Corporate Bitcoin Treasury

BTC — общепринятое обозначение биткоина. Компания может владеть биткоином и одновременно обслуживать клиентов, у которых есть собственные биткоины. Block разделяет эти направления в своём руководстве для компаний. Средства клиентов не становятся автоматически ресурсом для оплаты корпоративных расходов. Сначала нужно установить владельца объявленного запаса и цель его хранения. Даже магазин, принимающий BTC, не обязательно создаёт резерв: если каждый платёж сразу обменивается на обычную валюту, приём платежей и долгосрочное владение остаются разными действиями. [1]

Деньги на банковском счёте могут выглядеть свободными, пока рядом не появится календарь платежей. Tesla в годовом отчёте связывает управление капиталом с ликвидностью, то есть способностью платить вовремя, и риском. Все денежные суммы в этом примере выражены в одной валюте. Наш упрощённый пример не использует показатели Tesla: у компании есть 12 миллионов, без новых поступлений она будет тратить 2 миллиона ежемесячно в течение 6 месяцев. Расчёт 12 − 2 × 6 = 0 показывает, почему эти деньги не обязательно являются излишком. Покупка BTC не переносит сроки зарплат и налогов. Если платить нужно в обычной валюте, важно также понять, насколько быстро и по какой цене удастся продать биткоин в трудной ситуации. [2]

Риск понятнее, когда известна база расчёта процентов. Наш модельный портфель без долгов стоит 100: на биткоин приходится 5, на остальные активы 95. Если BTC потеряет 50 %, а остальное не изменится, общий результат составит 97,5. Потеря портфеля равна 2,5 %, а не 50 %. Такое распределение не является рекомендацией или верхней границей возможных убытков. Другие активы тоже могут падать, деятельность ухудшаться, а обязательства меняться. Поэтому недостаточно считать монеты; Tesla описывает риски и платёжные потребности в контексте всей компании. [2]

Одинаковый запас BTC может означать совершенно разные обстоятельства. Одна компания потратила деньги, не нужные для текущей работы, другая взяла кредит, третья выпустила новые акции, то есть дополнительные доли собственности. Документы Strategy различают источники финансирования и способность обслуживать обязательства. Биткоин сам не выплачивает договорные проценты, которые автоматически покрывают долг. Срок возврата кредита не исчезает из-за падения цены. Правила резерва поэтому охватывают также одобрение займов, имущество в залоге и действия при нехватке денег. [3]

Между рыночной котировкой и фактическими затратами находится исполнение сделки. Block описывает согласованный spread, разницу относительно выбранной опорной цены, и исполнение TWAP: заявку делят на небольшие сделки в течение заранее выбранного периода. Сокращение означает среднюю цену, взвешенную по времени, к которой этот способ покупки стремится приблизиться. Ни один подход не гарантирует лучшую будущую цену. Все денежные суммы в этом примере выражены в одной валюте. В нашем примере 1 BTC при цене 100000 и комиссии 500 обходится в 100500. При неизменном рынке монета всё ещё стоит 100000 до расходов на продажу. Разделение заявки не устраняет колебания цены или риск неисполнения со стороны контрагента. Компании также нужно связать подтверждение сделки, реальное получение BTC и бухгалтерскую запись. [1]

Приватные ключи — секретные данные, которыми подписывают транзакции для расходования биткоинов. Корпоративное хранение должно обеспечивать обычные платежи и выдерживать потерю устройства или уход ответственного сотрудника. Bitcoin.org объясняет раздельные резервные копии и Multisig, где для расходования нужно несколько независимых подписей. Наш пример 2 из 3 ключей требует двух подписей: одной недостаточно, а потеря одного ключа ещё не обязательно блокирует платёж. Но если все ключи или копии контролирует один человек либо они находятся в одном месте, задуманное разделение исчезает. Техническая подпись не заменяет юридических полномочий действовать за компанию, процедуры передачи управления или проверки реального страхового покрытия. [4]

Резерв отражается в учёте, но правила не универсальны. Американское обновление правил учёта ASU 2023-08, выпущенное Советом по стандартам финансового учёта (FASB), требует для активов в своей области применения оценки по справедливой стоимости с отражением изменений в финансовом результате. Компания может показать прибыль от роста цены, ничего не продав и не получив денег. Решение комитета по интерпретации международных стандартов финансовой отчётности IFRS от июня 2019 для рассматриваемых криптовалют предусматривает IAS 2 о запасах при хранении для продажи в обычной деятельности, в остальных случаях IAS 38 о нематериальных активах. Для соответствующих товарных брокеров-трейдеров описан особый режим справедливой стоимости за вычетом затрат на продажу. Американский подход поэтому нельзя автоматически переносить в другую страну. Финансовый результат, налоги и реальные денежные потоки следует различать. [5] [6]

Баланс биткоин-адреса показывает монеты, связанные с соответствующими условиями расходования. Сам по себе он не доказывает юридическую собственность или отсутствие залога и прав третьих лиц. Поэтому Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обращает внимание читателей корпоративных отчётов также на обязательства, денежные потоки и риски. Хороший учёт связывает сделки, хранение, дату оценки и сопутствующие обязанности. Руководство тогда может объяснить не только прирост BTC, но и его причины, условия и сохранение способности компании платить. Один лишь рост количества монет не доказывает улучшения платёжеспособности. [7]