Velocity of Money у звичайній дохідній статистиці зіставляє номінальний ВВП із середнім запасом вибраного грошового агрегату. Це не секундомір окремих банкнот і не кількість біткоїнових транзакцій. Чисельник, агрегат, одиниця часу й усереднення визначають зміст; без них дві швидкості не обов’язково зіставні.
FRED визначає швидкість M2 як квартальний номінальний ВВП, поділений на квартальний середній M2. ВВП — потік за період, запас грошей — залишок. Частота використання є статистичним скороченням: ряд не відстежує, скільки разів конкретна монета змінила власника, і не підсумовує всі фінансові операції. [FRED — Velocity of M2 Money Stock]
Ряд GDP у FRED має сезонно скоригований річний темп. Наша модель: квартальний потік 300 у річному вираженні становить 1200; при середньому запасі 600 річна швидкість дорівнює 1200/600 = 2, квартальна — 300/600 = 0,5. Значення 2 не означає два обороти за квартал. Річне перерахування не є спостереженням усього майбутнього року. [FRED / BEA — Gross Domestic Product]
Наші місячні запаси 400, 600 і 800 дають просте квартальне середнє 600. За річного вираження номінального потоку 1200 швидкість дорівнює 2; ділення на кінцевий запас 800 дало б 1,5, інакше побудований показник. FRED для M2V вказує середнє, не лише останній місяць. Узгодьте також валюту, мільярди чи мільйони та сезонне коригування. [FRED — Velocity of M2 Money Stock]
FRED окремо публікує M1V і M2V. У нашій моделі той самий номінальний продукт 1200 із середнім M1 = 400 дає швидкість 3, а M2 = 600 — 2. Вище M1V саме не доводить більшої активності: чисельник не змінився. Визначення чи склад агрегату можуть змінити співвідношення без такої самої зміни платіжної поведінки. [FRED — Velocity of M1 Money Stock]
BEA вимірює ВВП вартістю вироблених кінцевих товарів і послуг, без подвійного рахунку проміжних витрат. Наші 100 одиниць за ціни 10 мають вартість 1000, за ціни 11 — 1100. За незмінного запасу 500 швидкість зростає з 2 до 2,2, але реальна кількість одиниць лишається 100. Вище співвідношення саме не доводить швидшого реального зростання. [BEA — Gross Domestic Product]
Визначення V = PY/M можна переписати M × V = P × Y. Якщо M подвоюється за незмінного номінального продукту, розраховане V зменшується вдвічі. Це саме не визначає ні причини, ні майбутньої інфляції. FRED Blog розглядає мінливий попит на гроші та зв’язок зі ставками; сталість V треба перевірити, а не вважати певною. [FRED Blog — The Velocity of Money, 2015]
Bitcoin Developer Guide пояснює change outputs, повернені платнику. Наш input 1 BTC може сплатити 0,2 BTC, повернути 0,799 BTC і лишити комісію 0,001 BTC. Сума outputs 0,999 BTC — не ціна покупки 0,2 BTC; сам ланцюг навіть не доводить мети платежу. Перекази між власними адресами й торгівлю активами не можна просто назвати кінцевим виробництвом. [Bitcoin Developer Guide — Transactions]
Нижча Velocity of Money може виникнути через менший номінальний потік, більший запас грошей або обидва чинники. Перед висновком зіставте вихідні ряди, періоди, перегляди, попит на ліквідність і кредитні умови. Саме V не розрізнить усі причини й не дасть автоматичного прогнозу ціни BTC. Дотримуйтеся однієї методики між країнами й у часі. [FRED Blog — The Velocity of Money, 2015]
Для повної картини прочитайте також Monetary Deflation, Quantity Theory of Money, M1, M2. На цю статтю також посилаються Broad Money, Quantity Theory of Money.