Originary Interest exprime, dans la théorie de Mises, des différences de valorisation entre satisfactions disponibles à des dates différentes. Sur le marché, il apparaît dans la décote des biens futurs. C’est un concept analytique de l’école autrichienne, pas une ligne de tarif directement observable ni un pourcentage psychologique commun à tous.
Mises définit l’intérêt originaire comme un rapport de valorisations, pas comme le prix distinct d’un service du capital. La productivité d’une machine influence son prix ; elle n’explique pas à elle seule la décote temporelle. Sépare ce que produira l’équipement de la date de disponibilité du résultat. [Mises — Human Action, XIX]
Rothbard étudie le producteur qui paie ses intrants avant de vendre son produit. La valorisation temporelle intervient aussi avec un financement sur fonds propres. L’absence de contrat de prêt ne supprime donc pas l’attente ; le revenu associé demeure néanmoins incertain dans une entreprise réelle. [Rothbard — Many Stages: The Pure Rate of Interest]
Notre exemple simplifié du raisonnement de Rothbard : dépenser 100 aujourd’hui et recevoir 105 dans un an donne une différence de 5, soit 5 % de la dépense. Cela illustre un calcul, sans mesurer l’intérêt originaire pur. Sans préciser incertitude, coûts et échéance, on ne peut comparer ce taux à celui d’un autre projet. [Rothbard — Many Stages: The Pure Rate of Interest]
Mises distingue la décote temporelle des profits et pertes dus aux changements de conditions et à leur anticipation. Un prix de vente accru après une hausse inattendue de demande n’est donc pas entièrement de l’intérêt originaire. Un projet échoué peut perdre le principal même si les individus distinguent satisfaction précoce et tardive. [Mises — Human Action, XIX]
Au chapitre vingt, Mises distingue dans le taux brut du marché une composante entrepreneuriale et une prime de prix liée aux variations anticipées du pouvoir d’achat. Il ne propose pas de soustraire mécaniquement deux nombres connus : ces composantes ne sont pas mesurées séparément au contrat et les anticipations peuvent se tromper. [Mises — Human Action, XX]
Notre exemple : 2 % nominaux promis avec une inflation ultérieure de 4 % donnent environ moins 2 % en termes réels, si la dette est remboursée. Ce résultat emploie l’inflation connue après coup ; il ne prouve pas directement un Originary Interest négatif. Mises sépare explicitement rendement brut, variations de prix et défaut de crédit. [Mises — Human Action, XX]
Mises et Rothbard utilisent une économie en rotation uniforme sans changements imprévus pour isoler l’intérêt du profit et de la perte entrepreneuriaux. Un même taux pur dans cette construction ne signifie pas des pourcentages observés identiques sur tous les prêts. Réintroduis risques et conditions changeantes lors du retour à la réalité. [Mises — Human Action, XIX] [Rothbard — Many Stages: The Pure Rate of Interest]
Le texte de Nakamoto décrit la vérification des paiements et le problème de la double dépense. Il n’implique aucune augmentation automatique des BTC détenus. Nous appliquons ici la distinction entre monnaie et crédit : une offre de rendement pour prêter Bitcoin ajoute contrat et contrepartie ; son taux seul ne révèle pas la décote temporelle pure. [Nakamoto — Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System] [Mises — Human Action, XX]
Pour une vision complète, lisez aussi Natural Rate of Interest, Time Preference, Capital Goods, Economic Calculation, Malinvestment. Cette entrée est également citée par Natural Rate of Interest.