일상적인 비용을 지불한 뒤 여유 자금을 모으는 회사를 생각해 보세요. 경영진이 일부를 비트코인으로 보유하기로 합니다. 그러면 개인의 매수보다 더 넓은 문제가 생깁니다. 누가 준비자산을 사용할 수 있는지, 언제 돈이 필요한지, 가격이 급락하면 어떻게 할지 정해야 합니다. Corporate Bitcoin Treasury는 기업 자체 소유의 비트코인 준비자산과 그 관리를 뜻합니다. 대표의 개인 지갑도 아니고 반드시 회사의 주력 사업인 것도 아닙니다. 따라서 비트코인 수량과 함께 부채, 현금, 보관 방식과 의사결정 규칙도 살펴봅니다.
BTC는 비트코인을 나타내는 일반적인 기호입니다. 회사는 비트코인을 직접 소유하면서 비트코인을 가진 고객에게 서비스를 제공할 수도 있습니다. Block의 기업용 안내서는 이 두 활동을 구별합니다. 고객 자금이 곧바로 경영진이 회사 경비로 쓸 수 있는 재산이 되는 것은 아닙니다. 먼저 발표된 비트코인의 소유자와 보유 목적을 확인해야 합니다. BTC 결제를 받는 가게도 반드시 준비자산을 쌓는 것은 아닙니다. 매번 수령 즉시 일반 통화로 바꾼다면 결제 수락과 장기 보유는 여전히 다른 활동입니다. [1]
은행 계좌의 돈은 지급 일정표와 나란히 보기 전까지 남는 돈처럼 보일 수 있습니다. Tesla의 연차보고서는 자본 관리를 유동성, 즉 제때 지급할 능력 및 위험과 연결합니다. 이 예의 모든 금액은 같은 통화로 표시합니다. 다음은 Tesla 수치가 아닌 자체적인 단순 예입니다. 회사에 1200만이 있고 추가 수입 없이 매달 200만을 6개월간 지출합니다. 백만 단위로 계산한 12 − 2 × 6 = 0은 이 현금이 반드시 잉여는 아님을 보여줍니다. BTC를 사도 급여나 세금의 기한은 미뤄지지 않습니다. 일반 통화로 지급해야 한다면 어려운 상황에서 비트코인을 얼마나 빨리, 어떤 가격에 팔 수 있을지도 생각해야 합니다. [2]
백분율의 기준을 알면 위험을 이해하기 쉽습니다. 부채 없는 가상 포트폴리오의 가치를 100으로 두고 비트코인이 5, 다른 자산이 95를 차지한다고 합시다. BTC가 50 % 하락하고 나머지가 그대로라면 전체는 97.5가 됩니다. 포트폴리오 손실은 2.5 %이지 50 %가 아닙니다. 이 배분은 권고도, 가능한 손실의 상한도 아닙니다. 다른 자산도 떨어지고 사업이 나빠지며 의무가 달라질 수 있습니다. 그래서 코인 수만 세어서는 부족합니다. Tesla도 위험과 지급 필요를 기업 전체의 맥락에서 설명합니다. [2]
같은 BTC 수량도 회사마다 전혀 다른 상황을 뜻할 수 있습니다. 한 회사는 운영에 필요하지 않은 현금을 썼고, 다른 회사는 빌렸으며, 또 다른 회사는 새 주식을 발행해 소유 지분 수를 늘렸을 수 있습니다. Strategy 자료는 자금 조달 원천과 채무를 이행할 능력을 구별합니다. 비트코인 자체가 빚을 자동으로 갚아 주는 계약상 이자를 지급하지는 않습니다. 가격 하락으로 대출 만기가 사라지지도 않습니다. 따라서 준비자산 규칙에는 차입 승인, 담보로 제공하는 자산, 현금 부족 시 대응도 포함됩니다. [3]
