Net asset valueとは何でしょうか？定義・背景・出典

01Net asset valueとは何でしょうか？

NAV は文脈により純資産総額または一口当たりの価値を指す。単位、通貨、評価時点、商品の規則を確認する。

02総額と一口を分ける

独自 USD モデル：資産102000000から負債2000000を引くと純資産100000000。発行済み2000000口なら一口の NAV は50 USD。分母を省くと商品全体と一単位を混同する。 [SEC Investor.gov — Net Asset Value]

03未払い費用も反映

同じモデルで費用負債100000 USDだけ増えると、純資産99900000、一口 NAV 49.95 USD。BTC価格の変動は不要。IBIT料金表ではなく例示であり、計上済み費用を支払時に再控除しない。 [SEC Investor.gov — Net Asset Value][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]

04評価方針に従う

2025年7月31日付 IBIT目論見書は15:00–16:00 ETの BTC/USD現物取引に基づく16:00 ET時点の CF Benchmarks Indexを使う。任意の直近気配や先物価格ではない。指標と代替手順は商品ごとに異なる。 [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]

05評価と公表の時刻

引用した IBITは営業日ごとに公式 NAVを一回計算し、確認後通常17:30 ETまで、一般に遅くとも20:00 ETまでに公表する。IIVは日中の参考値で、継続承認された公式 NAVではない。比較する日付と時刻を合わせる。 [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]

06同時点のプレミアム

独自モデル：NAV 50 USD、市場価格51 USDならプレミアム2%、49 USDならディスカウント2%。式は(価格/NAV−1)×100。古い NAVと新しい価格では比較が歪み得る。差だけで無リスク裁定を保証しない。 [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement][ICI — ETF Creation and Redemption Process]

07設定は自動的な利益ではない

純資産100000000 USD、2000000口に戻る。設定で2000000 USDと40000口を追加すると102000000/2040000=50 USD。同価値で費用なしなら増えるのは規模で、一口 NAVではない。 [SEC Investor.gov — Net Asset Value][ICI — ETF Creation and Redemption Process]

08単位数の変更

純粋に機械的な仮の2:1分割：純資産100000000 USDは不変、口数は2000000から4000000、NAVは50から25 USD。口数二倍は財産二倍ではない。過去比較は分割や分配を調整する。 [SEC Investor.gov — Net Asset Value]

09万人への償還保証ではない

引用 IBITでは適格 APだけが40000口のバスケットを設定・償還できる。NAVは個人に一口の直接償還権や自分の BTC鍵を与えない。資産、負債、口数、通貨、評価時点を記録する。 [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]

純資産総額と一口 NAVを区別する。
負債と正しい口数を含める。
同じ時点と通貨で比較する。
NAVは市場価格や個人償還を保証しない。

↗文脈とともに読む

理解を深めるには、この項目とあわせて次もお読みください Cash creation model, ETF creation and redemption, Authorized participant, ETF premium and discount. 次の項目からも参照されています現物ビットコイン ETP, Authorized participant, ETF creation and redemption, In-kind creation and redemption.