Realized Price

Glassnode définit Realized Price comme Realized Cap divisée par la quantité actuelle de coins. C’est une moyenne des prix du dernier mouvement pondérée par les quantités, pas par le nombre de sorties. Notre contrôle des unités divise une valeur en dollars par une quantité en BTC pour obtenir des USD par BTC ; sans dénominateur correspondant positif, nous ne calculons pas de résultat. [Glassnode — Realized Price]

La définition pondérée par les volumes de Glassnode implique qu’une quantité plus importante influence davantage la moyenne. Notre interprétation arithmétique n’accorde pas le même poids à chaque UTXO, adresse ou personne. La moyenne des prix de toutes les sorties sans leurs quantités donne généralement un autre résultat ; celui-ci ne permet pas non plus de déduire le compte moyen d’un investisseur réel. [Glassnode — Realized Price]

Coin Metrics précise que beaucoup de transactions on-chain ne sont pas des échanges commerciaux et que Realized Cap ne mesure pas directement la valeur réellement stockée. Diviser par la quantité ne supprime pas cette limite. Notre expression de base de coût on-chain moyenne décrit donc une estimation fondée sur des prix de référence, et non un ensemble de factures, d’achats en bourse ou de coûts d’acquisition fiscaux. [Coin Metrics — Bitcoin On-Chain Indicators Primer]

Glassnode calcule la Realized Price générale à partir de l’offre actuelle et décrit séparément des variantes pour certains groupes de détenteurs. Notre contrôle exige que le numérateur et le dénominateur couvrent le même ensemble au même instant. On ne peut diviser la capitalisation de sorties sélectionnées par la quantité de tout le marché et présenter le résultat comme le prix de ce groupe. [Glassnode — Realized Price]

Glassnode explique la réévaluation des sorties lors de leur dépense au prix du nouveau mouvement. Dans notre interprétation non ajustée, un transfert entre ses propres portefeuilles peut donc modifier le numérateur. La hausse de Realized Price seule ne prouve ni une entrée d’argent ni un prix d’achat réel supérieur pour les détenteurs ; la méthode des éventuels ajustements est également déterminante. [Glassnode — Realized Capitalization]

Pour CapRealUSD, Coin Metrics utilise le cours de clôture en dollars du jour du dernier mouvement et l’état du dernier bloc disponible ce jour-là. Notre reproduction doit donc préciser la source des prix, l’instant, le périmètre et le traitement des données manquantes. Il serait incorrect d’assimiler automatiquement un prix de référence quotidien au prix d’une transaction commerciale précise ou de présumer que tous les fournisseurs concordent. [Coin Metrics — Realized Market Cap (USD)]

Glassnode décrit la modification d’indicateurs on-chain historiques après des mises à jour de données et de méthodes. Notre comparaison consigne la version des deux entrées et leur instant de disponibilité. Une série corrigée a posteriori n’est pas nécessairement une information accessible à l’observateur de l’époque ; sans cette distinction, le test d’une règle de trading peut utiliser des connaissances futures. [Glassnode — Introducing Point-in-Time Data: Addressing the Mutability of On-chain Metrics]

Glassnode distingue valorisation de marché et valorisation réalisée comme deux perspectives sur les mêmes actifs. Notre algèbre permet, avec une offre identique et une Realized Cap positive, d’exprimer aussi MVRV comme le prix de marché divisé par Realized Price. Cette identité n’ajoute ni preuve d’achats, ni preuve du gain de chaque personne, ni garantie de retour du prix à la moyenne ; un niveau historique n’est pas un plancher de prix contraignant. [Glassnode — Realized Capitalization]