Realized Price — отношение Realized Cap к соответствующему текущему предложению. В модели выходов Bitcoin сумма их количеств, умноженных на справочную цену при создании, таким образом преобразуется в среднюю цену за BTC. Это производная on-chain оценка, а не биржевая котировка, среднее по числу адресов или проверенная цена приобретения конкретным человеком.
Glassnode определяет Realized Price как Realized Cap, делённую на текущее количество монет. Это средняя цена последнего перемещения, взвешенная по количеству, а не по числу выходов. Наша проверка единиц делит долларовую стоимость на количество BTC и получает USD за BTC; без положительного соответствующего знаменателя мы не формируем результат. [Glassnode — Realized Price]
Из взвешенного по объёму определения Glassnode следует, что большее количество сильнее влияет на среднее. Наша арифметическая интерпретация не даёт каждому UTXO, адресу или человеку одинаковый вес. Среднее цен всех выходов без учёта их сумм обычно даёт иной результат; из него также нельзя вывести средний счёт реального инвестора. [Glassnode — Realized Price]
Coin Metrics отмечает, что многие on-chain транзакции не являются торговыми сделками, а Realized Cap не измеряет непосредственно действительно сохранённую стоимость. Деление на количество не устраняет эту границу. Поэтому наше выражение средняя on-chain стоимостная база означает оценку на основе справочных цен, а не свод счетов, биржевых покупок или налоговых затрат на приобретение. [Coin Metrics — Bitcoin On-Chain Indicators Primer]
Glassnode рассчитывает общую Realized Price по текущему предложению и отдельно описывает варианты для выбранных групп держателей. Наша проверка требует, чтобы числитель и знаменатель охватывали одно множество в один момент. Нельзя делить капитализацию выбранных выходов на количество всего рынка и выдавать результат за цену этой группы. [Glassnode — Realized Price]
Glassnode объясняет переоценку выходов при их расходовании по цене нового перемещения. Поэтому в нашей нескорректированной интерпретации числитель может измениться даже при переводе между собственными кошельками. Сам по себе рост Realized Price не доказывает приток денег или более высокую фактическую цену покупки держателей; важна и методика возможных корректировок. [Glassnode — Realized Capitalization]
Для CapRealUSD Coin Metrics использует долларовую цену закрытия дня последнего перемещения и состояние последнего доступного блока дня. Поэтому наше воспроизведение должно указывать источник цен, время, охват и обработку отсутствующих данных. Неверно автоматически заменять цену конкретной сделки дневной справочной ценой или предполагать совпадение всех поставщиков. [Coin Metrics — Realized Market Cap (USD)]
Glassnode описывает изменения исторических on-chain метрик после обновлений данных и методов. Наше сравнение фиксирует версию обоих входных показателей и момент их доступности. Исправленный задним числом ряд не обязательно соответствует информации, которой мог располагать тогдашний наблюдатель; без этого различия тест торгового правила может использовать будущее знание. [Glassnode — Introducing Point-in-Time Data: Addressing the Mutability of On-chain Metrics]
Glassnode различает рыночную и реализованную оценки как разные взгляды на одни активы. При одинаковом предложении и положительной Realized Cap наша алгебра также позволяет выразить MVRV как рыночную цену, делённую на Realized Price. Это тождество не добавляет доказательств покупок, прибыли каждого человека или гарантии возврата цены к среднему; исторический уровень не является обязательным ценовым дном. [Glassnode — Realized Capitalization]
Те же цены, разные веса и соответствующий знаменатель
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с UTXO, On-chain Analysis, Realized Cap, MVRV, Рыночная капитализация. На эту статью также ссылаются Рыночная капитализация, Realized Cap, MVRV.
01Является ли Realized Price средней ценой покупки всех людей?+
Нет. Веса относятся к количествам монет, а цены присваиваются по on-chain перемещениям и методике. Один человек может контролировать много выходов, перевод не обязательно является покупкой, а часть торговли проходит вне блокчейна. Метрика не проверяет личную историю покупок.
02Обязана ли рыночная цена ниже Realized Price вскоре вырасти?+
Нет. Сравнение описывает отношение двух оценок при заданной методике, а не обязательство рынка вернуться к определённому уровню. Цена может продолжить падение, а сама Realized Price — измениться. Без дополнительных предположений нельзя вывести время, вероятность или доходность сделки.