Originary Interest

家具職人のエヴァを思い浮かべてください。よいのこぎりがあれば、より多くの板を加工できます。買いたい理由はそれで説明できます。しかしミーゼスは、のこぎりの性能と、仕事の成果をいつ利用できるかという問題を分けます。家具を作って売るまでには時間がかかるからです。根源的利子は、必要を早く満たす場合と遅く満たす場合の評価の比率であって、生産的な機械が自動的に生む特別な報酬ではない、と考えます。 [1]

エヴァは今、木材など、生産に必要なものの代金を支払い、完成した家具を後で売ります。銀行を利用しなくても、資金や資源は生産に使われ、その間は同時に別の目的へ回せません。マレー・ロスバードは、先に行う支出と後から得る収入の間隔から、生産の時間的な側面を説明します。したがって、融資契約は議論の前提ではありません。ただし実際の工房では、いくらで売れるか、客が支払うかは確実ではありません。 [3]

独自の単純化した例として、今日の支出を 100、同じ通貨単位で一年後の収入を 105 とします。差は 5、元の支出に対して 5% です。これで計算の基準額と期間が明確になりました。ただし、求めたのは収益率であって、純粋な根源的利子の測定値ではありません。ロスバードは予想外の変化がないモデルで利子を分離します。エヴァの場合には、すべての費用、購買力の変化、結果の不確実性も知る必要があります。 [3]

家具が突然流行し、エヴァが予想よりずっと高く売れたらどうでしょう。ミーゼスは、この企業者利潤を評価の時間的な要素から区別します。条件の変化と、それを企業者がどう見通したかによって生じるからです。客の好みの変化は損失をもたらすこともあります。最終的な金額には複数の要因が混ざります。支出と収入の差だけを見ても、根源的利子の部分は特定できません。 [1]

エヴァが借り入れるなら、貸し手は返済されるか、返ってきたお金で何を買えるかも考えます。そこでミーゼスは、市場の総利率の中に、不確実性に関わる企業者的な要素と、予想される購買力の変化に関わる価格プレミアムを区別します。しかし契約書に、各要因の測定値が別々に載っているわけではありません。表示金利から既知の項目を引けば済む話ではなく、予想が外れて実績が約束と違うこともあります。 [2]

別の独自の例で、物価の変化を考慮しない金額上の利率、つまり名目利率が一年間で 2% と約束され、同じ期間に物価が 4% 上がったとします。返済が行われれば、実質的な結果はおよそマイナス 2% です。お金は増えても、買える量は減っています。これは実際に生じたインフレを使った事後評価であり、マイナスの Originary Interest を直接測ったものではありません。ミーゼスの区分では、時間的な評価、購買力の変化、返済されない可能性を分けて考えます。 [2]

ミーゼスとロスバードは分析のため、同じ条件が繰り返され、予想外の変化がない経済を想定します。「均等循環経済」と呼ばれるモデルです。この補助的な想定により、純粋な利子と企業者の利潤・損失を分けられます。そこでの一様な利子率は同じ期間についてのものです。現実のすべての融資が同じ金利になるという意味ではありません。実際には借り手も条件も予想も異なります。 [1] [3]

Bitcoin は支払いを検証し、同じ資金の二重支払いを防ぐ仕組みです。ナカモトの設計は、待つだけでビットコイン（単位は BTC）が増える口座を作るものではありません。貸す代わりに利息を受け取る話には、別の関係が加わります。借り手が資金を返し、約束した利息を支払う義務を負います。これは貨幣の保有と信用供与の違いを示す現代の例です。Originary Interest は時間を考える手掛かりですが、具体的な条件や相手の信頼性を調べる代わりにはなりません。 [4] [2]