관찰되는 관계는 오늘 호가끼리 비교하며 현재 선물과 확실한 미래 비트코인 가격을 비교하는 것이 아니다. 자체 예시는 USD 선형 모형이며 현재 시장을 묘사하지 않는다.
자체 예시: 현물 60000 USD, 90일 선물 58800 USD. 선물에서 현물을 빼면 마이너스 1200 USD, 마이너스 2%다. 베이시스 정의를 뒤집으면 부호도 바뀌므로 빼는 두 가격을 명시한다. [CME — Contango and backwardation][CFTC — Futures glossary]
자체 곡선: 가까운 30일 계약 59400 USD, 먼 90일 계약 58800 USD. 다른 쌍 59000 USD와 59500 USD는 모두 현물 60000 USD보다 낮지만 만기에 따라 오른다. 한 할인으로 전체 달력 스프레드를 설명할 수 없다. [CFTC — Futures glossary]
통화, 시점, 계약 조건을 맞춘다. 표준 CME BTC는 BRR 현금 결제이며 다른 현물 거래소의 임의 가격은 같은 기준 의무가 아니다. 오래된 호가나 다른 계약 계산은 겉보기 할인을 만들 수 있다. [CME — Bitcoin Futures Chapter 350]
실물 상품의 convenience yield는 생산에 쓸 재고의 편익일 수 있다. 비트코인 할인은 그런 창고 편익을 입증하지 않으며 BTC 보유에 주는 프로토콜 보상도 아니다. 금융, 헤지 수요, 차익거래 제약을 고려한다. [CME — Contango and backwardation][BIS — Crypto carry]
자체 reverse cash-and-carry: 빌린 1 BTC를 60000 USD에 팔고 58800 USD에 선물을 산다. 공통 최종 55000 USD에서 현물 short 이익 5000 USD, 선물 손실 3800 USD로 총 1200 USD다. 현금 선물은 상환할 BTC를 주지 않아 별도 구매와 비용 지급이 필요하다. [BIS — Crypto carry][CME — Bitcoin Futures Chapter 350]
자체 중간 상태: 현물 70000 USD, 선물 69000 USD. 현물 short 손실 10000 USD, 선물 이익 10200 USD다. 다른 계좌 이익이 대출 담보로 제때 오지 않을 수 있다. 조건 변경, 상환 요구, 강제 종료가 거래를 중단시킬 수 있다. [BIS — Crypto carry]
자체 1 BTC 롱을 58800 USD에 매수: 최종 55000 USD면 3800 USD 손실, 63000 USD면 4200 USD 이익이며 비용 전이다. 초기 backwardation은 선물 상승이나 현물 하락을 보장하지 않고 둘 다 함께 움직일 수 있다. [CME — Contango and backwardation]
자체 롤: 기존 59000 USD에 닫고 새 계약 58000 USD에 연다. 차이 1000 USD는 자동 즉시 이익이 아니다. 새 선형 1 BTC 롱이 나중에 56000 USD면 2000 USD 손실, 59000 USD면 1000 USD 이익이다. 유리한 롤 요소가 비용 후 총수익을 정하지 않는다. [CME — Contango and backwardation][CFTC — Futures glossary]
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