再現可能な Bitcoin の値には、価格通貨と時刻、ベンチマーク手法、供給量の分母が必要である。流通、総供給、完全希薄化、free float、実現時価総額は別の問いに答える。
基本式は単価×対象単位数である。1 BTC が10万USD、供給が2000万BTCなら2兆USDとなる。単位は通貨になるが、結果の精度は二つの入力を超えない。
Bitcoin は複数の取引所と通貨ペアで24時間取引される。一取引所の最終価格は、適格市場を選別し取引を集計するベンチマークと異なる。価格源、通貨、時刻、異常値規則が必要である。
流通時価総額は推定流通量、total/minted は発行済み量、FDV は将来最大量を使う。ロック、vesting、burn、追加発行権限により大きな差が生じる。
Bitcoin に株主名簿はない。発行はコンセンサス規則に従い、フルノードは UTXO set と total_amount を検証できる。将来の補助金は未発行なので上限と現在量は異なる。
プロトコルは秘密鍵の紛失と長期保有を区別できない。通常の時価総額は利用不能なコインも現在価格で評価する。紛失量と free float はモデルでありコンセンサス事実ではない。
少額取引が高い限界価格で成立すると、同額の現金流入なしに全単位が再評価される。時価総額は預金、発行者収入、ネットワーク純資産、引き出せる資金ではない。
時価総額は価格を動かさず売れる量を示さない。板の厚さ、spread、出来高、市場分散、デリバティブ、清算が価格影響を決める。同じ総額でも流動性は大きく違う。
企業の時価総額は株主資本であり、負債、現金、enterprise value ではない。指数は free float を調整する。金は推定地上在庫を使う。Bitcoin との比較は規模のみを示す。
Bitcoin dominance は Bitcoin 時価総額を選択した暗号資産総額で割る。銘柄、価格、供給、stablecoin、wrapped 重複、流動性フィルターで変化し、直接の資金移動を意味しない。
実現時価総額は各 UTXO を最後に動いた時の価格で評価するが、投入ドル総額や正確な取得原価ではない。式、価格、時刻、通貨、供給、float、紛失、流動性を確認する。 出典: Investor.gov — Market Capitalization; CoinMarketCap — Supply Methodology; CF Benchmarks — CME CF Reference Rates Methodology; Bitcoin Developer Reference — gettxoutsetinfo; Bitcoin Core — UTXO statistics implementation; Coin Metrics — Realized Capitalization; World Gold Council — Above-ground Stock; S&P Dow Jones Indices — Index Mathematics.
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