Kapitalisasi pasar

Anna membuka ringkasan pasar. Di sebelah harga Bitcoin ada angka yang jauh lebih besar: Market Cap. Misalkan harga per BTC adalah 100 000 USD dan pasokan yang dihitung 20 000 000 BTC. Hasil perkaliannya 2 000 000 000 000 USD, atau dua triliun dolar. Ini contoh perhitungan, bukan harga terkini atau jumlah bitcoin yang persis ada hari ini. Setiap bitcoin yang dihitung diberi harga sama, baik sedang dijual maupun telah disimpan bertahun-tahun dalam dompet. Karena itu kapitalisasi dapat membandingkan skala meskipun hanya sebagian kecil pasokan diperdagangkan setiap hari. [11]

Anggap harga acuan naik dari 100 000 menjadi 101 000 USD sementara jumlah yang dihitung tetap. Kapitalisasi model kita bertambah 20 000 000 000 USD, dua puluh miliar dolar. Itu tidak membuktikan pembeli baru saja memasukkan dua puluh miliar dolar. Rumus hanya menilai ulang seluruh jumlah dengan harga baru. Sebaliknya, penurunan kapitalisasi bukan berarti seseorang menarik uang sebesar itu. Tidak setiap transaksi kecil menggerakkan harga acuan; pengaruhnya bergantung pada metode perhitungan. Kapitalisasi bukan rekening bank bersama milik para pemegang. [11] [3]

Anna dapat memperkirakan nilai saldonya memakai harga di tabel. Namun, menjual memerlukan pembeli. Pesanan besar mungkin menghabiskan permintaan pada harga terbaik, sehingga bagian berikutnya terjual lebih murah. Selisih terhadap harga pelaksanaan yang diharapkan disebut Slippage. Likuiditas menggambarkan kemudahan bertransaksi tanpa mengubah harga secara berarti; Spread adalah selisih antara penawaran beli dan jual terbaik. Dua aset dengan kapitalisasi sama dapat memiliki likuiditas sangat berbeda. Mengalikan seluruh pasokan dengan satu harga tidak berarti seluruhnya bisa dijual pada harga tersebut. [13] [14] [15]

Bitcoin tidak memiliki satu bursa atau satu harga penutupan yang berlaku sedunia. Ringkasan dapat menggunakan transaksi terakhir sebuah bursa, rata-rata beberapa pasar, atau benchmark: harga acuan yang dihitung mengikuti aturan tertentu. CME CF Reference Rates, misalnya, memproses transaksi bursa terpilih dalam rentang waktu dan membatasi pengaruh harga yang menyimpang. Saat membandingkan dua situs, Anna memeriksa mata uang, waktu, dan sumber harga terlebih dahulu. Kapitalisasi yang berbeda belum tentu salah; waktu pengukuran atau metodenya mungkin berbeda. [3] [12]

Jumlah unit juga mempunyai beberapa definisi. Circulating supply adalah perkiraan penyedia atas pasokan beredar; total supply biasanya mencakup unit yang telah dibuat setelah dikurangi unit yang dimusnahkan; max supply adalah batas atas. Aset lain bisa memiliki unit terkunci yang baru dilepas kemudian. FDV, fully diluted valuation atau valuasi terdilusi penuh, umumnya mengalikan harga sekarang dengan pasokan maksimum. Dengan batas yang dibulatkan menjadi 21 000 000 BTC dan harga contoh, hasilnya 2 100 000 000 000 USD. Ini bukan ramalan: harga masa depan tidak diketahui dan metode FDV bisa berbeda antarpenyedia. [2] [11]

