Monetary Base est un agrégat composé de monnaie en circulation et des réserves concernées. La Fed le définit comme currency in circulation plus reserve balances ; comparer pays ou périodes exige une méthodologie harmonisée.
La Fed distingue la base monétaire de M1 et M2. Le compte de réserves d’une banque à la Fed n’est pas le compte courant de son client : un dépôt client est un passif de la banque commerciale. N’ajoutez pas les soldes des ménages à la base comme réserves supplémentaires. L’agrégat mesure une forme de monnaie, pas toute la richesse ou le crédit. [Federal Reserve — Money Supply Measures]
Aux États-Unis, H.6 inclut dans les espèces de la base les billets et pièces hors du Treasury et des Federal Reserve Banks, donc aussi les espèces en coffre des établissements de dépôt. La composante espèces de M1 exclut ces coffres. Les ajouter encore aux espèces de la base serait un double comptage ; les notes de la série font foi. [Federal Reserve — H.6 Money Stock Measures]
L’ECB décrit la fourniture de billets à une banque contre un débit de son compte de réserves. Dans notre exemple simplifié, les espèces sont 100 et les réserves 200, soit une base de 300. Échanger des réserves contre 20 en billets donne 120 + 180 = 300. La composition change, pas le total ; aucune autre opération n’est supposée intervenir. [ECB — The Digital Euro and the Monetary System]
Pour régler un paiement, la banque centrale peut débiter les réserves d’une banque et créditer celles d’une autre. Notre exemple A -30 et B +30 change le détenteur, pas le total des réserves. Leur disponibilité peut compter pour une banque individuelle même si la base monétaire du système reste inchangée. [ECB — The Digital Euro and the Monetary System]
La Bank of England explique qu’un prêt crée généralement un dépôt client correspondant. Notre exemple : un prêt de 50 et un dépôt de 50 peuvent naître sans hausse simultanée de la base de 50. Paiements et retraits ultérieurs nécessitent de la liquidité ; risque, capital, financement et règles limitent aussi le crédit. Ce n’est pas une création monétaire illimitée. [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]
En achetant un actif à une entité non bancaire, la banque centrale peut créer des réserves pour sa banque, qui crédite le dépôt du vendeur. La Bank of England distingue ce mécanisme d’une multiplication automatique des réserves en prêts. Monnaie large divisée par base est un ratio calculé, pas un multiple fixe garanti ; la croissance de la base seule ne détermine ni crédit futur ni prix à la consommation. [Bank of England — Money Creation in the Modern Economy]
Le glossaire de l’ECB inclut dans la base les espèces, les réserves obligatoires et les réserves excédentaires concernées dans l’Eurosystème. Avant de comparer des pays, précisez monnaie, secteur détenteur, comptes inclus et période. L’étiquette Monetary Base ou M0 ne prouve pas une couverture identique ; utilisez la définition de l’éditeur et suivez les changements de méthode. [ECB — Monetary Policy Glossary]
Bitcoin.org décrit une émission prévisible et un réseau sans opérateur central. Comparer quantité de BTC et base monétaire exige donc d’expliquer des mécanismes différents : bitcoin détenu directement n’est pas une créance sur une banque centrale. Un solde BTC chez un dépositaire diffère aussi du contrôle personnel des pièces. Des termes proches ne garantissent ni prix, ni liquidité, ni risque comparables. [Bitcoin.org — FAQ]
Pour une vision complète, lisez aussi Broad Money, M0, M1, M2. Cette entrée est également citée par Monnaie fiduciaire, Broad Money, M0, M1.