Відтворюване число для Bitcoin має містити валюту й час ціни, методику benchmark та знаменник пропозиції. Циркулююча, загальна, FDV, free float і реалізована капіталізація відповідають на різні питання.
Формула: ціна одиниці × кількість одиниць. 100 000 USD/BTC і 20 мільйонів BTC дають 2 трильйони USD. Одиниці скорочуються, але результат не точніший за кожен вхідний показник.
Bitcoin торгується безперервно на багатьох біржах і парах. Остання угода однієї біржі може відрізнятися від агрегованого benchmark. Потрібні джерело, валюта, час і правила аномалій.
Circulating cap бере оцінку обігу; total або minted — створені одиниці; FDV — майбутній максимум. Lockup, vesting, burn та право емісії можуть створювати значні розриви.
Bitcoin не має корпоративного реєстру акцій. Емісія задається консенсусом, а повний вузол перевіряє UTXO set і total_amount. Максимум не дорівнює поточному запасу: майбутні субсидії ще не створені.
Протокол не знає, чи ключ втрачено, чи нерухомий UTXO належить довгостроковому власнику. Стандартна cap оцінює недоступні монети за поточною ціною. Втрати й free float є моделями.
Мала купівля за вищою граничною ціною переоцінює всі одиниці без такого самого припливу грошей. Market cap — не депозити, дохід емітента, чиста вартість мережі чи кошти для виведення.
Метрика не показує, скільки можна продати без зміни ціни. Глибина книги, spread, обсяг, фрагментація, деривативи й ліквідації визначають вплив. Однакові cap можуть мати різну ліквідність.
Для компанії cap оцінює equity, а не борг, готівку чи enterprise value; індекси коригують free float. Золото використовує оцінку наземного запасу. Bitcoin не є ні акцією, ні металом.
Домінування ділить cap Bitcoin на обране crypto-універсум. Склад, ціни, supply, stablecoins, wrapped-токени, дублікати й фільтри ліквідності змінюють число; це не прямий рух капіталу.
Realized cap оцінює UTXO за ціною останнього руху, але не є сумою вкладених доларів чи точною собівартістю. Перевірте формулу, ціну, час, валюту, supply, float, втрати й ліквідність. Джерела: Investor.gov — Market Capitalization; CoinMarketCap — Supply Methodology; CF Benchmarks — CME CF Reference Rates Methodology; Bitcoin Developer Reference — gettxoutsetinfo; Bitcoin Core — UTXO statistics implementation; Coin Metrics — Realized Capitalization; World Gold Council — Above-ground Stock; S&P Dow Jones Indices — Index Mathematics.
Для повної картини прочитайте також Bitcoin, Ліквідність Lightning, Волатильність, On-chain Analysis, Realized Cap, Realized Price. На цю статтю також посилаються Волатильність, Спотовий Bitcoin ETP, Fundamental analysis, Realized Cap.