In-kind creation and redemption permet à Authorized participant, AP, de livrer des actifs contre parts nouvelles ou de les recevoir au rachat. Produit fixe procédure, quantités et accès.
SEC a approuvé in-kind crypto ETP via AP le 29 juillet 2025, quittant la restriction initiale aux espèces. Vérifier support du produit et participant ; permission générale ne liste pas tous les services actifs. [SEC — In-Kind Creations and Redemptions for Crypto ETPs, July 29, 2025]
Creation livre panier contre parts nouvelles ; redemption rend parts contre actifs. Espèces provenant de vente en bourse ne constituent pas en elles-mêmes un rachat in-kind, mais un autre échange entre détenteurs. [ICI — ETF Creation and Redemption Process]
Prospectus IBIT cité calcule Basket Bitcoin Amount avec NAV, parts par panier et indice. Exemple :50 USD × 40000 / 100000 USD par BTC = 20 BTC ; deux paniers font 40 BTC pour 80000 parts. Prix hypothétiques ; quantité non fixée à jamais, changements dont frais pris en compte. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Prospectus IBIT cité décrit livraison au Trading Balance comme inscription off-chain chez Prime Execution Agent. Au rachat : mouvement on-chain depuis Vault Balance puis compte AP, de son agent ou client désigné. Ne pas déduire self-custody automatique ni transaction blockchain par part. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Modèle : AP livre 20 BTC de stock ou achetés auparavant ; bénéficiaire peut conserver ou vendre. Absence d’achat comptant dans le trust n’exclut pas le négoce ailleurs. Flux in-kind seul ne prouve pas un nouvel achat immédiat. [ICI — ETF Creation and Redemption Process]
Notre exemple, pas tarif IBIT :20 BTC requis, frais réseau 0,0001 BTC retirés de l’envoi,19,9999 BTC reçus. Manque 0,0001 BTC. Frais payés en plus et déduits diffèrent ; vérifier crédit reçu et contrat. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Pour livraison in-kind tardive, prospectus IBIT prévoit annulation, délai approuvé par trustee ou achat du trust financé en USD. AP supporte coûts décrits et écart défavorable. Ordre accepté ne prouve pas livraison ni ne supprime risque de financement de substitution. [iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Permission vise efficacité, mais prospectus IBIT garde frais de transaction et conservation. Vérifier date du panier, AP, compte bénéficiaire, crédit final et coûts. In-kind ne garantit ni spread nul, ni rachat continu, ni droit individuel aux BTC. [SEC — In-Kind Creations and Redemptions for Crypto ETPs, July 29, 2025][iShares Bitcoin Trust ETF — Prospectus July 31, 2025, with supplement]
Pour une vision complète, lisez aussi ETF creation and redemption, Cash creation model, Authorized participant, Net asset value. Cette entrée est également citée par ETF creation and redemption, Cash creation model, U.S. spot Bitcoin ETP approval.