Corporate Bitcoin Treasury

BTC es el símbolo habitual de bitcoin. Una empresa puede poseer bitcoin y, al mismo tiempo, prestar servicios a clientes que también lo poseen. Block distingue estas actividades en su guía empresarial. Los fondos de clientes no son automáticamente recursos que la dirección pueda gastar en gastos de la empresa. Lo primero es averiguar quién es dueño de los bitcoin declarados y para qué los mantiene. Tampoco un comercio que acepta BTC está necesariamente creando una reserva: si convierte cada cobro inmediatamente en moneda convencional, aceptar pagos y conservar bitcoin a largo plazo siguen siendo actividades diferentes. [1]

El dinero del banco puede parecer sobrante hasta que lo ponemos junto al calendario de pagos. El informe anual de Tesla relaciona la gestión del capital con la liquidez, es decir, la capacidad de pagar a tiempo, y con el riesgo. Todas las cantidades monetarias del ejemplo están expresadas en la misma moneda. Nuestro ejemplo simplificado no utiliza cifras de Tesla: una empresa tiene 12 millones y gastará 2 millones al mes durante 6 meses sin nuevos ingresos. La cuenta 12 − 2 × 6 = 0 muestra que ese efectivo no es automáticamente excedente. Comprar BTC no aplaza salarios ni impuestos. Si se pagan en moneda convencional, también importa cuánto tardaría la empresa en vender bitcoin y a qué precio podría hacerlo en una situación difícil. [2]

El riesgo se entiende mejor cuando sabemos sobre qué cantidad calculamos un porcentaje. Nuestra cartera hipotética sin deuda vale 100: bitcoin representa 5 y los demás activos 95. Si BTC pierde un 50 % y todo lo demás permanece igual, el conjunto baja a 97,5. La pérdida de la cartera es del 2,5 %, no del 50 %. Esta distribución no es una recomendación ni un límite máximo de pérdidas. También pueden caer otros activos, empeorar el negocio o cambiar las obligaciones. Por eso no basta con contar monedas; Tesla describe los riesgos y las necesidades de pago en el contexto de toda la empresa. [2]

El mismo saldo de BTC puede significar situaciones muy distintas. Una empresa utilizó efectivo que no necesita para operar, otra pidió un préstamo y otra emitió acciones, creando nuevas participaciones en la propiedad. Los documentos de Strategy distinguen las fuentes de financiación y la capacidad de cumplir las obligaciones. Bitcoin no paga por sí mismo un interés contractual con el que atender automáticamente la deuda. El vencimiento de un préstamo no desaparece porque baje el precio de bitcoin. Las reglas de la reserva también deben abordar la autorización de préstamos, los bienes comprometidos como garantía y qué hacer si falta efectivo. [3]

Entre la cotización y el coste real está la ejecución. Block describe un spread negociado, una diferencia respecto al precio de referencia elegido, y la ejecución TWAP: la orden se divide en operaciones menores durante un periodo elegido de antemano. La sigla designa el precio medio ponderado por tiempo al que este método intenta aproximarse. Ninguno garantiza el mejor precio futuro. Todas las cantidades monetarias del ejemplo están expresadas en la misma moneda. En nuestro ejemplo, 1 BTC con precio de 100000 y una comisión de 500 cuesta 100500 en total. Si el mercado no cambia, la moneda sigue valiendo 100000 antes de los costes de venderla. Dividir una orden no elimina la volatilidad ni el riesgo de que incumpla la contraparte. La empresa debe conectar además el justificante de la operación, la recepción efectiva de BTC y el asiento contable. [1]

Las claves privadas son datos secretos que permiten firmar transacciones para gastar bitcoins. La custodia empresarial debe resolver tanto un pago normal como la pérdida de un dispositivo o la salida de un responsable. Bitcoin.org explica las copias separadas y Multisig, que exige varias firmas independientes para gastar. Nuestro ejemplo de 2 de 3 claves requiere dos firmas: una sola no basta y perder una no tiene por qué impedir el pago. Pero si una misma persona controla todas las claves o copias, o están en un único lugar, se pierde la separación prevista. Una firma técnica tampoco sustituye la autorización jurídica para actuar por la empresa, el procedimiento de traspaso ni la comprobación de lo que cubre realmente un seguro. [4]

La reserva también aparece en la contabilidad, pero las reglas no son universales. En Estados Unidos, la actualización contable ASU 2023-08 del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) exige valorar a valor razonable los activos incluidos en su ámbito y reflejar los cambios en resultados. Una empresa puede declarar una ganancia por la subida del precio sin haber vendido ni recibido efectivo. La decisión de junio de 2019 del comité de interpretación de las normas internacionales de información financiera (IFRS) distingue, para las criptomonedas que analiza, IAS 2, la norma sobre existencias, cuando se mantienen para vender en la actividad ordinaria y, en otro caso, IAS 38, la norma sobre activos intangibles. Para determinados intermediarios de materias primas, o broker-traders, describe un tratamiento especial a valor razonable menos costes de venta. Por tanto, el criterio estadounidense no se traslada automáticamente a otros países. Hay que distinguir resultado contable, impuestos y movimientos reales de dinero. [5] [6]

El saldo de una dirección muestra monedas asociadas a las correspondientes condiciones de gasto. Por sí solo no demuestra la propiedad jurídica ni la ausencia de garantías o derechos de terceros. Por eso la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) orienta al lector de informes empresariales también hacia las obligaciones, los flujos de efectivo y los riesgos. Un registro sólido conecta operaciones, custodia, fecha de valoración y compromisos relacionados. Así, la dirección puede explicar no solo cuánto BTC añadió, sino por qué, en qué condiciones y si la empresa sigue pudiendo pagar. Que aumente el número de monedas no demuestra, por sí solo, una mejora de la capacidad de pago. [7]