Originary Interest

يعرّف ميزس الفائدة الأصلية بأنها نسبة بين تقييمات، لا سعرا مستقلا لخدمات رأس المال. تؤثر إنتاجية الآلة في سعرها، لكنها لا تفسر الخصم الزمني بمفردها. افصل سؤال ما الذي ستنتجه المعدات عن سؤال متى تصبح النتيجة متاحة. [Mises — Human Action, XIX]

يدرس روثبارد منتجا يدفع ثمن المدخلات قبل بيع المنتج. ويعمل التقييم الزمني أيضا عند التمويل بالأموال الذاتية. لذلك لا يزيل غياب عقد قرض فترة الانتظار؛ ومع ذلك يبقى الدخل المرتبط بها غير مؤكد في مشروع فعلي. [Rothbard — Many Stages: The Pure Rate of Interest]

مثال مبسط من إعدادنا لشرح روثبارد: إنفاق 100 اليوم وتلقي 105 بعد سنة يعني فرقا قدره 5، أي 5% من الإنفاق. هذا توضيح للحساب، وليس قياسا للفائدة الأصلية الخالصة. لا يمكن مقارنة النسبة بمشروع آخر دون تحديد عدم اليقين والتكاليف والأجل. [Rothbard — Many Stages: The Pure Rate of Interest]

يميّز ميزس الخصم الزمني عن الأرباح والخسائر الناشئة من تغير الظروف وتوقعها. لذا فإن ارتفاع سعر البيع بعد زيادة غير متوقعة في الطلب ليس كله فائدة أصلية. وقد يخسر مشروع فاشل أصل المال رغم أن الناس يميّزون الإشباع المبكر من المتأخر. [Mises — Human Action, XIX]

يميّز ميزس في الفصل العشرين داخل معدل السوق الإجمالي عنصرا رياديا وعلاوة سعرية مرتبطة بالتغير المتوقع في القوة الشرائية. ليست هذه وصفة لطرح رقمين معلومين آليا: فالعناصر ليست مقاسة كل على حدة في العقد، وقد تخطئ التوقعات. [Mises — Human Action, XX]

مثالنا: عائد اسمي موعود قدره 2% مع تضخم لاحق قدره 4% يعطي نحو سالب 2% بالقيمة الحقيقية، إذا سُدّد الدين. يستخدم هذا تضخما عُرف لاحقا؛ وليس دليلا مباشرا على Originary Interest سالب. يفصل ميزس صراحة بين العائد الإجمالي وتغير الأسعار والتعثر الائتماني. [Mises — Human Action, XX]

يستخدم ميزس وروثبارد اقتصادا يدور بانتظام دون تغيرات مفاجئة لعزل الفائدة عن الربح والخسارة الرياديين. لا يعني تساوي المعدل الخالص في هذا البناء تساوي النسب المرصودة لجميع القروض. أعد إدخال المخاطر والظروف المتغيرة عند نقل الاستنتاج إلى الواقع. [Mises — Human Action, XIX] [Rothbard — Many Stages: The Pure Rate of Interest]

يصف نص ناكاموتو التحقق من المدفوعات ومشكلة الإنفاق المزدوج. ولا يستلزم زيادة تلقائية في رصيد BTC المحتفظ به. هذا تطبيق تحريري للتمييز بين النقود والائتمان: عرض عائد مقابل إقراض Bitcoin يضيف عقدا وطرفا مقابلا؛ ومعدله وحده لا يكشف الخصم الزمني الخالص. [Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System] [Mises — Human Action, XX]