NAV в зависимости от контекста означает все чистые активы или стоимость доли. Проверь единицу, валюту, момент оценки и правила продукта.
Собственная модель USD: активы 102000000 минус обязательства 2000000 дают чистые активы 100000000. При 2000000 долей NAV на долю равен 50 USD. Без знаменателя смешиваются весь продукт и одна единица. [SEC Investor.gov — Net Asset Value]
Дополнительное обязательство по расходам 100000 USD без других изменений оставляет чистые активы 99900000 и NAV 49.95 USD на долю, даже без движения BTC. Это пример, не тарифы IBIT; уже начисленный расход при оплате второй раз не вычитай. [SEC Investor.gov — Net Asset Value][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Проспект IBIT от 31 июля 2025 использует CF Benchmarks Index на 16:00 ET по спотовым сделкам BTC/USD в окне 15:00–16:00 ET. Это не произвольная последняя котировка и не цена фьючерсов. Индекс и резервные процедуры зависят от продукта. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Указанный IBIT считает официальный NAV раз в рабочий день и публикует обычно к 17:30 ET, как правило не позднее 20:00 ET после проверки. IIV — внутридневной ориентир, не непрерывно утверждаемый официальный NAV. Сопоставляй одинаковые даты и время. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Модель: NAV 50 USD и рыночная цена 51 USD дают премию 2%; цена 49 USD — дисконт 2%. Формула: (цена/NAV−1)×100. Старый NAV против новой цены может искажать сравнение; разница не гарантирует безрискового арбитража. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement][ICI — ETF Creation and Redemption Process]
Вернёмся к чистым активам 100000000 USD и 2000000 долей. Создание добавляет 2000000 USD и 40000 долей: 102000000/2040000=50 USD. При соответствующей стоимости без затрат растёт размер продукта, не NAV доли. [SEC Investor.gov — Net Asset Value][ICI — ETF Creation and Redemption Process]
Чисто механический условный сплит 2:1: чистые активы неизменны 100000000 USD, доли растут с 2000000 до 4000000, NAV падает с 50 до 25 USD. Удвоение числа единиц не удваивает богатство. Исторические сравнения корректируй на сплиты и выплаты. [SEC Investor.gov — Net Asset Value]
В указанном IBIT только отвечающие требованиям AP создают и погашают корзины по 40000 долей. NAV не даёт розничному держателю прямого выкупа одной доли или собственных ключей BTC. Фиксируй активы, обязательства, число долей, валюту и момент оценки. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с Cash creation model, ETF creation and redemption, Authorized participant, ETF premium and discount. На эту статью также ссылаются Спотовый Bitcoin ETP, Authorized participant, ETF creation and redemption, In-kind creation and redemption.