In-kind creation and redemption pozwala Authorized participant, AP, dostarczać aktywa za nowe jednostki lub odbierać przy umorzeniu. Produkt określa procedurę, ilości i dostęp.
SEC 29 lipca 2025 dopuściła in-kind krypto ETP przez AP, odchodząc od początkowej gotówki. Sprawdź obsługę produktu i uczestnika; ogólna zgoda nie jest listą wszystkich aktywnych usług. [SEC — In-Kind Creations and Redemptions for Crypto ETPs, July 29, 2025]
Creation dostarcza koszyk za nowe jednostki; redemption zwraca jednostki za aktywa. Gotówka ze sprzedaży giełdowej sama nie jest umorzeniem in-kind, lecz inną transakcją między właścicielami. [ICI — ETF Creation and Redemption Process]
Prospekt IBIT liczy Basket Bitcoin Amount z NAV, jednostek koszyka i indeksu. Przykład:50 USD × 40000 / 100000 USD za BTC = 20 BTC; dwa koszyki 40 BTC za 80000 jednostek. Ceny hipotetyczne; ilość nie jest stała na zawsze, uwzględnia też koszty. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Prospekt IBIT opisuje wpłatę do Trading Balance jako zapis off-chain u Prime Execution Agent. Umorzenie: ruch on-chain z Vault Balance i dostawa na rachunek AP, jego wskazanego agenta lub klienta. Nie oznacza automatycznej self-custody ani transakcji blockchain na jednostkę. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Model: AP dostarcza 20 BTC z zapasu lub kupuje wcześniej; odbiorca może trzymać albo sprzedać. Brak gotówkowego zakupu wewnątrz trustu nie wyklucza handlu gdzie indziej. Sam przepływ in-kind nie dowodzi nowego natychmiastowego zakupu. [ICI — ETF Creation and Redemption Process]
Nasz przykład, nie taryfa IBIT: wymagane 20 BTC, opłata sieci 0,0001 BTC odjęta od wysyłki daje 19,9999 BTC. Brakuje 0,0001 BTC. Opłata dodatkowo a potrącona to różnica; sprawdź uznanie i umowę. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Dla spóźnionej in-kind dostawy IBIT opisuje anulowanie, opóźnienie zatwierdzone przez trustee lub zakup trustu finansowany USD. AP ponosi wskazane koszty i niekorzystną różnicę ceny. Przyjęte zlecenie nie dowodzi dostawy ani nie usuwa ryzyka finansowania zastępczego. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Zgoda ma poprawić efektywność, lecz IBIT nadal podaje opłaty transakcyjne i przechowania. Sprawdź datę koszyka, AP, rachunek, końcowe uznanie i koszty. In-kind nie gwarantuje zerowego spreadu, ciągłego umarzania ani osobistego prawa do BTC. [SEC — In-Kind Creations and Redemptions for Crypto ETPs, July 29, 2025][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Pełniejszy obraz uzyskasz, czytając to hasło razem z ETF creation and redemption, Cash creation model, Authorized participant, Net asset value. Do tego hasła prowadzą również odsyłacze z ETF creation and redemption, Cash creation model, U.S. spot Bitcoin ETP approval.