Corporate Bitcoin Treasury

BTC é o símbolo normalmente usado para bitcoin. Uma empresa pode possuir bitcoin e também oferecer serviços a clientes que possuem seus próprios bitcoins. Block distingue essas atividades em seu guia empresarial. Os recursos dos clientes não são automaticamente dinheiro disponível para a administração pagar despesas da empresa. Primeiro, é preciso saber a quem pertencem os bitcoins informados e por que são mantidos. Mesmo um comerciante que aceita BTC pode não formar uma reserva: se converte cada pagamento imediatamente em moeda convencional, receber pagamentos e manter bitcoin no longo prazo continuam sendo atividades diferentes. [1]

O dinheiro no banco pode parecer uma sobra até colocarmos ao lado dele o calendário de pagamentos. O relatório anual da Tesla relaciona a gestão de capital com liquidez, a capacidade de pagar pontualmente, e risco. Todos os valores monetários deste exemplo usam a mesma moeda. Nosso exemplo simplificado não usa números da Tesla: uma empresa tem 12 milhões e gastará 2 milhões por mês durante 6 meses, sem novas entradas. A conta 12 − 2 × 6 = 0 mostra que esse caixa não é automaticamente excedente. Comprar BTC não adia salários ou impostos. Se esses pagamentos são em moeda convencional, também importa quanto tempo levaria para vender bitcoin e qual preço seria possível numa situação difícil. [2]

O risco fica mais claro quando conhecemos a base de um percentual. Nossa carteira hipotética sem dívida vale 100: bitcoin representa 5 e os outros ativos 95. Se BTC cair 50 % e o restante não mudar, o total passa a 97,5. A carteira perde 2,5 %, não 50 %. Essa distribuição não é recomendação nem limite máximo de perdas. Outros ativos também podem cair, o negócio pode piorar e as obrigações podem mudar ao mesmo tempo. Por isso, contar moedas não basta; a Tesla descreve riscos e necessidades de pagamento no contexto de toda a empresa. [2]

A mesma quantidade de BTC pode significar situações muito diferentes. Uma empresa usou caixa de que não precisa nas operações, outra tomou um empréstimo e outra emitiu novas ações, criando participações adicionais na propriedade. Os documentos da Strategy distinguem fontes de financiamento e capacidade de cumprir obrigações. Bitcoin não paga por si só juros contratuais que cubram automaticamente a dívida. O vencimento de um empréstimo não deixa de valer porque o preço caiu. As regras da reserva também devem tratar da aprovação de empréstimos, dos bens oferecidos em garantia e do que fazer quando falta caixa. [3]

Entre uma cotação e o custo real está a execução da operação. Block descreve um spread negociado, a diferença em relação à cotação de referência escolhida, e a execução TWAP: a ordem é dividida em negociações menores ao longo de um período escolhido previamente. A sigla designa o preço médio ponderado pelo tempo do qual esse método busca se aproximar. Nenhum desses métodos garante o melhor preço futuro. Todos os valores monetários deste exemplo usam a mesma moeda. Em nosso exemplo, 1 BTC ao preço de 100000 com taxa de 500 custa 100500 no total. Se o mercado não mudar, a moeda continua valendo 100000 antes dos custos de venda. Dividir uma ordem não elimina a volatilidade nem o risco de a contraparte falhar. A empresa também precisa conectar o comprovante da negociação, o recebimento efetivo de BTC e o registro contábil. [1]

Chaves privadas são dados secretos usados para assinar transações que gastam bitcoins. A custódia empresarial deve permitir pagamentos normais e lidar com a perda de um aparelho ou a saída de um responsável. Bitcoin.org explica backups separados e Multisig, que exige várias assinaturas independentes para gastar. Nosso exemplo de 2 de 3 chaves exige duas assinaturas: uma sozinha não basta, e perder uma não impede necessariamente o pagamento. Porém, se a mesma pessoa controla todas as chaves ou cópias, ou elas ficam em um único local, a separação pretendida deixa de existir. Uma assinatura técnica também não substitui autorização legal para agir pela empresa, um processo de transferência da responsabilidade ou a verificação da cobertura real de um seguro. [4]

A reserva também aparece na contabilidade, mas as regras não são universais. Nos Estados Unidos, a atualização contábil ASU 2023-08 do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) exige que ativos dentro de seu alcance sejam avaliados a valor justo, com alterações reconhecidas no resultado. Assim, a empresa pode registrar um ganho com a alta do preço sem vender nem receber dinheiro. Para as criptomoedas que analisa, a decisão de junho de 2019 do comitê de interpretação das normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) distingue IAS 2, a norma sobre estoques, quando mantidas para venda no curso normal das atividades e, nos demais casos, IAS 38, a norma sobre ativos intangíveis. Para determinados intermediários de commodities, ou broker-traders, descreve um tratamento especial a valor justo menos custos de venda. Portanto, o método americano não se aplica automaticamente a outro país. Resultado contábil, impostos e movimentos efetivos de dinheiro precisam ser separados. [5] [6]

O saldo de um endereço Bitcoin mostra moedas associadas às respectivas condições de gasto. Sozinho, não comprova a propriedade jurídica nem a inexistência de garantias ou direitos de terceiros. Por isso, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) orienta quem lê relatórios empresariais a examinar também obrigações, fluxos de caixa e riscos. Bons registros conectam operações, custódia, data de avaliação e compromissos relacionados. A administração pode então explicar não só quanto BTC foi acrescentado, mas por quê, em quais condições e se a empresa continua conseguindo pagar. O crescimento do saldo em moedas, isoladamente, não comprova melhora da capacidade de pagamento. [7]