Originary Interest

لنتخيل إيفا، وهي تصنع الأثاث. يتيح لها منشار أفضل تجهيز ألواح أكثر، وهذا يفسّر رغبتها في شرائه. لكن ميزس يفصل بين قدرة المنشار وبين موعد استفادة إيفا من نتيجة العمل. فصنع الأثاث وبيعه يحتاجان إلى وقت. في تفسيره، تعبّر الفائدة الأصلية عن نسبة بين تقييم إشباع الحاجة الأقرب وتقييم إشباعها الأبعد. وليست مكافأة خاصة تولّدها تلقائيًا كل آلة عالية الإنتاجية. [1]

تدفع إيفا ثمن الخشب وبقية المدخلات الآن، ثم تبيع الأثاث المكتمل لاحقًا. حتى من دون بنك، تظل مواردها مرتبطة بالإنتاج، فلا تستطيع استخدامها في غرض آخر في الوقت نفسه. يشرح موراي روثبارد البعد الزمني للإنتاج بهذا الفاصل بين الإنفاق المبكر والإيراد اللاحق. لذلك لا يشترط هذا النقاش وجود عقد قرض. لكن في ورشة حقيقية يظل سعر البيع النهائي، وما إذا كان العميل سيدفع، أمرين غير مؤكدين. [3]

لنأخذ مثالًا مبسطًا من إعدادنا: ننفق اليوم 100 ونحصل بعد عام على 105 بالوحدات النقدية نفسها. الفرق هو 5، أي 5% من الإنفاق الأصلي. أصبحت للنسبة قاعدة وفترة واضحتان. لكننا حسبنا عائدًا، ولم نقس الفائدة الأصلية الخالصة. يعزل روثبارد الفائدة في نموذج يخلو من المفاجآت؛ أما في حالة إيفا فنحتاج أيضًا إلى معرفة جميع التكاليف، وتغيّر القوة الشرائية، وعدم اليقين بشأن النتيجة. [3]

ماذا لو أصبح الأثاث رائجًا فجأة وباعته إيفا بسعر أعلى بكثير مما توقعت؟ يميّز ميزس هذا الربح الريادي عن العنصر الزمني في التقييم. فهو ينشأ من تغيّر الظروف وكيفية توقّع صاحب المشروع لها. وقد يجلب تغيّر أذواق العملاء خسارة أيضًا. لذلك تجمع النتيجة النهائية تأثيرات متعددة. ولا يكشف الفرق بين الإنفاق والإيراد وحده عن الحصة التي تمثّل الفائدة الأصلية. [1]

إذا احتاجت إيفا إلى قرض، سيفكر المقرض أيضًا في قدرتها على السداد وفي ما سيشتريه بالمال المسترد. لذلك يميّز ميزس في سعر الفائدة السوقي الإجمالي عنصرًا رياديًا مرتبطًا بعدم اليقين، وعلاوة سعرية مرتبطة بالتغيّرات المتوقعة في القوة الشرائية. لكن العقد لا يعرض قياسًا مستقلًا لكل تأثير. فلا يمكن ببساطة طرح بنود معلومة من السعر المعلن: قد تخطئ التوقعات، وقد تختلف النتيجة الفعلية عن الوعد. [2]

في مثال آخر من إعدادنا، يعد القرض بفائدة اسمية قدرها 2% خلال عام، أي عائد مقاس بالمال من دون احتساب تغيّر الأسعار، لكن الأسعار ترتفع في الفترة نفسها بنسبة 4%. إذا سُدّد الدين، تكون النتيجة الحقيقية نحو سالب 2%: زاد المال، لكنه يشتري أقل. هذا تقييم يستخدم تضخمًا أصبح معلومًا، وليس قياسًا مباشرًا لقيمة سالبة من Originary Interest. في تمييز ميزس، ينبغي فصل التقييم الزمني عن تغيّر القوة الشرائية وعن احتمال ألا يسدد المدين أصلًا. [2]

يتخيل ميزس وروثبارد لأغراض التحليل اقتصادًا تتكرر فيه الظروف ولا يفاجأ أحد بتغيّر غير متوقع. ويسميانه اقتصاد الدوران المنتظم. يساعد هذا النموذج على فصل الفائدة الخالصة عن أرباح ريادة الأعمال وخسائرها. والمعدل الموحد فيه يتعلق بالفترة الزمنية نفسها. هذا لا يعني أن كل القروض الحقيقية يجب أن تحمل النسبة ذاتها؛ فالمدينون والشروط والتوقعات يختلفون في عالمنا. [1] [3]

يتيح Bitcoin التحقق من المدفوعات ويمنع إنفاق الأموال نفسها مرتين. ولا يحوّله تصميم ناكاموتو إلى حساب تتزايد فيه عملات البيتكوين، التي يُرمز إلى وحدتها بـ BTC، بمجرد الانتظار. فعرض الفائدة مقابل إقراضها يضيف علاقة أخرى: يتعهد المقترض بإعادة الأموال ودفع الفائدة الموعودة. هذا مثال معاصر يوضح الفرق بين الاحتفاظ بالمال وتقديم الائتمان. يساعد Originary Interest على التفكير في الوقت، لكنه لا يغني عن فحص شروط عرض محدد ومدى موثوقيته. [4] [2]