Hubungan yang diamati membandingkan kuotasi hari ini, bukan futures sekarang dengan harga bitcoin masa depan yang pasti. Contoh asli linear dalam USD dan tidak menggambarkan pasar saat ini.
Contoh asli: spot 60000 USD, futures 90 hari 58800 USD. Futures dikurangi spot ialah minus 1200 USD atau minus 2%. Konvensi basis terbalik membalik tanda; sebut harga yang dikurangkan. [CME — Contango and backwardation][CFTC — Futures glossary]
Kurva asli: kontrak dekat 30 hari 59400 USD, jauh 90 hari 58800 USD. Pasangan lain 59000 USD dan 59500 USD keduanya di bawah spot 60000 USD tetapi naik menurut tenor. Satu diskon tidak menjelaskan seluruh spread kalender. [CFTC — Futures glossary]
Bandingkan mata uang, waktu dan syarat sama. CME BTC standar memakai penyelesaian tunai BRR; harga sembarang bursa spot lain bukan kewajiban referensi yang sama. Kuotasi lama atau perhitungan kontrak berbeda bisa menciptakan diskon semu. [CME — Bitcoin Futures Chapter 350]
Untuk komoditas fisik convenience yield bisa berarti persediaan tersedia untuk produksi. Diskon bitcoin tidak membuktikan manfaat gudang itu dan bukan imbalan protokol untuk memegang BTC. Perhatikan pembiayaan, permintaan lindung nilai dan batas arbitrase. [CME — Contango and backwardation][BIS — Crypto carry]
Model asli reverse cash-and-carry: jual pinjaman 1 BTC pada 60000 USD dan beli futures 58800 USD. Pada akhir sama 55000 USD, short spot untung 5000 USD dan futures rugi 3800 USD: bruto 1200 USD. Futures tunai tidak memberi BTC untuk pelunasan; beli terpisah dan bayar biaya. [BIS — Crypto carry][CME — Bitcoin Futures Chapter 350]
Keadaan asli: spot 70000 USD, futures 69000 USD. Short spot rugi 10000 USD, futures untung 10200 USD. Laba di akun lain mungkin terlambat sebagai agunan pinjaman. Perubahan syarat, penarikan pinjaman atau penutupan paksa dapat memutus transaksi. [BIS — Crypto carry]
Long asli untuk 1 BTC dibeli 58800 USD: akhir 55000 USD rugi 3800 USD, 63000 USD untung 4200 USD sebelum biaya. Backwardation awal tidak menjamin futures naik atau spot turun; keduanya bisa bergerak bersama. [CME — Contango and backwardation]
Roll asli: tutup lama 59000 USD, buka baru 58000 USD, selisih 1000 USD bukan laba instan otomatis. Long linear 1 BTC baru kemudian pada 56000 USD rugi 2000 USD; pada 59000 USD untung 1000 USD. Komponen roll menguntungkan tidak menentukan total hasil setelah biaya. [CME — Contango and backwardation][CFTC — Futures glossary]
Untuk gambaran yang lebih utuh, baca entri ini bersama Contango, Cash-and-carry arbitrage, Bitcoin futures, Roll yield. Entri ini juga dirujuk dari Contango, Roll yield, Basis.