Realized Price — це відношення Realized Cap до відповідної поточної пропозиції. У моделі виходів Bitcoin він перетворює суму їхніх кількостей, помножених на референтну ціну під час створення, на середню ціну за BTC. Це похідна оцінка on-chain, а не біржове котирування, середнє за кількістю адрес чи перевірена ціна придбання конкретної людини.
Glassnode визначає Realized Price як Realized Cap, поділену на поточну кількість монет. Це середня ціна останнього руху, зважена за кількістю монет, а не за числом виходів. Наша перевірка одиниць ділить доларову вартість на кількість BTC та отримує USD за BTC; без додатного відповідного знаменника результат не обчислюємо. [Glassnode — Realized Price]
Зі зваженого за обсягом визначення Glassnode випливає, що більша кількість сильніше впливає на середнє. Наша арифметична інтерпретація не надає кожному UTXO, адресі чи людині однакового голосу. Середнє цін усіх виходів без урахування їхніх кількостей загалом буде іншим; із результату також не можна вивести середній рахунок реального інвестора. [Glassnode — Realized Price]
Coin Metrics наголошує, що багато транзакцій on-chain не є торговими угодами, а Realized Cap безпосередньо не вимірює фактично збережену вартість. Ділення на кількість не усуває цього обмеження. Тому наша назва середньої вартісної бази on-chain описує оцінку на основі референтних цін, а не сукупність рахунків, біржових купівель чи податкових витрат на придбання. [Coin Metrics — Bitcoin On-Chain Indicators Primer]
Glassnode обчислює загальну Realized Price з поточної пропозиції та окремо описує варіанти для вибраних груп власників. Наша перевірка вимагає, щоб чисельник і знаменник охоплювали ту саму множину в той самий момент. Не можна ділити капіталізацію вибраних виходів на кількість усього ринку та видавати результат за ціну цієї групи. [Glassnode — Realized Price]
Glassnode пояснює переоцінку виходів під час їх витрачання за ціною нового руху. У нашій нескоригованій інтерпретації чисельник тому може змінитися і внаслідок переказу між власними гаманцями. Саме зростання Realized Price не доводить припливу грошей чи вищої фактичної ціни купівлі власниками; важлива також методика можливих коригувань. [Glassnode — Realized Capitalization]
Для CapRealUSD Coin Metrics використовує доларову ціну закриття дня останнього руху та стан останнього доступного блоку дня. Тому наше відтворення має вказувати джерело цін, час, охоплення й обробку відсутніх даних. Неправильно автоматично ототожнювати денну референтну ціну з ціною конкретної торгової угоди або припускати збіг усіх постачальників. [Coin Metrics — Realized Market Cap (USD)]
Glassnode описує зміни історичних показників on-chain після оновлення даних і методів. Наше порівняння фіксує версію обох вхідних величин і момент їх доступності. Виправлений заднім числом ряд не обов’язково був інформацією, доступною тодішньому спостерігачеві; без такого розрізнення тест торгового правила може використовувати майбутні знання. [Glassnode — Introducing Point-in-Time Data: Addressing the Mutability of On-chain Metrics]
Glassnode розрізняє ринкову та реалізовану оцінки як різні погляди на ті самі активи. Наша алгебра дозволяє за однакової пропозиції та додатної Realized Cap виразити MVRV також як ринкову ціну, поділену на Realized Price. Ця тотожність не додає доказів купівель, прибутку кожної людини чи гарантії повернення ціни до середнього; історичний рівень не є обов’язковою нижньою межею ціни. [Glassnode — Realized Capitalization]
Однакові ціни, різні ваги та відповідний знаменник
Для повної картини прочитайте також UTXO, On-chain Analysis, Realized Cap, MVRV, Ринкова капіталізація. На цю статтю також посилаються Ринкова капіталізація, Realized Cap, MVRV.
01Чи є Realized Price середньою ціною купівлі всіх людей?+
Ні. Ваги відповідають кількості монет, а ціни призначаються за рухами on-chain та методикою. Одна людина може контролювати багато виходів, переказ не обов’язково є купівлею, а частина торгівлі відбувається поза блокчейном. Показник не перевіряє особисту історію купівель.
02Чи мусить ринкова ціна нижче Realized Price невдовзі зрости?+
Ні. Порівняння описує співвідношення двох оцінок за певною методикою, а не зобов’язання ринку повернутися до конкретного рівня. Ціна може падати далі, а сама Realized Price — змінитися. Без додаткових припущень не можна вивести час, імовірність чи дохідність угоди.