Realized Price получают, деля Realized Cap на соответствующее количество биткоинов. Realized Cap оценивает непотраченные суммы по справочным ценам их последнего движения в блокчейне. Деление даёт цену за BTC, в которой большие количества имеют больший вес. Это расчётная мера из истории переводов, а не доступное предложение купить прямо сейчас или подтверждённая цена покупки каждого человека.
Марк уже знаком с Realized Cap как с суммой исторических оценок. Он хочет сравнить её с биржевой ценой. Glassnode описывает Realized Price как эту сумму, делённую на соответствующее текущее количество. Долларовая стоимость, делённая на BTC, даёт долларовую цену за BTC. Делитель должен быть положительным и относиться к тем же средствам; отсутствующие данные нельзя просто заменить нулём. [1]
Недостаточно сложить исторические цены и разделить на число записей. Glassnode описывает среднее, взвешенное по количеству: больше BTC означает большее влияние. Поэтому Марку нужна сумма рядом с каждой ценой. Непотраченный выход транзакции, или UTXO, — ранее полученная и ещё не использованная сумма. Каждый выход не получает одинаковый голос, как и адреса или люди. Среднее не описывает счёт типичного инвестора. [1]
Марк читает, что показатель якобы отражает цену, уплаченную людьми. Но Coin Metrics напоминает: многие переводы не являются куплей-продажей. Расчёт назначает движениям справочные цены, не читая счета или отдельные биржевые покупки. Деление на количество не устраняет этого ограничения. «Себестоимость по ончейн-данным» следует понимать как оценку из публичных переводов, а не точный учёт фактических или налоговых затрат на приобретение. [3]
Помимо общего показателя существуют варианты для определённых групп средств, отдельно описанные Glassnode. Если Марк изучает выбранные выходы, он должен сложить их оценки и разделить только на их количество. Делить частичную сумму на всё предложение Bitcoin означало бы отвечать на другой вопрос. Числитель и знаменатель, над и под чертой дроби, должны охватывать один набор в один момент времени. [1]
Марк переводит средства в другой собственный кошелёк. Появляются новые выходы, которые в простом расчёте могут получить более свежую оценку, как объясняет Glassnode. Никто другой не обязан был ничего покупать. Поэтому Realized Price может расти без соответствующего роста фактических цен покупки или притока новых денег. Некоторые методы корректируют внутренние переводы; сначала нужно выяснить, какой вариант использует график. [4]
Для дневного Realized Cap Coin Metrics использует долларовую цену закрытия дня последнего движения и состояние последнего доступного блока этого дня. Она может не совпадать с чьей-либо реальной ценой сделки. Марк записывает источник цен, временные правила, охват и обработку пропущенных данных. Без этого нельзя предполагать совпадение одноимённых графиков разных поставщиков. [2]
Glassnode объясняет, что исторические метрики меняются после добавления цен, исправления данных или пересмотра методов. Марк сохраняет версии обеих составляющих и время их доступности. Проверяя, как торговал бы в прошлом, он нуждается в тогдашних сведениях. Иначе возникает Look-ahead Bias: знание из будущего проникает в прошлое решение. Старая дата на графике проблему не решает. [5]
Glassnode различает рыночную и историческую оценки. При одинаковом количестве и положительной Realized Cap их отношение MVRV можно также записать как рыночную цену, делённую на Realized Price. Это иная запись того же отношения, а не новое доказательство покупок. Цена ниже линии не доказывает убыток каждого человека и не обязывает рынок вернуться. Она может падать дальше, а сама линия тоже может измениться. [4]
Почему важны количество и правильный делитель
Для полной картины прочитайте эту статью вместе с UTXO, On-chain Analysis, Realized Cap, MVRV, Рыночная капитализация. На эту статью также ссылаются Рыночная капитализация, Realized Cap, MVRV.
01То есть это средняя цена, по которой купили все люди?+
Нет. Большие количества монет имеют больший вес, а цены назначаются переводам согласно методике. Человек может контролировать много выходов, перевод не обязательно является покупкой, а часть торговли происходит внутри сервисов вне блокчейна. Показатель не проверяет личные истории покупок.
02Если цена упала ниже Realized Price, она должна скоро вырасти?+
Нет. Это сравнение двух оценок, а не обязательство рынка. Цена может продолжать падать, а Realized Price тоже может измениться. Одно сравнение не определяет срок или вероятность разворота и доходность сделки.