여기서 Monetary Deflation은 선택한 통화지표 안에서 명목 통화량이 지속적으로 감소하는 현상입니다. 통화지표는 돈의 형태를 명확한 범위로 묶은 것입니다. 살 수 있는 상품이 아니라 화폐 단위를 세며, 포함하는 돈과 보유자에 따라 결과가 달라집니다.
돈이 줄고 있다는 제목을 보면 먼저 어떤 돈인지 물어야 합니다. 미국 중앙은행 Federal Reserve는 일반 보유자의 돈을 서로 다른 범위로 측정하는 M1과 M2를 발표합니다. 별도로 Monetary Base도 발표하는데, 이는 유통 현금과 은행 준비금을 합한 것입니다. 준비금은 은행이 중앙은행 계좌에 보유한 잔액입니다. 하나가 줄었다고 다른 것도 자동으로 줄지는 않습니다. 여기서 Monetary Deflation은 명목 수량이지 구매력이 아닙니다. Disinflation은 또 다릅니다. 가격 자체는 계속 오를 수 있는 물가 상승 속도의 둔화입니다. 한 달 잔액이 낮아졌다는 것만으로 지속적 감소를 입증할 수 없습니다. 먼저 통계의 범위와 기간을 알아야 합니다. [1]
유럽중앙은행의 정의를 따르는 작은 모형 경제를 생각해 봅시다. 현금 20과 필요할 때 인출하거나 결제에 쓸 수 있는 예금 80이면 M1 = 100입니다. 만기 일 년의 정기예금 50을 더하면 M2 = 150입니다. 사람들이 바로 쓸 수 있는 계좌에서 이 정기예금으로 30을 옮기면 M1은 70으로 줄지만 M2는 150을 유지합니다. 돈을 없앤 사람은 없습니다. 이용 가능성과 분류가 바뀌었습니다. 같은 적격 보유자가 갖고 다른 변화는 없다고 가정합니다. 따라서 한 그래프가 하락한다고 더 넓은 범위의 돈까지 모두 사라지는 것은 아닙니다. [2]
Jana는 같은 은행에 예금 계좌와 대출이 있고, 예금 일부로 원금을 갚습니다. 원금은 이자를 제외한 미상환 대출 금액입니다. 영국 중앙은행인 Bank of England는 이런 상환이 예금통화를 없앤다고 설명합니다. 은행이 고객의 예금과 고객이 은행에 갚아야 할 금액을 함께 줄이기 때문입니다. 별도의 모형에서 20을 상환하면 예금과 대출이 각각 20 줄어듭니다. 다른 변화가 없다면 M2는 150에서 130이 됩니다. 대신 같은 통화지표에 포함되는 적격 비은행 상인에게 Jana가 20을 지불했다면 돈은 주인만 바꿉니다. 원금, 이자, 일반 지급은 서로 다른 회계 사건입니다. [3]
Monetary Base에는 중앙은행 돈이 포함됩니다. 더 넓은 범위의 Broad Money에는 일반 보유자의 예금도 포함됩니다. 은행 입장에서는 고객에게 돌려줘야 하는 돈입니다. 반면 준비금은 은행이 중앙은행 계좌에 보유한 잔액으로, 은행 간 결제 등에 사용합니다. 고객 계좌와는 다른 관계입니다. Bank of England는 준비금이 고정 배수로 기계적으로 대출을 만들어 낸다는 생각을 부정합니다. 중앙은행이 준비금을 더하는 동안 대출 상환으로 예금이 줄 수도 있어 방향이 같을 필요는 없습니다. 중앙은행이 무언가를 매입할 때도 누가 파는지, 준비금과 함께 예금이 생기는지가 중요합니다. 대차대조표는 중앙은행의 재산과 부채를 보여 주는 표이며, 그 규모만으로 전체를 설명할 수는 없습니다. [3]
돈은 한 기간 동안 여러 번 주인을 바꿀 수 있습니다. 경제 데이터베이스 FRED는 M2 유통속도를 명목 생산액을 평균 통화량으로 나눈 값으로 표시합니다. 명목 생산액은 최종 재화와 서비스를 현재 가격으로 평가한 금액입니다. 개별 지폐를 추적해서 얻은 지표가 아닙니다. 관계를 더 살펴보면 M × V = P × Y로 쓸 수 있습니다. 왼쪽에서는 통화량에 유통속도를 곱하고, 오른쪽에서는 물가 수준에 실질 생산량, 즉 생산된 양을 곱합니다. 모형에서 M = 100, V = 2, Y = 100이면 P = 2입니다. 다른 값을 유지하고 M을 90으로 낮추면 P = 1.8입니다. 하지만 V가 20/9로 오르면 P는 2를 유지합니다. 조건부 계산일 뿐, 현실의 속도와 생산이 고정되어 있다는 증거는 아닙니다. [4]
빚은 상품 수량이 아니라 돈의 액수로 정해집니다. 예시에서 빚 100은 장바구니 가격이 10일 때 열 바구니에 해당합니다. 가격이 8로 떨어지면 같은 빚은 12.5바구니, 즉 25 % 더 많은 상품을 뜻합니다. 이 계산만으로 돈의 감소가 입증되지는 않습니다. 가격 하락의 다른 결과를 보여 줍니다. Bank of England는 경제 문제의 원인과 디플레이션이 문제를 증폭할 수 있는 방식을 구분합니다. Debt Deflation은 빚, 상환이나 강제 매각, 가격 하락 사이의 관계를 다룹니다. 그러나 생산성 향상에 따른 가격 하락과 수요 붕괴는 결과가 다를 수 있으므로 모든 하락이 같은 문제는 아닙니다. [5]
다른 모형입니다. 총량 100에 10이 더해져 110이 됩니다. 다음에 5가 더해지면 115입니다. 새 단위는 적게 생겼지만 총량은 늘었습니다. 마찬가지로 Halving은 네트워크에서 새로 발행되는 비트코인의 양을 주기적으로 줄입니다. 기존 비트코인(BTC) 잔액을 절반으로 만드는 것은 아닙니다. 교육 웹사이트 Bitcoin.org는 제한된 신규 발행과 키 분실을 구분합니다. 키는 코인을 지출하게 해 줍니다. 키가 없으면 접근하지 못할 수 있지만 역사적 기록은 남습니다. 오랫동안 움직이지 않았다는 사실만으로 키 분실을 증명할 수 없습니다. 총 발행량, 신규 발행, 실제로 접근 가능한 코인을 나눠 보아야 합니다. [6]
Monetary Deflation이라고 결론 내리기 전에 같은 통화와 지표를 비교 가능한 기간에 걸쳐 살펴보고 있는지 확인하세요. 정의 변경과 매년 반복되는 변동을 제거하려는 계절조정도 확인해야 합니다. H.6에는 조정된 계열과 조정되지 않은 계열이 있으며, 섞으면 잘못된 이야기가 됩니다. 그다음 신용, 가격, 경제활동 자료를 더해 연결을 살펴보세요. 한 통화지표의 음의 성장률만으로 BTC 가격을 예측하거나 모든 형태의 돈이 똑같이 줄었다고 할 수는 없습니다. 유용한 설명은 하나의 그래프에서 내린 결론이 아니라 정확한 질문에서 시작합니다. [1]
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Monetary Base, Broad Money, Disinflation, Debt Deflation. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Disinflation, Debt Deflation, Velocity of Money, Purchasing Power.