Realized Cap je kapitalizační metrika, která pro Bitcoin sčítá množství v jednotlivých UTXO násobené cenou při vzniku příslušného výstupu podle metodiky poskytovatele. Liší se od ocenění celé stejné množiny aktuální tržní cenou; poslední on-chain pohyb nemusí znamenat změnu ekonomického vlastníka.
Coin Metrics u metriky CapRealUSD násobí množství v každém neutraceném výstupu cenou při jeho posledním on-chain pohybu a příspěvky sčítá. Pro Bitcoin tím rozumí vznik daného výstupu. Naše zápisová konvence rozlišuje množství v BTC, cenu v USD za BTC a výsledný příspěvek v USD. Nejde o prostý součet cen ani o průměr přes počet adres. [1]
Bitcoin Developer Guide popisuje utracení dřívějšího výstupu vstupem nové transakce a vznik nových výstupů. Naše rekonstrukce proto ze sledované množiny odstraní utracený výstup a zahrne nové neutracené výstupy. Starý výstup a jeho nástupce se nesmějí započítat současně. Rozdělení či sloučení výstupů může změnit jejich počet, aniž by stejné číslo vyjadřovalo počet lidí. [3]
Glassnode odlišuje Realized Cap od tržní kapitalizace: každý výstup oceňuje cenou při posledním pohybu, nikoli jednotnou aktuální cenou. Naše srovnání používá stejnou množinu a stejné jednotky. Změna současné tržní ceny sama nepřecení nepohnuté výstupy v tomto výpočtu. Vyšší tržní hodnota oproti Realized Cap neprokazuje, že každý skutečný vlastník je v zisku. [2]
Coin Metrics v Bitcoin On-Chain Indicators Primer výslovně upozorňuje, že mnoho transakcí není obchodem a Realized Cap není přímým měřením skutečně uložené hodnoty. Naše interpretace proto neztotožňuje růst metriky s doloženým přítokem hotovosti. Přesun mezi vlastními peněženkami může vytvořit nový výstup oceněný novější cenou bez nákupu od jiného člověka. Metrika také není daňovou evidencí pořizovacích cen. [4]
Glassnode uvádí, že ocenění při posledním pohybu snižuje váhu dlouho neaktivních či ztracených mincí, pokud tehdejší cena byla nízká. Naše interpretace z toho nevyvozuje, že všechny staré výstupy jsou ztracené nebo že ztracené mince mají vždy nulovou váhu. Mince ztracená po pohybu za vysokou cenu může mít vysoký příspěvek; dlouhá neaktivita sama neprokazuje ztrátu přístupu. [2]
Glassnode popisuje entity jako heuristicky odhadované skupiny adres a jejich metriky jako statistické a proměnlivé. Naše kontrola proto nejprve zjišťuje, zda poskytovatel používá prosté výstupy, nebo úpravy podle odhadovaného společného ovládání. Název Realized Cap sám tuto volbu nedokládá. Úprava může omezovat vliv interních přesunů, ale není ověřenou evidencí totožnosti nebo skutečné nákupní ceny. [5]
Coin Metrics pro CapRealUSD uvádí závěrečnou dolarovou cenu dne posledního pohybu a stav posledního dostupného bloku daného dne. Glassnode zase popisuje pozdější revize on-chain metrik. Naše srovnání proto zaznamenává poskytovatele, rozsah, cenový zdroj, časovou konvenci a verzi dat. Stejný název bez těchto údajů nestačí k porovnání řad a dnešní přepočet nemusí odpovídat tehdy dostupné informaci. [6] [1]
Coin Metrics používá Realized Cap jako jmenovatel metriky MVRV. Naše aplikace nejprve ověří shodný rozsah a metodiku vstupů; kladný a smysluplný jmenovatel nelze předpokládat bez kontroly. Odvození poměru neodstraňuje nejistotu původního ocenění ani záměnu transferu s nákupem. Historický vztah k tržní ceně není zaručeným cenovým dnem ani samostatnou předpovědí budoucího výnosu. [1]
Přesun beze změny kontroly zvýší modelový součet
Pro nejúplnější obraz čtěte toto heslo společně s UTXO, On-chain Analysis, Realized Price, MVRV, Tržní kapitalizace. Opačným směrem na něj odkazují také Tržní kapitalizace, Realized Price, MVRV, SOPR.
01Je Realized Cap součtem peněz skutečně vložených do Bitcoinu?+
Ne. Výpočet přiřazuje on-chain pohybům referenční ceny; nečte doklady o nákupu ani bankovní převody. Přesun vlastních prostředků může metriku změnit bez nového nákupu a část obchodování se odehrává mimo blockchain.
02Znamená nízká váha starého výstupu, že jsou mince ztracené?+
Ne. Nízký příspěvek vychází z částky a použité historické ceny, nikoli z ověření ztracených klíčů. Dlouho neaktivní výstup může být stále ovladatelný; ztracené prostředky naopak nemusí mít nulový příspěvek.