Bitcoin baru dibuat mengikuti aturan penerbitan. Block Subsidy mendatang, bagian imbalan blok yang berupa koin baru, belum termasuk pasokan saat ini. Full Node adalah perangkat lunak yang memeriksa sendiri apakah transaksi dan blok mengikuti aturan Bitcoin. Perangkat lunak ini memelihara kumpulan UTXO: catatan nilai dari transaksi terdahulu yang belum dibelanjakan dan dapat digunakan setelah syarat pembelanjaannya terpenuhi. Dalam Bitcoin Core, gettxoutsetinfo mengembalikan jumlah nilainya pada kolom total_amount. Ini angka yang dapat diverifikasi untuk blok tertentu. Namun, angka itu tidak membuktikan bahwa semua kunci masih dimiliki seseorang atau bahwa setiap keluaran langsung bisa dibelanjakan. Keluaran yang terbukti tidak dapat dibelanjakan bisa dikecualikan. Jadi jumlah ini tidak boleh begitu saja disamakan dengan sembarang ukuran pasokan beredar. [9] [16] [17]

Saldo tidak bergerak selama bertahun-tahun. Pemiliknya mungkin menabung, telah meninggal, atau kehilangan Private Key, kunci rahasia yang digunakan dompet untuk menandatangani transaksi. Usia catatan saja tidak dapat membedakannya. Kapitalisasi biasa karena itu bisa mencakup bitcoin yang tidak dapat diakses siapa pun. Free float berusaha memperkirakan pasokan yang tersedia bagi pasar; penyedia menentukan simpanan jangka panjang atau jumlah terbatas lain yang dikecualikan. Ini model dengan asumsi, bukan daftar koin yang terbukti hilang. Lama tidak bergerak saja bukan bukti kehilangan. [10] [17]

Kapitalisasi perusahaan mengalikan harga saham dengan jumlah saham beredar. Yang dinilai adalah kepentingan pemegang saham, bukan sekadar uang di rekening perusahaan; menilai seluruh bisnis juga memerlukan pertimbangan utang dan kewajiban lain. Untuk emas, harga dapat diterapkan pada perkiraan stok yang sudah ditambang. Tetapi stok itu termasuk perhiasan dan cadangan bank sentral yang tidak semuanya sedang dijual. Peringkat Bitcoin, perusahaan, dan emas membantu memahami besarnya skala. Itu tidak berarti bitcoin memberikan hak seperti saham atau semua aset memiliki risiko sama. [1] [7]

Bitcoin dominance adalah bagian kapitalisasi Bitcoin dalam total kapitalisasi kelompok aset kripto yang dipilih. Jika Bitcoin dalam model bernilai dua triliun dolar dan seluruh pasar yang dihitung, termasuk Bitcoin, bernilai empat triliun, bagiannya 50%. Hasilnya bergantung pada aset yang dimasukkan penyedia dan cara penilaiannya. Stablecoin, token yang berusaha mempertahankan nilai seperti dolar, serta token yang mewakili aset lain yang sudah dihitung juga berpengaruh. Dominasi bisa naik hanya karena aset lain turun lebih cepat. Itu sendiri tidak membuktikan perpindahan uang dari aset tersebut ke Bitcoin. [10] [11]

Realized Cap, atau kapitalisasi terealisasi, memakai sudut pandang berbeda: setiap UTXO dinilai pada harga saat terakhir bergerak, secara teknis ketika keluaran itu dibuat. Untuk perhitungan ini, Coin Metrics memakai harga penutupan dalam dolar pada hari keluaran dibuat. Bitcoin lama jadi tidak harus dinilai dengan harga sekarang. Namun, ini juga bukan catatan pembelian sebenarnya. Pemindahan antardompet milik sendiri dapat membuat keluaran baru tanpa penjualan. Begitu pula kembalian kepada pengirim: transaksi membelanjakan keluaran lama secara utuh, membayar bagian penerima, lalu dapat mengembalikan sisa setelah biaya ke keluaran baru yang dikendalikan pengirim. Kita tidak mengetahui biaya perolehan persis setiap pemilik. Anna lebih memahami tabel jika mempertimbangkan harga, pasokan yang dihitung, metode, dan likuiditas bersama-sama. Angka besar membantu menunjukkan ukuran pasar, tetapi tidak mengambil keputusan pembelian untuknya. [10] [17]