시장 호가와 실제 비용 사이에는 거래 집행이 있습니다. Block은 선택한 기준 가격과의 차이인 합의된 spread와, TWAP 방식의 집행을 설명합니다. 주문을 작은 거래로 나누어 미리 정한 기간에 걸쳐 실행하는 방법입니다. TWAP는 시간가중평균가격을 뜻하며, 이 방식은 해당 기준에 가까운 가격으로 매수하는 것을 목표로 합니다. 어느 방법도 미래의 최저 매수가를 보장하지 않습니다. 이 예의 모든 금액은 같은 통화로 표시합니다. 자체 예에서 1 BTC의 가격이 100000이고 수수료가 500이면 총비용은 100500입니다. 시장이 그대로라면 코인 가치는 매도 비용을 빼기 전 여전히 100000입니다. 주문을 나누어도 가격 변동이나 거래 상대방의 불이행 위험은 없어지지 않습니다. 회사는 거래 확인서, 실제 BTC 수령과 회계 기록도 연결해야 합니다. [1]
개인 키는 비트코인을 사용하는 거래에 서명할 때 쓰는 비밀 데이터입니다. 기업의 보관 체계는 일상 지급뿐 아니라 기기 분실이나 담당자의 퇴사에도 대응해야 합니다. Bitcoin.org는 분리된 백업과, 지출에 여러 독립적인 서명이 필요한 Multisig를 설명합니다. 자체 예로 서명 2개가 필요한 3개 키 구성을 생각해 봅시다. 하나만으로는 부족하고, 키 하나를 잃어도 지급이 불가능해지는 것은 아닙니다. 하지만 모든 키나 백업을 같은 사람이 통제하거나 한 장소에 보관하면 의도한 분리가 무너집니다. 기술적 서명은 회사를 대표할 법적 권한, 인계 절차, 보험이 실제 무엇을 보장하는지 확인하는 일을 대신하지 않습니다. [4]
준비자산은 회계에도 반영되지만 규칙은 세계 공통이 아닙니다. 미국 재무회계기준위원회(FASB)가 발표한 회계기준 개정 ASU 2023-08은 적용 범위에 드는 자산을 공정가치로 평가하고 변동을 손익에 반영하도록 요구합니다. 회사가 매도하거나 현금을 받지 않아도 가격 상승 이익을 기록할 수 있다는 뜻입니다. 국제재무보고기준(IFRS) 해석위원회의 2019년 6월 결정은 검토 대상 암호자산을 통상적인 영업 과정에서 판매하려고 보유하면 재고자산 기준인 IAS 2, 그렇지 않으면 무형자산 기준인 IAS 38로 구분합니다. 해당 상품 중개매매업자에는 공정가치에서 매각원가를 뺀 별도 처리를 설명합니다. 미국 방식을 다른 나라에 자동 적용할 수는 없습니다. 회계이익과 세금, 실제 현금 흐름은 구분해야 합니다. [5] [6]
비트코인 주소 잔액은 해당 지출 조건에 연결된 코인을 보여줍니다. 그것만으로 법적 소유권이나 담보 설정 및 제삼자 권리의 부재를 증명하지는 못합니다. 그래서 미국 증권거래위원회(SEC)는 기업 보고서를 읽을 때 부채와 현금흐름, 위험도 살피도록 안내합니다. 제대로 된 기록은 거래, 보관, 평가일과 관련 의무를 연결합니다. 경영진은 그러면 BTC가 얼마나 늘었는지뿐 아니라 이유와 조건, 회사가 계속 지급할 수 있는지도 설명할 수 있습니다. 코인 수 증가만으로 지급 능력 개선이 증명되지는 않습니다. [7]
더 정확히 이해하려면 이 항목과 함께 다음도 읽어 보세요 Strategy, Treasury Reserve Asset, 자기 수탁, Bitcoin Treasury Company. 다음 항목에서도 이 글을 참조합니다 Michael Saylor, Strategy, Bitcoin Treasury Company, Treasury Reserve Asset.