Originary Interest, लुडविग वॉन मीज़ेस के सिद्धांत में मूलभूत ब्याज है। इसका आधार समय वरीयता है: बाकी परिस्थितियाँ समान हों तो लोग अपनी ज़रूरत पहले पूरी करना पसंद करते हैं। इसलिए उसी ज़रूरत को बाद में पूरा करने के अवसर को कम मूल्य देते हैं; इस अंतर को समय के कारण मूल्य में छूट कहा जाता है। यह आर्थिक व्याख्या है, हर व्यक्ति के लिए सीधे मापी जा सकने वाली प्रतिशत दर नहीं।
फर्नीचर बनाने वाली ईवा की कल्पना करें। बेहतर आरी से वह अधिक तख्ते तैयार कर सकती है, इसलिए उसे खरीदना उपयोगी लगता है। लेकिन मीज़ेस आरी की क्षमता को इस सवाल से अलग रखते हैं कि ईवा अपने काम का परिणाम कब इस्तेमाल कर सकेगी। फर्नीचर बनाने और बेचने में समय लगता है। उनके अनुसार मूलभूत ब्याज ज़रूरत को पहले और बाद में पूरा करने के मूल्यांकन का अनुपात है, कोई विशेष पुरस्कार नहीं जो हर उत्पादक मशीन अपने-आप उत्पन्न करती हो। [1]
ईवा लकड़ी और दूसरे उत्पादन साधनों का भुगतान अभी करती है, जबकि तैयार फर्नीचर बाद में बेचती है। बैंक न हो तब भी उसके संसाधन उत्पादन में लगे रहते हैं और उसी समय किसी दूसरे काम में इस्तेमाल नहीं हो सकते। मरे रॉथबर्ड पहले किए गए खर्च और बाद में मिलने वाली रकम के इसी अंतराल से उत्पादन का समय संबंधी पक्ष समझाते हैं। इस तर्क के लिए ऋण अनुबंध आवश्यक नहीं है। वास्तविक कार्यशाला में फिर भी बिक्री की कीमत और ग्राहक का भुगतान निश्चित नहीं होते। [3]
अपना एक सरल उदाहरण लें: आज का खर्च 100 है और एक वर्ष बाद उन्हीं मौद्रिक इकाइयों में 105 मिलते हैं। अंतर 5 है, यानी शुरुआती खर्च का 5%। अब प्रतिशत का आधार और अवधि स्पष्ट हैं। लेकिन यह प्रतिफल की गणना है, शुद्ध मूलभूत ब्याज का माप नहीं। रॉथबर्ड अप्रत्याशित बदलावों से मुक्त मॉडल में ब्याज को अलग करते हैं। ईवा के मामले में हमें सभी खर्च, क्रयशक्ति का बदलाव और परिणाम की अनिश्चितता भी जाननी होगी। [3]
क्या हो यदि अचानक वही फर्नीचर चलन में आ जाए और ईवा उसे अनुमान से कहीं अधिक कीमत पर बेच दे? मीज़ेस इस उद्यमी लाभ को मूल्यांकन के समय संबंधी हिस्से से अलग रखते हैं। यह बदलती परिस्थितियों और उद्यमी द्वारा उनका अनुमान लगाने से पैदा होता है। ग्राहकों की पसंद बदलने से नुकसान भी हो सकता है। इसलिए अंतिम रकम में कई प्रभाव मिले होते हैं। केवल खर्च और बिक्री की रकम का अंतर देखकर मूलभूत ब्याज का हिस्सा नहीं जाना जा सकता। [1]
यदि ईवा को ऋण चाहिए, तो ऋणदाता यह भी सोचेगा कि क्या वह पैसा लौटाएगी और लौटे पैसे से क्या खरीदा जा सकेगा। इसलिए मीज़ेस सकल बाज़ार दर में अनिश्चितता से जुड़ा उद्यमी घटक और क्रयशक्ति में अपेक्षित बदलाव से जुड़ा मूल्य प्रीमियम अलग करते हैं। मगर अनुबंध इन प्रभावों के अलग-अलग माप नहीं देता। घोषित दर में से कुछ ज्ञात मदें घटाना पर्याप्त नहीं है: अपेक्षाएँ गलत निकल सकती हैं और वास्तविक परिणाम वादे से अलग हो सकता है। [2]
अपने एक और उदाहरण में ऋण पर एक वर्ष के लिए 2% नाममात्र ब्याज का वादा है, यानी कीमतों में बदलाव का असर शामिल किए बिना पैसे में मापा गया प्रतिफल, लेकिन उस दौरान कीमतें 4% बढ़ जाती हैं। यदि ऋण चुका दिया जाए, तो वास्तविक परिणाम लगभग ऋणात्मक 2% है: पैसा बढ़ा, पर उससे कम सामान खरीदा जा सकता है। यह आकलन अब ज्ञात महँगाई का उपयोग करता है। इससे ऋणात्मक Originary Interest सीधे नहीं मापा जाता। मीज़ेस के वर्गीकरण में समय का मूल्यांकन, क्रयशक्ति का बदलाव और उधार लेने वाले के बिल्कुल भुगतान न करने की संभावना अलग रखनी होती है। [2]
विश्लेषण के लिए मीज़ेस और रॉथबर्ड ऐसी अर्थव्यवस्था की कल्पना करते हैं जहाँ परिस्थितियाँ दोहराती रहती हैं और कोई अप्रत्याशित बदलाव किसी को चौंकाता नहीं है। वे इसे समान रूप से चक्रित अर्थव्यवस्था कहते हैं। यह सहायक मॉडल शुद्ध ब्याज को उद्यमी लाभ और नुकसान से अलग करने देता है। इसमें एक समान दर का संबंध एक ही अवधि से है। इसका अर्थ यह नहीं कि सभी वास्तविक ऋणों की दर समान होनी चाहिए: वास्तविक दुनिया में देनदार, शर्तें और अपेक्षाएँ अलग होती हैं। [1] [3]
Bitcoin भुगतान सत्यापित करता है और एक ही धन को दो बार खर्च होने से रोकता है। नाकामोतो की व्यवस्था ऐसा खाता नहीं बनाती जिसमें केवल इंतज़ार करने से बिटकॉइन बढ़ते रहें; इनकी इकाई को BTC लिखा जाता है। उन्हें उधार देने के बदले ब्याज का प्रस्ताव एक और संबंध जोड़ता है: उधार लेने वाला धन लौटाने और वादा किया गया ब्याज देने का दायित्व लेता है। यह पैसे को रखने और ऋण देने के अंतर का आज का उदाहरण है। Originary Interest समय को समझने में मदद करता है, लेकिन किसी विशेष प्रस्ताव की शर्तों और विश्वसनीयता की जाँच की जगह नहीं लेता। [4] [2]
पूरी तस्वीर के लिए इस प्रविष्टि के साथ यह भी पढ़ें Natural Rate of Interest, Time Preference, Capital Goods, Economic Calculation, Malinvestment, Bitcoin. इस प्रविष्टि का उल्लेख यहाँ भी है Natural Rate of Interest.