar as contas, os detentores e o período incluídos. M0 às vezes é usado em sentido próximo ao de base monetária, mas o nome não comprova conteúdo idêntico. Antes de comparar gráficos, confira as definições e suas possíveis mudanças. A mesma moeda ou um nome parecido não garante que a medida seja a mesma. [3]
Bitcoin.org descreve uma rede sem emissor central, ou seja, sem uma instituição encarregada de criar o dinheiro novo. Bitcoin (BTC) mantido diretamente não é um direito de receber dinheiro de um banco central nem a promessa de outra instituição de entregar dinheiro de base. Você autoriza gastos com chaves privadas: dados secretos com que a carteira assina transferências. Se um custodiante, como uma corretora, guarda essas chaves, o saldo em conta não equivale ao controle das moedas; a retirada também depende dele. A comparação com a base monetária ajuda a perguntar o que detemos e de quem podemos cobrar algo. Não demonstra liquidez idêntica, ou seja, a mesma facilidade para acessar ou trocar o dinheiro, nem a mesma estabilidade de preço ou risco. [6]
Para ter uma visão mais completa, leia este verbete junto com Broad Money, M0, M1, M2. Também há referências a este verbete em Moeda fiduciária, Broad Money, M0, M1.