Realized Price هو حاصل قسمة Realized Cap على المعروض الحالي المقابل. وفي نموذج مخرجات Bitcoin يحوّل مجموع كميات المخرجات مضروبة في أسعارها المرجعية عند إنشائها إلى متوسط سعر لكل BTC. إنه تقييم مشتق من بيانات السلسلة، وليس سعرًا معلنًا في منصة تداول أو متوسطًا بحسب عدد العناوين أو سعر اقتناء موثقًا لشخص بعينه.
يعرّف Glassnode مقياس Realized Price بأنه Realized Cap مقسومة على كمية العملات الحالية. وهو متوسط أسعار آخر حركة مرجّح بالكمية، لا بعدد المخرجات. يقسم فحص الوحدات لدينا القيمة بالدولار على كمية BTC للحصول على USD لكل BTC؛ ولا ننتج نتيجة دون مقام موجب يقابل البسط. [Glassnode — Realized Price]
يترتب على تعريف Glassnode المرجّح بالحجم أن الكمية الأكبر تؤثر أكثر في المتوسط. ولا يمنح تفسيرنا الحسابي كل UTXO أو عنوان أو شخص وزنًا متساويًا. فمتوسط أسعار جميع المخرجات دون مراعاة مبالغها يعطي عادةً نتيجة مختلفة؛ كما لا يمكن استنتاج متوسط حساب مستثمر فعلي من النتيجة. [Glassnode — Realized Price]
ينبه Coin Metrics إلى أن كثيرًا من معاملات السلسلة ليست صفقات تداول وأن Realized Cap لا يقيس مباشرةً القيمة المخزنة الفعلية. والقسمة على الكمية لا تزيل هذا القيد. لذلك يصف تعبيرنا متوسط أساس التكلفة على السلسلة تقديرًا يستند إلى أسعار مرجعية، لا مجموعة فواتير أو مشتريات في منصات التداول أو تكاليف اقتناء ضريبية. [Coin Metrics — Bitcoin On-Chain Indicators Primer]
يحسب Glassnode مقياس Realized Price العام من المعروض الحالي، ويصف بصورة منفصلة نسخًا لمجموعات مختارة من الحائزين. ويتطلب فحصنا أن يغطي البسط والمقام المجموعة نفسها واللحظة نفسها. فلا يجوز قسمة رسملة مخرجات مختارة على كمية السوق بأكمله ثم تقديم الناتج بوصفه سعر تلك المجموعة. [Glassnode — Realized Price]
يشرح Glassnode إعادة تقييم المخرجات عند إنفاقها بسعر الحركة الجديدة. لذلك قد يتغير البسط في تفسيرنا غير المعدل حتى عند التحويل بين محافظ الشخص نفسه. وارتفاع Realized Price وحده لا يثبت تدفق أموال نقدية ولا ارتفاع سعر الشراء الفعلي للحائزين؛ كما تهم منهجية أي تعديلات مطبقة. [Glassnode — Realized Capitalization]
يستخدم Coin Metrics لمقياس CapRealUSD سعر الإغلاق بالدولار ليوم آخر حركة وحالة آخر كتلة متاحة في ذلك اليوم. لذلك يجب أن تحدد إعادة الإنتاج لدينا مصدر الأسعار والوقت والنطاق وكيفية التعامل مع البيانات المفقودة. وليس صحيحًا إحلال سعر مرجعي يومي تلقائيًا محل سعر صفقة بعينها أو افتراض توافق جميع المزودين. [Coin Metrics — Realized Market Cap (USD)]
يصف Glassnode تغير مقاييس السلسلة التاريخية بعد تحديث البيانات والمنهجيات. تسجل مقارنتنا نسخة كلا المدخلين ووقت إتاحتهما. وقد لا تمثل السلسلة المصححة بأثر رجعي معلومات كان يمكن لمراقب في ذلك الوقت امتلاكها؛ وبدون هذا التمييز قد يستخدم اختبار قاعدة تداول معرفة مستقبلية. [Glassnode — Introducing Point-in-Time Data: Addressing the Mutability of On-chain Metrics]
يميّز Glassnode بين التقييم السوقي والتقييم المحقق باعتبارهما منظورين مختلفين للأصول نفسها. وعند تطابق المعروض وكون Realized Cap موجبة، تسمح الصياغة الجبرية لدينا أيضًا بالتعبير عن MVRV بقسمة سعر السوق على Realized Price. ولا تضيف هذه الهوية دليلًا على مشتريات أو ربح كل شخص أو ضمان عودة السعر إلى المتوسط؛ فالمستوى التاريخي ليس حدًا أدنى ملزمًا للسعر. [Glassnode — Realized Capitalization]
الأسعار نفسها بأوزان مختلفة ومقام مقابل
للحصول على صورة أوضح، اقرأ هذا المدخل مع UTXO, On-chain Analysis, Realized Cap, MVRV, القيمة السوقية. تشير إلى هذا المدخل أيضًا القيمة السوقية, Realized Cap, MVRV.
01هل Realized Price هو متوسط سعر شراء جميع الأشخاص؟+
لا. الأوزان لكميات العملات، وتُسنَد الأسعار وفق حركات السلسلة والمنهجية. وقد يسيطر شخص واحد على مخرجات كثيرة، وقد لا يكون التحويل شراءً، ويجري بعض التداول خارج السلسلة. ولا يتحقق المقياس من سجل المشتريات الشخصي.
02هل يجب أن يرتفع سعر السوق قريبًا إذا كان دون Realized Price؟+
لا. تصف المقارنة العلاقة بين تقييمين ضمن منهجية معينة، لا التزام السوق بالعودة إلى مستوى محدد. قد يواصل السعر الهبوط، وقد يتغير Realized Price نفسه. وبدون افتراضات إضافية لا يمكن استنتاج توقيت الصفقة أو احتمالها أو عائدها.