Realized Price отримують, ділячи Realized Cap на відповідну кількість біткоїнів. Realized Cap оцінює невитрачені суми за довідковими цінами їхнього останнього руху в блокчейні. Ділення дає ціну за BTC, у якій більші кількості мають більшу вагу. Це розрахунковий показник з історії переказів, а не доступна зараз пропозиція купівлі чи підтверджена ціна придбання кожної людини.
Марк уже знає Realized Cap як суму історичних оцінок. Він хоче порівняти її з ціною на біржі. Glassnode описує Realized Price як цю суму, поділену на відповідну поточну кількість. Доларова вартість, поділена на BTC, дає доларову ціну за BTC. Дільник має бути додатним і стосуватися тих самих коштів; відсутні дані не можна просто замінити нулем. [1]
Недостатньо скласти історичні ціни й поділити на число записів. Glassnode описує середнє, зважене за кількістю: більше BTC означає більший вплив. Тому Марку потрібна сума біля кожної ціни. Невитрачений вихід транзакції, або UTXO, — це раніше отримана й ще не використана сума. Кожен вихід не отримує однакового голосу, як і адреси чи люди. Середнє не описує рахунок типового інвестора. [1]
Марк читає, що показник нібито відображає ціну, яку заплатили люди. Але Coin Metrics нагадує: багато переказів не є купівлею-продажем. Розрахунок призначає рухам довідкові ціни, не читаючи рахунків чи окремих біржових покупок. Ділення на кількість не усуває цього обмеження. «Собівартість за ончейн-даними» означає оцінку з публічних переказів, а не точний облік фактичних або податкових витрат на придбання. [3]
Крім загального показника, є варіанти для певних груп коштів, які Glassnode документує окремо. Якщо Марк вивчає лише вибрані виходи, він має скласти їхні оцінки й поділити тільки на їхню кількість. Ділення часткової суми на всю пропозицію Bitcoin відповідало б іншому питанню. Чисельник і знаменник, над і під рискою дробу, мають охоплювати той самий набір у той самий момент. [1]
Марк переносить кошти в інший власний гаманець. Виникають нові виходи, які у простому розрахунку можуть отримати новіші оцінки, як пояснює Glassnode. Ніхто інший не мусив нічого купувати. Тому Realized Price може зрости без відповідного підвищення реальних цін купівлі чи припливу нових грошей. Деякі методики враховують внутрішні перекази окремо; перед тлумаченням потрібно з’ясувати варіант графіка. [4]
Для щоденного Realized Cap Coin Metrics використовує доларову ціну закриття дня останнього руху та стан останнього доступного блоку цього дня. Вона може не збігатися із ціною жодної конкретної угоди. Марк записує джерело цін, часові правила, охоплення й обробку пропусків. Без цих деталей не можна припускати, що однойменні графіки різних постачальників будуть однаковими. [2]
Glassnode пояснює, що історичні метрики змінюються після додавання цін, виправлення даних чи перегляду методів. Марк зберігає версії обох складових і час їхньої доступності. Перевіряючи, як торгував би в минулому, він потребує тогочасних відомостей. Інакше виникає Look-ahead Bias: майбутнє знання потрапляє в минуле рішення. Стара дата на графіку цього не усуває. [5]
Glassnode розрізняє ринкову та історичну оцінки. За однакової кількості й додатної Realized Cap їхнє відношення MVRV можна також записати як ринкову ціну, поділену на Realized Price. Це інший запис того самого відношення, а не новий доказ покупок. Ціна нижче лінії не доводить збитку кожної людини й не зобов’язує ринок повернутися. Вона може падати далі, а сама лінія теж змінюється. [4]
Чому важливі кількість і правильний дільник
Для повної картини прочитайте також UTXO, On-chain Analysis, Realized Cap, MVRV, Ринкова капіталізація. На цю статтю також посилаються Ринкова капіталізація, Realized Cap, MVRV.
01Отже, це середня ціна, за якою купили всі люди?+
Ні. Більші кількості мають більшу вагу, а ціни призначаються переказам за методикою. Людина може контролювати багато виходів, переказ не обов’язково є покупкою, а частина торгівлі відбувається всередині сервісів поза блокчейном. Показник не перевіряє особистих історій покупок.
02Якщо ціна впала нижче Realized Price, вона мусить скоро зрости?+
Ні. Це порівняння двох оцінок, а не зобов’язання ринку. Ціна може падати далі, а Realized Price також може змінитися. Із самого порівняння не випливають термін чи ймовірність розвороту або дохідність угоди.