U Bitcoinu vyžaduje reprodukovatelný údaj přesně určit měnu a čas ceny, metodiku cenového benchmarku a jmenovatel nabídky. Oběžná, celková, maximální, free-float a realizovaná kapitalizace odpovídají různým otázkám a nemají se zaměňovat.
Základní vzorec je cena za jednotku × počet zahrnutých jednotek. Cena 100 000 USD/BTC a nabídka 20 milionů BTC dávají kapitalizaci 2 biliony USD. Jednotky se vykrátí na měnu, ale přesnost výsledku nemůže být vyšší než přesnost obou vstupů.
Bitcoin se obchoduje nepřetržitě na více burzách a párech. Poslední obchod jediné burzy se může lišit od robustního benchmarku, který filtruje způsobilé trhy a agreguje transakce. Kapitalizace proto musí uvést zdroj ceny, měnu, čas a pravidla pro výpadky či odlehlé obchody.
Circulating market cap používá odhad oběžné nabídky; minted či total cap všechny již vytvořené jednotky a fully diluted valuation budoucí maximální nebo předpokládanou nabídku. U tokenů mohou lockupy, vesting, burny a pravomoc další emise vytvořit mezi těmito čísly zásadní rozdíl.
Bitcoin nemá firemní registr akcií. Vydané množství plyne z konsenzuálního emisního plánu a plný uzel může ověřit UTXO set i jeho `total_amount`. Maximální limit a aktuálně utratitelná zásoba však nejsou stejné veličiny; budoucí subsidy ještě nebyly vytvořeny.
Protokol nepozná, zda je privátní klíč ztracený, ani zda dlouho nehybný UTXO patří dlouhodobému držiteli. Standardní kapitalizace obvykle oceňuje i nedostupné mince aktuální cenou. Odhady ztrát a free floatu jsou modelové, nikoli přímo konsenzuálně měřitelné.
Nákup malé části nabídky za vyšší mezní cenu přecení ve vzorci každou zahrnutou jednotku, aniž by stejná částka hotovosti vstoupila na trh. Kapitalizace proto není součet vkladů, výnos emitenta, čistá hodnota sítě ani peníze čekající na výběr.
Kapitalizace neříká, kolik lze prodat bez pohybu ceny. Hloubka knihy, spread, objem, fragmentace burz, deriváty a nucené likvidace určují cenový dopad. Dvě aktiva se stejným market capem mohou mít radikálně odlišnou likviditu a realizovatelnou hodnotu velkého obchodu.
U firmy cena akcie krát akcie v oběhu oceňuje vlastní kapitál, nikoli dluhy, hotovost nebo hodnotu podniku; indexy často používají free-float úpravu. U zlata se cena násobí odhadovanou nadzemní zásobou. Bitcoin není nárok na cash flow firmy ani fyzická komodita, takže srovnání měří velikost, ne totožnou ekonomickou podstatu.
Bitcoin dominance dělí kapitalizaci Bitcoinu agregovanou kapitalizací vybraného krypto-univerza. Výsledek závisí na seznamu aktiv, cenových a supply metodikách, stablecoinech, zabalených či duplicitně započtených tokenech a minimální likviditě. Změna dominance proto nemusí znamenat přímý přesun kapitálu.
Realizovaná kapitalizace oceňuje UTXO cenou při jeho posledním pohybu a snižuje váhu starých nehybných mincí; není však součtem skutečně vložených dolarů ani přesnou nákladovou bází vlastníků. Před použitím čísla ověřte vzorec, cenu, čas, měnu, nabídku, free float, ztracené mince, likviditu a metodiku poskytovatele. Prameny: Investor.gov — Market Capitalization; CoinMarketCap — Supply Methodology; CF Benchmarks — CME CF Reference Rates Methodology; Bitcoin Developer Reference — gettxoutsetinfo; Bitcoin Core — UTXO statistics implementation; Coin Metrics — Realized Capitalization; World Gold Council — Above-ground Stock; S&P Dow Jones Indices — Index Mathematics.
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s Bitcoin, Lightningová likvidita, Volatilita, On-chain analýza, Realizovaná kapitalizace, Realizovaná cena. Opačným směrem na něj odkazují také Volatilita, Spotové bitcoinové ETP, Realizovaná kapitalizace, MVRV.